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2022-06-23李高锋东吴期货更***
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东吴期货研究所 021-33666347 www.dwfutures.com 一、 市场行情综述 二、 库存与持仓数据 三、 比价与升帖水数据 四、 利率与汇率数据 五、 政经要闻 【观点与策略】 隔夜美元指冲高回落小幅下跌,伦敦金价格小幅上涨。美联储在6月议息会议后宣布加息75个基点,将基准利率上调至1.50%—1.75%,这是美联储自1994年以来最大加息幅度。本次会后公布未来利率水平点阵图显示,相比今年3月发布的上次点阵图,本次美联储决策者的近两年加息预测明显更为激进。本次所有联储官员都预计,到今年底,政策利率联邦基金利率将升至3.0%以上,5月这样预期的官员只有一人;本次有8人、占总人数的44%;预计最终升至3.25%到3.50%;5人、将近28%的官员预计升至3.5%以上,5人预计升至3.0%至3.25%。鲍威尔在会后的新闻发布会上表示预计加息75个基点的举措不会成为常态,下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点;美联储坚定地致力于让通胀回落,劳动力市场极度紧张,再次强调通货膨胀太高;美联储看到经济有所放缓,但仍处于健康的增长水平,美联储不会试图引发经济衰退;没有理由认为量化紧缩会导致流动性不足的问题,市场似乎没有过多受到量化紧缩的影响;大宗商品价格的波动可能会使美联储失去软着陆的可能性,这是一个不确定性高企的环境;希望在年底前将利率维持在3%-3.5%的紧缩性水平。 美国5月ISM制造业指数56.1,好于预期的54.5,4月为55.4。新订单指数55.1,创下三个月新高,4月为53.5。生产指数从4月的53.6小幅上升至5月的54.2。物价支付指数82.2,高于预期的80.5,4月为84.6。就业指数49.6,4月为50.9。该指数自2020年11月以来首次出现萎缩。PMI指数表明,受益于订单和产出加快,美国5月ISM制造业指数好于预期,较4月改善,4月时该数据意外创下2020年9月来的新低。新订单和产出的加快,表明潜在需求依然强劲。美国5月新增非农就业为39万,好于市场预期的32.50万;尽管人们担心经济放缓和通胀飙升,但美国就业市场仍旧保持温和增长态势;美国5月失业率3.6%,略高于预期的3.5%,持平前值;美国5月平均时薪增长年率为5.20%,较前值5.5%略微下降,符合预期;美国5月劳动参与率 62.30%,符合预期。美国5月份CPI同比上升8.6%,创下了自1981年12月以来的最快升速,5月份cpi的上升是由能源、食品杂货价格的急剧上涨推动的,两者同比分别上涨了34.6%、11.9%。5月快手必读——贵金属期货日报 东吴期货研究所 宏观与金融工程组 李高锋021-63123067 从业证书:F3014109 投资咨询证书:Z0011852 期市有风险,投资需谨慎 2022年6月23日星期四 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 份CPI环比上升1%,而前月环比升幅为0.3%。美国通胀持续高位令市场预期美联储持续加息预期升温。美国5月PPI同比增长10.8%,略低于预期及上月修正后10.9%的增幅;环比上涨0.8%,与预期持平,但高于上月0.4%的涨幅 美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策,但市场基本已有预期。目前市场关注的重点仍在通胀和利率上;若后期通胀上行压力加大,则美联储可能加速加息及缩表,则对黄金价格不利;在收紧货币政策的背景下,处于高位的美股波动率明显加大,增加了市场对黄金避险属性的需求。中短期看,黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震荡。 一、【市场行情综述】 2022-06-22合约标的开盘价最高价最低价收盘价单日涨跌%当周涨幅%持仓量成交量上金所白银T+D4676.004723.004613.004623.00(0.73)(1.97)61814442152250沪银主力4715.004753.004634.004649.00(1.09)(2.11)464406513378上金所黄金T+D395.50397.00394.65395.710.10(0.32)15778010070沪金主力396.74397.76395.16396.20(0.13)(0.25)6881075377COMEX黄金主力1834.901850.301824.501839.700.05(0.05)413632142428COMEX白银主力21.7421.7621.2921.47(0.54)(0.54)8134522554伦敦银21.670.02--伦敦金1832.72(0.41)--数据来源:Wind、东吴期货研究所 二、【库存与持仓数据】 1期货库存 1800230028003300380043004800530058002021-06-172021-07-022021-07-172021-08-012021-08-162021-08-312021-09-152021-09-302021-10-152021-10-302021-11-142021-11-292021-12-142021-12-292022-01-132022-01-282022-02-122022-02-272022-03-142022-03-292022-04-132022-04-282022-05-132022-05-282022-06-12上期所黄金库存期货/千克14000001500000160000017000001800000190000020000002100000220000023000002400000上期所白银库存期货/千克 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 200050020001000200 01500200 02000200 02500200 03000200 03500200 04000200 04500200 0COMEX黄金库存/金衡盎司1000020 001500020 002000020 002500020 003000020 003500020 004000020 004500020 00COMEX白银库存/盎司 数据来源:Wind、东吴期货研究所 2贵金属ETF持有量 60080010001200140016001800200022002004006008001000120014002014-12-302015-04-302015-08-312015-12-312016-04-302016-08-312016-12-312017-04-302017-08-312017-12-312018-04-302018-08-312018-12-312019-04-302019-08-312019-12-312020-04-302020-08-312020-12-312021-04-302021-08-312021-12-312022-04-30SPDR黄金ETF持有量/吨伦敦金价-右510152025303520007000120001700022000270002015-04-272015-08-272015-12-272016-04-272016-08-272016-12-272017-04-272017-08-272017-12-272018-04-272018-08-272018-12-272019-04-272019-08-272019-12-272020-04-272020-08-272020-12-272021-04-272021-08-272021-12-272022-04-27白银i s hares持有量/吨伦敦白银价格/右 数据来源:Wind、东吴期货研究所 3贵金属CFTC非商业持仓 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0000500 00100 000150 000200 000250 000300 000350 000400 000450 000CFTC黄金非商业净多持仓/右非商业性多头非商业性空头-40,000-20,000020,00040,00060,00080,000100,000120,0000200 00400 00600 00800 00100 000120 000CFTC白银非商业净多持仓/右非商业性多头非商业性空头 数据来源:Wind、东吴期货研究所 三、【比价与升帖水数据】 1黄金与白银比价 6070809010011012013012001300140015001600170018001900200021002200COMEX黄金COMEX黄金/白银607080901001101202503003504004505002019-09-242019-11-242020-01-242020-03-242020-05-242020-07-242020-09-242020-11-242021-01-242021-03-242021-05-242021-07-242021-09-242021-11-242022-01-242022-03-242022-05-24SHFE黄金SHFE黄金/白银 数据来源:Wind、东吴期货研究所 2贵金属升帖水 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 -500501001502002503000350040004500500055006000650070002020-12-142021-01-142021-02-142021-03-142021-04-142021-05-142021-06-142021-07-142021-08-142021-09-142021-10-142021-11-142021-12-142022-01-142022-02-142022-03-142022-04-142022-05-142022-06-14SHFE白银沪银主力-上银-2-10123453403503603703803904004104204302020-12-142021-01-142021-02-142021-03-142021-04-142021-05-142021-06-142021-07-142021-08-142021-09-142021-10-142021-11-142021-12-142022-01-142022-02-142022-03-142022-04-142022-05-142022-06-14SHFE黄金沪金主力-上金 数据来源:Wind、东吴期货研究所 四、【利率与汇率数据】 889092949698100102104106108美元指

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