2022年5月宏观经济月报：房地产开发投资完成额累计同比尚未止跌企稳，努力确保二季度经济合理增长

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5月我国宏观经济面临一定压力，制造业PMI与非制造业PMI双双反弹，但均处于荣枯线之下。5月新订单、新出口订单双双较前值上行，预示5月我国内外需出现边际改善，但内需依旧较为疲弱。6月大企业生产指数大概率还将继续上行，进而拉动生产指数上行。5月出厂价格指数跌至荣枯线之下，预示5月PPI当月同比大概率较4月下行。5月城镇调查失业率大概率在4月的基础上下行，但下行幅度可能有限。5月基础设施建设投资完成额累计同比大幅上行的概率较低。6月制造业PMI大概率重返荣枯线之上，提升A股市场风险偏好。下半年我国宏观经济依旧面临三大隐忧，实现GDP增速预期目标需要加大政策力度。出口金额当月同比超预期大幅反弹，5月进口金额当月同比重返正增长；5月对东盟出口金额当月同比大幅反弹，自美国进口金额当月同比大幅上行；主要资源品进口数量当月同比大部分较前值上行，表明5月宏观经济有所修复。