德邦证券认为,资金面在季未前的变化对于收益率曲线的影响较为明晰。当资金面在季未前后保持宽松时,收益率曲线变陡概率极高;当资金面在季未前呈现正常收敛时,若资金面后续转松,那么收益率曲线变的胜率偏大,若资金面维持收敛,那么收益率曲线会明显变平;当资金面在季未前异常收敛时,收益率变平压力大,但在度过季未后,资金面转而变陡的概率高。建议投资者在季未后将仓位更多放在中短端,享受收益率曲线变陡带来的超额收益。如果在季未前,中短端调整幅度较大,也可以提前介入。
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