港股数据追踪周报：美国加息预期顶部回落，长期仍有经济隐忧

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年06月26日标配港股数据追踪周报美国加息预期顶部回落，长期仍有经济隐忧核心观点行业研究·海外市场专题港股标配·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《港股数据追踪周报-联储加息预期陡增，美国经济衰退概率增加》——2022-06-19《港股数据追踪周报-美股或面临重定价》——2022-06-12《经济周期随笔十二-2009-2012年复盘：如何选择成长与消费》——2022-06-06《港股数据追踪周报-业绩下修加速》——2022-06-05《港股2022年6月投资策略-恒生互联网与医药或处在中长期底部区域》——2022-06-02市场表现：本周，恒生指数收涨3.1%。近几周，我们更加清晰地感受到了港股市场内资和外资的分歧加剧。这主要体现在南向资金增减和全球市场涨跌方向的不协同上。美股本周4个交易日均收涨。本周，纳斯达克指数收涨7.5%，标普500指数收涨6.4%。A股方面，上证指数本周收涨1.0%，深证成指本周收涨2.9%。本周港股通各行业表现分化。总体看，医药表现最优，随后是消费和高端制造（电力设备、军工），周期板块跌幅比较明显。涨幅最大的三个板块是医药生物、国防军工、纺织服饰；跌幅最大的三个板块是有色金属、煤炭、石油石化。美国市场：本周，美国市场的四个交易日均处于上涨状态。博弈焦点集中在货币政策上，以至于无视了一些平时对大盘有所影响的经济指标（如PMI）。本周有四位美联储官员发表讲话。其中，鹰派倾向最重的是美联储理事鲍曼，她表示支持在7月的FOMC会议上加息75bp，并在随后的若干次会议上加息50bp。芝加哥联储主席埃尔文的发言较为模棱两可，他对7月FOMC会议的看法是：1）不需要100bp加息，2）75bp加息非常合理，3）也许经济数据出来后，加息50bp就够了。里士满联储主席巴尔金和联储主席鲍威尔在本周的讲话中没有明确对7月FOMC会议的加息观点，其中巴尔金表示应该在“软着陆”的情况下尽快加息。我们认为，现在美联储主要官员在以“不鹰就是鸽”的逻辑安抚市场，并产生了效果。本周，市场加息预期与利率均有所下降。预期调整：本周分析师上调了12家公司的2022年净利润预测，下调了24家公司的2022年净利润预测。上调幅度最大的公司是汇量科技、海天国际、医思健康；下调幅度最大的公司是金隅集团、世茂服务、中国建材。南下资金：本周，南向资金净流入量较上一周有所下降，共计净流入70.3亿元人民币（82.2亿港元）。理想汽车-W、小鹏汽车-W、香港交易所港股通净流入金额位居前列；美团-W、建设银行、紫金矿业港股通净流出居前。风险提示：疫情发展的不确定性，经济周期下行的风险，俄乌局势的不确定性，美联储加息对市场的影响。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现......................................................................4港股、美国反弹，A股维持涨势..........................................................4医药>消费≈高端制造>周期..............................................................4美国：联储官员发表“伪鹰”讲话安抚市场情绪............................................5分析师预测调整................................................................6南下资金流向..................................................................7南向资金净流入放缓....................................................................7港股通本周净流入/流出排名.............................................................7免责声明......................................................................9 lVkXnVdWkV9UnUoOyQrQoO8OaOaQoMoOoMtRfQpPqOiNoMrO9PqRmNxNpNoNvPqNrP请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：本周全球主要国家/地区指数表现.......................................................4图2：年初至今全球主要国家/地区指数表现...................................................4图3：本周港股通行业涨幅（中位数）排名....................................................4图4：年初至今港股通行业涨幅（中位数）排名................................................5图5：美国主要利率变动....................................................................5图6：美联储7月加息概率..................................................................5图7：美国制造业PMI.......................................................................6图8：美国服务业PMI.......................................................................6图9：港股通净流入金额（人民币）..........................................................7图10：港股通净流入金额（港元）...........................................................7表1：本周分析师盈利预测调整（2022年净利润）..............................................6表2：近期个股港股通净买入排名（亿元人民币）..............................................7表3：近期港股通各板块净买入排名..........................................................8 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4市场表现港股、美国反弹，A股维持涨势本周，恒生指数收涨3.1%。近几周，我们更加清晰地感受到了港股市场内资和外资的分歧加剧。这主要体现在南向资金增减和全球市场涨跌方向的不协同上。美股本周4个交易日均收涨。本周，纳斯达克指数收涨7.5%，标普500指数收涨6.4%。A股方面，上证指数本周收涨1.0%，深证成指本周收涨2.9%。图1：本周全球主要国家/地区指数表现图2：年初至今全球主要国家/地区指数表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理医药>消费≈高端制造>周期本周港股通各行业表现分化。总体看，医药表现最优，随后是消费和高端制造（电力设备、军工），周期板块跌幅比较明显。涨幅最大的三个板块是医药生物、国防军工、纺织服饰；跌幅最大的三个板块是有色金属、煤炭、石油石化。图3：本周港股通行业涨幅（中位数）排名资料来源：Wind，Choice，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图4：年初至今港股通行业涨幅（中位数）排名资料来源：Wind，Choice，国信证券经济研究所整理美国：联储官员发表“伪鹰”讲话安抚市场情绪本周，美国市场的四个交易日均处于上涨状态。博弈焦点集中在货币政策上，以至于无视了一些平时对大盘有所影响的经济指标（如PMI）。本周有四位美联储官员发表讲话。其中，鹰派倾向最重的是美联储理事鲍曼，她表示支持在7月的FOMC会议上加息75bp，并在随后的若干次会议上加息50bp。芝加哥联储主席埃尔文的发言较为模棱两可，他对7月FOMC会议的看法是：1）不需要100bp加息，2）75bp加息是非常合理的，3）也许经济数据出来后，加息50bp就够了。里士满联储主席巴尔金和联储主席鲍威尔在本周的讲话中没有明确对7月FOMC会议的加息观点，其中巴尔金表示应该在“软着陆”的情况下尽快加息。我们认为，现在美联储主要官员在以“不鹰就是鸽”的逻辑安抚市场，并产生了效果。本周，市场加息预期与利率均有所下降。图5：美国主要利率变动图6：美联储7月加息概率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：CME，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告6图7：美国制造业PMI图8：美国服务业PMI资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理分析师预测调整据Choice数据，本周分析师上调了12家公司的2022年净利润预测，下调了24家公司的2022年净利润预测。上调幅度最大的公司是汇量科技、海天国际、医思健康；下调幅度最大的公司是金隅集团、世茂服务、中国建材。表1：本周分析师盈利预测调整（2022年净利润）------------------------上调排名------------------------------------------------下调排名------------------------代码公司行业本周变化代码公司行业本周变化11860.HK汇量科技传媒55.5%12009.HK金隅集团建筑材料-22.2%21882.HK海天国际机械设备10.9%20873.HK世茂服务房地产-11.2%32138.HK医思健康美容护理3.9%33323.HK中国建材建筑材料-6.1%46060.HK众安在线非银金融0.7%40696.HK中国民航信息网络计算机-5.0%53998.HK波司登纺织服饰0.7%56862.HK海底捞社会服务-4.0%61066.HK威高股份医药生物0.1%60302.HK中手游传媒-2.2%73692.HK翰森制药医药生物0.0%72382.HK舜宇光学科技电子-2.0%80291.HK华润啤酒食品饮料0.0%80855.HK中国水务环保-1.7%93818.HK中国动向纺织服饰预测亏转盈99909.HK宝龙商业房地产-1.3%102015.HK理想汽车-W汽车预测亏损减少103799.HK达利食品食品饮料-0.9%110241.HK阿里健康医药生物预测亏损减少110868.HK信义玻璃建筑材料-0.9%121024.HK快手-W传媒预测亏损减少120570.HK中国中药医药生物-0.8%132128.HK中国联塑建筑材料-0.6%141209.HK华润万象生活房地产-0.3%150384.HK中国燃气公用事业-0.3%160700.HK腾讯控股传媒-0.3%176110.HK滔搏商贸零售-0.1%182331.HK李宁纺织服饰-0.1%199966.H