请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 (从业) Z0010956 (投资咨询) 联系方式：010-68578570/ suixiaoying@foundersc.com 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) 联系方式：010-68578570/ chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年7月13日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 今日低高硫燃料油价格走势下跌为主，高硫2209合约下跌263元/吨，跌幅8.07%，收于2997元/吨，低硫2209合约下跌123元/吨，跌幅2.30%，收于5227元/吨。 现货市场：截至7月13日，舟山地区高硫燃料油现货价格563美元/吨，日度下跌20美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1015美元/吨，日度下跌15美元/吨。 【重要资讯】 1.截至2022年7月10日，山东独立炼厂原油到港量为269.1万吨，较上周涨175.3万吨，环比涨186.89%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港量共50万吨，此外还有3船稀释沥青到港。（隆众资讯） 2.IEA月报：由于俄罗斯在制裁期间的“韧性”，6月全球石油产量增加69万桶/日至9950万桶/日。 3.IEA月报：随着欧佩克+减产计划的全面取消，沙特和阿联酋8月份的总闲置产能可能降至220万桶/日。 4.伊朗外交部发言人卡纳尼表示，美国的实际外交政策与拜登的表态是相悖的，拜登应该知道中东地区人民对美国干预主义政策的看法，“拜登声称本次的中东之行是为了创造和平，我对此努力保持乐观，但从美国以往的外交政策传统来看，他的说法与美国的做法正好相反。”卡纳尼表示，美国在中东地区国家的军事存在是非法的干预。此外，卡纳尼强调，如以色列做出任何不明智的行为，伊朗将一定以坚决的态度进行回应。 【交易策略】 今日低硫燃料油价格走势相对抗跌，主要原因我们认为主要为自身供需紧张的基本面因素，同时现货市场价格大幅升水期货，使得基差持续维持高位，后市低硫燃料油价格可能呈跟随原油或强于原油为主，高硫燃料油依然受到来自中东以及俄罗斯供给量增加影响，供应依然充裕，短期内高硫供给依然宽裕，虽然高硫燃料油裂解价差依然处于历史低位，但后市高硫预计依然跟随原油或弱于原油为主。 燃料油期货日报 Crude oil Futures Daily Report Report 燃料油期货日报 Fuel Oil Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 期货行情 表1：FU各合约价格走势图 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化FU01合约315032033193872.7918.6059403714.151.09FU05合约311831323123782.550.0515810.880.00FU09合约323032413270411.2880.99264859832.43-1.74 数据来源: Wind，方正中期研究院 二、 上游市场 300000350000400000450000500000550000600000147101316192225283134374043464952千桶美国原油库存20182019202020212022200000210000220000230000240000250000260000270000147101316192225283134374043464952千桶美国汽油库存20182019202020212022 图1:EIA原油库存季节性走势 图2:EIA汽油库存季节性走势 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 5060708090100110147101316192225283134374043464952%美国炼厂开工率20172018201920202021202205010015020025030002004006008001000120014002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07美国钻机数量:原油美国钻机数量:总计美国钻机数量:天然气 图3:美国原油炼厂开工率 图4:美国钻机总数季节性走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：贝克休斯、方正中期研究院 oQmMqQtR8ObPbRoMqQsQpNkPrRtMiNpOnRaQpOpRvPsQqMNZpPuN 请务必阅读最后重要事项 第3页 02000400060008000147101316192225283134374043464952美国原油净进口20182019202020212022 020000400006000080000147101316192225283134374043464952库欣原油库存20182019202020212022 图5:美国原油净进口量走势图 图6:库欣地区原油库存走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 02468100204060801001201402012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07NYMEX原油NYMEX天然气0100200300400500600700-60-40-200204060801001201401602002-072004-072006-072008-072010-072012-072014-072016-072018-072020-072022-07WTI期货结算价CRB现货指数（右轴） 图7:NYMEX原油与天然气价格走势图 图8:CRB指数、WTI价格走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 020000040000060000080000010000002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07WTI非商业多头持仓数量WTI非商业净持仓数量0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07布伦特管理基金多头持仓数量布伦特管理基金净持仓数量 图9:NYMEX非商业持仓走势图 图10:布伦特原油基金持仓走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 三、 现货市场 01002003004005006007008002019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07美元/吨燃料油(高硫380):FOB新加坡0501001502000200400600800100012002019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07美元/吨船用油(0.5%低硫燃料油):新加坡柴油(含硫0.05%):FOB新加坡 图11:新加坡高硫380现货价格走势图 图12:新加坡船用油及柴油价格走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 四、价差情况 -200204060801002013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07美元/吨纸货价(近1月):燃料油(高硫380):新加坡:-纸货价(近2月):燃料油(高硫380):新加坡-200204060802017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-07美元/吨燃料油(高硫180-380):FOB新加坡地区价差 图13：新加坡高硫纸货380M1-M2月间价差走势 图14：180cst-380cst价差走势图 资料来源：WIND、方正中期研究院 资料来源：WIND、方正中期研究院 01002003004005006007002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07美元/吨新加坡低高硫价差0500100015002000250030002020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07元/吨国内活跃合约低高硫价差 图15：新加坡低高硫现货价差走势图 图16：国内低高硫期货主力合约价差走势图 资料来源：WIND、方正中期研究院 资料来源：WIND、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 -60-40-200204060802019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07新加坡低硫对迪拜裂解价差-40-200204060802019-072019-092019-112020-012020-032020-