国贸期货投研日报：金融

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号金融一、行情建议品种行情评述操作建议股指观点：春季行情并未结束，但短期内仍需注意回调风险回顾：昨日两市股指全天维持震荡整理态势，盘面上板块以轮动为主，资金高低切换明显，白酒、军工、锂电、光伏等高位抱团板块集体下挫，而5G、半导体等科技板块强势发力。此外，低位大市值的中国中车等中字股票也受资金亲睐。截至收盘，沪深300收于5577.97，跌0.33%；上证50收于3873.23，跌0.84%；中证500收于6496.91，跌0.71%。周三市场情绪转向谨慎，抱团板块集体下挫，拖累三大股指集体走弱，正如我们的判断，节后流动性有所收紧，而抱团板块涨势较快，引发各方关注，积累了较多的风险，存在回调的需要。不过，当前的基本面依旧较为稳健，而且央行小额续作流动性，意在向市场表明政策不会急转弯，将保持连续性，预计A股回调的幅度不会太大。总的来看，我们认为在“十四五”等政策面的持续催化，以基金为代表的增量资金的持续入市以及流动性整体较为充裕的影响下，我们认为A股春季行情并没有结束。但是由于机构抱团炒作的部分大市值、绩优股的估值水平已处于高位，一有业绩预告不如预期等风吹草动就可能出现获利了结，造成抛压，市场的波动加剧。而随着业绩预告的增多，后续可能进入业绩报告主导的行情阶段，板块轮动或加速切换。此外，本周五将有3000亿元MLF到期，届时需重点关注央IF合约短期谨慎买入推荐星级★★★IH合约短期谨慎买入推荐星级★★★IC合约短期谨慎买入推荐星级★★★国贸期货投研日报(2021-01-14)国贸期货研发出品期市有风险投资需谨慎 行MLF的续作情况，以进一步判断流动性的走向及其对A股的影响。国债期货中短端表现更优，关注央行操作1、公开市场方面，央行逆回购规模不断创下新低。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月13日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%；Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，净回笼50亿元。资金面方面，银行间资金面依旧稳中偏松，银存间隔夜回购加权利率继续小幅上行至1.40%附近。2、国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.23%，2年期主力合约涨0.14%。银行间主要利率债收益率明显下行，国债好于国开等政金债。债期依旧表现偏强，尤其是中短端期限，最为核心的即央行春节前的呵护不止。信用债到期、疫情和人民币汇率贬值缓慢短期都将维持，交易窗口继续。此外，美元的阶段性反弹打压风险偏好，股市商品走势协同，叠加12月金融和经济数据难超预期，维持一季度对债期的乐观判断。趋势性企稳仍需确认。可把握春节行情。推荐星级★★★★★金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707-------------------------------【推荐星级说明】-------------------------------★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐