首次覆盖报告：资源优势明显，锂业龙头未来可期

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天齐锂业是一家全球领先的锂业公司，拥有显著的资源优势和产能优势。公司主营业务包括锂精矿及锂化工产品的生产、加工和销售，业务运营呈现全球化布局。公司是全球最大的锂矿生产商，是世界第四、亚洲第二的锂化合物制造商，龙头地位显著。公司凭借Greenbushes实现锂原料100%自给自足，Atacama盐湖方面，2018年公司参股SQM，可战略性接触Atacama盐湖，Atacama卤水锂资源及储量居世界第一且生产成本较低。公司产能方面，Greenbushes锂精矿产能将由目前的162万吨/年提升到2025年的214万吨/年；公司目前锂化合物产能为4.48万吨，规划未来将达到11万吨/年，产能持续提升有望增厚业绩。另外SQM扩产规划提速，公司投资收益有望提高。随着新能源车及储能领域等清洁能源高速发展，锂需求量被持续拉动。我们预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为135.40/159.14/168.74亿元，对应的EPS分别为9.17/10.77/11.42元。以2022年6月29日收盘价122.8元为基准，对应PE分别13.40/11.40/10.75倍。结合行业景气度，看好公司发展。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。