方正中期期货燃料油期货日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 (从业) Z0010956 (投资咨询) 联系方式：010-68578570/ suixiaoying@foundersc.com 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) 联系方式：010-68578570/ chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年6月21日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 今日高低硫燃料油走势小幅反弹，高硫2209合约上涨11元/吨，涨幅0.28%，收于3912元/吨，低硫2209合约上涨48元/吨，涨幅0.82%，收于5872元/吨。 现货市场：6月21日，舟山地区高硫燃料油现货价格670美元/吨，日度下跌46美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1055美元/吨，日度下跌48美元/吨。 低高硫价差：LU2209-FU2209合约价差1960元/吨，日度走扩53元/吨。 【重要资讯】 1. 据海关数据显示：2022年5月中国保税船用油出口量在147.74万吨，相比3月出口量下降14.9%。分品种来看：2022年5月，重质船燃出口量140.45万吨，占比95.07%；轻质MGO出口量7.29万吨，占比4.93%。 2.荷兰咨询公司Insiahts Global的数据显示，截止6月16日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普 (ARA)炼油储存中心的燃料油库存127万吨，比前周增加了6%。 3.新加坡海事及港务管理局数据显示，5月新加坡船用燃料销售量为411.55万吨，环比增长9.97%，同比增长1.68%。本月销量是2022年以来的最高水平。其中，低硫船用燃料（LSFO）销量为263.91万吨，环比增长6.54%。高硫船用燃料（HSFO）的销量为107.22万吨，环比增长13.86%。MGO销量为38.16万吨，环比上涨33.19%。此外，还有2.26万吨其他燃料油的销量。 4.中国海关公布最新进出口数据:中国5月从俄罗斯进口原油共近842万吨，相当于约198万桶/日，环比4月的159万桶/日增长四分之一,2022年5月中国原油总进口量为4582.5万吨，相当于约1080万桶/日，故5月俄罗斯原油占全国原油总进口量的18.3%，同比去年同期更是飙升55%，达到创纪录高位。 【后市观点】 从近期公布数据显示，虽然亚洲地区燃料油供应充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，中东国家将购买更多高硫燃料油以应对夏季电力需求，高硫燃料油现货也由贴水开始转为升水结构，与此同时仍有高硫直馏燃料油从中东运往美国墨西哥湾沿岸，以用作炼厂原料，总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，绝对价格方面可能继续跟随原油指引。 低硫燃料油方面，今年受益于调和油紧张以及需求逻辑，低硫燃料油相关性与汽柴油相关性极强，充分说明了在今年汽柴油供需紧张引发的价格大幅上涨、裂解价差大幅走强的逻辑在低硫燃料油上面均得到充分体现，随着美国政府开始对汽柴油价格进行政策干预，同时货币政策利空压力下，油品价格出现回调走势，在货币以及预期可能的美国政府对油品政策打压下，油品高估值情况也得到一定程度缓解。但低硫燃料油供需依然较为紧张情况下，后市供需与货币政策博弈，价格可能呈明显的宽幅震荡走势。 风险提示：原油价格超预期上涨 汽柴油裂解价差大幅回升 燃料油期货日报 Crude oil Futures Daily Report Report 燃料油期货日报 Fuel Oil Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 期货行情 表1：FU各合约价格走势图 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化FU01合约398137913862-189-4.7511.764542186.750.08FU05合约384436933806-130-3.400.1555990.660.10FU09合约404138463901-184-4.5783.34325177538.684.01 数据来源: Wind，方正中期研究院 二、 上游市场 300000350000400000450000500000550000600000147101316192225283134374043464952千桶美国原油库存20182019202020212022200000210000220000230000240000250000260000270000147101316192225283134374043464952千桶美国汽油库存20182019202020212022 图1:EIA原油库存季节性走势 图2:EIA汽油库存季节性走势 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 5060708090100110147101316192225283134374043464952%美国炼厂开工率20172018201920202021202205010015020025030002004006008001000120014002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-06美国钻机数量:原油美国钻机数量:总计美国钻机数量:天然气 图3:美国原油炼厂开工率 图4:美国钻机总数季节性走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：贝克休斯、方正中期研究院 fXgVjZeWdYmUlUaXjYaQ8Q7NnPpPsQtRfQrRsMlOoMnPaQpOrNuOqQnNvPrQvM 请务必阅读最后重要事项 第3页 010002000300040005000600070008000147101316192225283134374043464952美国原油净进口2018201920202021202201000020000300004000050000600007000080000147101316192225283134374043464952库欣原油库存20182019202020212022 图5:美国原油净进口量走势图 图6:库欣地区原油库存走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 02468100204060801001201402012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06NYMEX原油NYMEX天然气0100200300400500600700-60-40-200204060801001201401602002-062004-062006-062008-062010-062012-062014-062016-062018-062020-062022-06WTI期货结算价CRB现货指数（右轴） 图7:NYMEX原油与天然气价格走势图 图8:CRB指数、WTI价格走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 020000040000060000080000010000002019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06WTI非商业多头持仓数量0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06布伦特管理基金多头持仓数量 图9:NYMEX非商业持仓走势图 图10:布伦特原油基金持仓走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 三、 现货市场 01002003004005006007008002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06美元/吨燃料油(高硫380):FOB新加坡0501001502000200400600800100012002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06美元/吨船用油(0.5%低硫燃料油):新加坡柴油(含硫0.05%):FOB新加坡 图11:新加坡高硫380现货价格走势图 图12:新加坡船用油及柴油价格走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 四、价差情况 -200204060801002013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06美元/吨纸货价(近1月):燃料油(高硫380):新加坡:-纸货价(近2月):燃料油(高硫380):新加坡-20-10010203040506070802017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06燃料油(高硫180-380):FOB新加坡地区价差 图13：新加坡高硫纸货380M1-M2月间价差走势 图14：180cst-380cst价差走势图 资料来源：WIND、方正中期研究院 资料来源：WIND、方正中期研究院 01002003004005006002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-