方正中期期货燃料油期货日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 (从业) Z0010956 (投资咨询) 联系方式：010-68578570/ suixiaoying@foundersc.com 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) 联系方式：010-68578570/ chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年6月23日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 今日高低硫燃料油价格继续下跌，高硫2209合约下跌63元/吨，跌幅1.64%，收于3772元/吨，低硫2209合约下跌6元/吨，跌幅0.10%，收于5763元/吨。 现货市场：6月23日，舟山地区高硫燃料油现货价格665美元/吨，日度下跌20美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1063美元/吨，日度下跌35美元/吨。 【重要资讯】 1. 新加坡企业发展局（ESG）：截至6月22日当周，新加坡燃料油库存增加115.4万桶，创下2134.8万桶的两周新高。新加坡中质馏分油库存增65.2万桶，达到861万桶的九周高点，新加坡轻质馏分油库存下降60万桶，至两周低点1521.2万桶。 2.据海关数据显示，2022年5月，中国保税船用燃料油进口量为35.42万吨，环比上涨15.64%，同比下降57.84%。 3.2022年1-5月，重质船燃出口量768.53万吨，占总量的94.87%，其中低硫重质船燃出口量占95%，高硫重质船燃出口量占5%；轻质MGO出口量41.52万吨，占总量的5.4%。 4. 联合组织数据倡议组织6月21日发布的数据显示，沙特阿拉伯4月份燃料油出口同比增长了一倍多，达到95.1万吨。该国2021年4月的出口量为38.3万吨，2022年5月环比下降16.2%。燃料油贸易商认为出口增长是因为沙特阿美运营的吉赞炼厂开工率提高。该炼厂位于东南地区，日产量40万桶，2021年提高了产量。 【后市观点】 近期公布新加坡数据显示，燃料油库存继续累库，表现出新加坡地区燃料油供给继续宽松，虽然亚洲地区燃料油供应充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，中东国家将购买更多高硫燃料油以应对夏季电力需求，高硫燃料油现货也由贴水开始转为升水结构，与此同时仍有高硫直馏燃料油从中东运往美国墨西哥湾沿岸，以用作炼厂原料，总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，供需矛盾不明显，绝对价格方面可能继续跟随原油指引。 低硫燃料油方面，新加坡含硫0.5%船用燃料油市场的供需基本面依然强劲。亚洲低硫燃料油市场有区域供应商供应现货，但这未能缓解紧张局势。柴油价格飞涨吸引去硫组份流向柴油市场，低硫燃料油市场几乎没有去硫组份可用，从而使得低硫燃料油供需依然紧张，但近期随着美国政府开始对汽柴油价格进行政策干预，同时货币政策利空压力下，油品价格出现回调走势，在货币以及预期可能的美国政府对油品政策打压下，低硫燃料油价格继续下挫，虽低硫燃料油供需依然紧张，但在此情况下，利空驱动可能还未完全释放，耐心关注价格企稳的机会。 燃料油期货日报 Crude oil Futures Daily Report Report 燃料油期货日报 Fuel Oil Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 期货行情 表1：FU各合约价格走势图 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化FU01合约388036383773-177-4.6411.184217397.250.18FU05合约373135423631-160-4.320.0414310.660.00FU09合约392237183835-150-3.8866.57255350239.045.63 数据来源: Wind，方正中期研究院 二、 上游市场 300000350000400000450000500000550000600000147101316192225283134374043464952千桶美国原油库存20182019202020212022200000210000220000230000240000250000260000270000147101316192225283134374043464952千桶美国汽油库存20182019202020212022 图1:EIA原油库存季节性走势 图2:EIA汽油库存季节性走势 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 5060708090100110147101316192225283134374043464952%美国炼厂开工率20172018201920202021202205010015020025030002004006008001000120014002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-06美国钻机数量:原油美国钻机数量:总计美国钻机数量:天然气 图3:美国原油炼厂开工率 图4:美国钻机总数季节性走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：贝克休斯、方正中期研究院 dVhUmUeWaXkWlUbWnU8OdN7NoMnNpNnPlOnNrPeRoMsO9PrQrNvPmQmRNZtRyQ 请务必阅读最后重要事项 第3页 010002000300040005000600070008000147101316192225283134374043464952美国原油净进口2018201920202021202201000020000300004000050000600007000080000147101316192225283134374043464952库欣原油库存20182019202020212022 图5:美国原油净进口量走势图 图6:库欣地区原油库存走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 02468100204060801001201402012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06NYMEX原油NYMEX天然气0100200300400500600700-60-40-200204060801001201401602002-062004-062006-062008-062010-062012-062014-062016-062018-062020-062022-06WTI期货结算价CRB现货指数（右轴） 图7:NYMEX原油与天然气价格走势图 图8:CRB指数、WTI价格走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 020000040000060000080000010000002019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06WTI非商业多头持仓数量0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06布伦特管理基金多头持仓数量 图9:NYMEX非商业持仓走势图 图10:布伦特原油基金持仓走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 三、 现货市场 01002003004005006007008002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06美元/吨燃料油(高硫380):FOB新加坡0501001502000200400600800100012002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06美元/吨船用油(0.5%低硫燃料油):新加坡柴油(含硫0.05%):FOB新加坡 图11:新加坡高硫380现货价格走势图 图12:新加坡船用油及柴油价格走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 四、价差情况 -200204060801002013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06美元/吨纸货价(近1月):燃料油(高硫380):新加坡:-纸货价(近2月):燃料油(高硫380):新加坡-20-10010203040506070802017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06燃料油(高硫180-380):FOB新加坡地区价差 图13：新加坡高硫纸货380M1-M2月间价差走势 图14：180cst-380cst价差走势图 资料来源：WIND、方正中期研究院 资料来源：WIND、方正中期研究院 01002003004005006002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06美元/吨新加坡低高硫价差0500100015002000250030002020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021