金融一、行情建议品种行情评述操作建议股指股指震荡调整市场回顾：股指昨日震荡调整。沪深300下跌0.9%至3536、上证50下跌0.7%至2414、中证500下跌1.4%至5299，中证1000下跌1.8%至5400。A股全天成交9357.5亿元，环比略增；北向资金净卖出30亿元。行业上，黄金、石油冲高回落，白酒、医药表现低迷。股指分析：当前来看，国内政策面和基本面对股指的影响偏正向，一是政策托底意愿较强，稳经济政策陆续推出，且护盘资金仍在择机买入300ETF、50ETF，沪指3000以下存在较强支撑；二是1-2月经济数据总量略超预期，3月中国制造业PMI重回荣枯线上，基本面未带来明显负反馈。不过，海外方面，中美利差维持高位、地缘政治因素复杂，外资的流动仍对A股市场情绪带来较大的影响。经历了一个月的反弹后，预计上证指数在3030-3150附近震荡，可考虑在震荡区间内进行操作。股指升贴水统计：项目当月合约下月合约当季合约下季合约IF升贴水-5(-5.1%）1(0.4%）18(2.5%）63(4%）IH升贴水-4(-5.6%）-5(-1.7%）9(1.9%）44(4%）IC升贴水12(7.8%）30(5.3%）74(6.9%）134(5.6%）IM升贴水52(31.7%）94(16.2%）158(14.4%）265(10.9%）回调做多为主推荐星级：★★★国债期货股债翘板效应显著，债期收涨1）.公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月8日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到操作上建议低位做多。推荐星级投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号2024年4月09日星期四 金融·投研日报2个人观点，仅供参考。----------------------------【推荐星级说明】-------------------------------★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779期，因此单日完全对冲到期量。资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行0.3BP报1.711%；7天期上行1.0BP报1.815%；14天期下行7.2BP报1.867%；1个月期下行2.0BP报2.062%，创2023年9月以来新低。2）.股债翘板效应显著，国债期货全天低开高走，午后全线上扬，30年期主力合约早盘一度跌超0.2%，午后反弹至涨近0.4%，收涨0.15%，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.03%。短期来看，难以确定债期的调整结束。一方面机构的行为相对隐性，难以有效监测，抑制债券投资，防止影响实体贷款投放的需求仍在，不排除“看不见的手”再度影响，二是上半年财政端谨慎，偏弱的宏观数据可能引发政策转向的可能，数据越抑，政策预期越扬。但可以确定的是，债期难以快速重回近一年半流畅的涨势。中长期来看，财政偏稳叠加地产偏弱运行，政策发力到经济数据好转存在滞后性，修复难以一蹴而就。地产出清、地方政府化债和结构改革仍是贯穿2024年的主旋律，在土地财政和债务驱动逐步淡出的新常态阶段，“资产荒”有望延续，机构的配置压力仍较大。相较于其他大类资产，利率债仍是安全性较高的选择。债牛行情不改，长期限品种交易效率更高。★★★ 金融·投研日报3期市有风险，入市需谨慎