豆类油脂日报：油粕比下行 油脂持续调整棕榈油领跌
专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 豆类油脂 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 农产品研究 毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号： F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 油粕比下行 油脂持续调整棕榈油领跌 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 大豆、豆粕、豆油 专业研究·创造价值 2 / 4 请务必阅读文末免责条款 1、资讯信息 1）据巴西政府数据显示，2022年前五个月巴西大豆出口l量为4300万吨，同比减少8%；出口收入为241亿美元。巴西豆粕出口增长一直较为缓慢，但2021年出现了跳跃式增长，达到1720万吨。今年前五个月内豆粕出口量已占到去年全年出口量的近半，达到820万吨，同比增长近30%，出口收入达到40亿美元。从2018年到2020年豆油出口有所下降，从141万吨降至110万吨。但是2021年的出口达到创纪录的165万吨，收入达到20亿美元。今年1月到5月豆油出口量达到近100万吨，同比增长58%，当时巴西出口了60万吨豆油。芝加哥农业资源公司的巴西公司(AgResource Brasil）本周将2021/22年度巴西大豆产量预估上调到1.22亿吨，比早先预测值高出220万吨，主要是因为播种面积数据上调。不过该机构的产量预测低于巴西国家商品供应公司（CONAB）预测的1.24268亿吨，也低于美国农业部预测的1.26亿吨。 2）欧盟数据显示，2021年7月1日到2022年6月12日期间，2021/22年度欧盟27国的大豆进口量约为1394万吨，一周前为1356万吨，去年同期欧盟和英国的大豆进口量为1458万吨。油菜籽进口量约为519万吨，一周前506万吨，去年同期610万吨。豆粕进口量约为1562万吨，一周前1520万吨，去年同期1642万吨。葵花籽油进口量为186万吨，一周前180万吨，去年同期167万吨。棕榈油进口量约为470万吨，一周前453万吨，去年同期512万吨。 3）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年6月15日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获99%,比一周前的97.4%高出1.6%，平均单产为每公顷2.80吨,低于一周前的2.81吨/公顷。迄今已经收获的大豆产量为4300万吨。该交易所预计2021/2022年阿根廷大豆产量为4330万吨，高于上年的4310万吨。 4）美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前减少14.44%，比去年同期减少20.89%。截至2022年6月17日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.31美元，一周前是2.70元/蒲，去年同期为2.92美元/蒲。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅77.29美分，一周前为84.64美分/磅，去年同期为76.07美分/磅。伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨457.10美元，一周前448.10美元/短吨，去年同期373.90美元/短吨。同期1号黄大豆价格为17.50美元/蒲，一周前为17.77美元/蒲，去年同期14.81美元/蒲。 5) 船运调查机构ITS称，5月份印尼的棕榈油出口降至574,882吨，比上月的1,690,000吨减少约66%。5月份印尼未出口任何的毛棕榈油，24度精炼棕榈油出口量 专业研究·创造价值 3 / 4 请务必阅读文末免责条款 为14,880吨，33度精炼棕榈油出口量为38,202吨。5月份印尼对印度出口棕榈油61,300吨，对中国出口114,669吨，对欧盟出口141,821吨。 2 现货市场 表 现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5450 0 大豆（均价） —— 5785 0 豆粕（张家港） ≥43% 4260 -20 豆粕（均价） —— 4332 -20 豆油（张家港） 三级 11930 -370 豆油（均价） —— 11960 -277 棕油（广东） 24度 14370 -380 棕油（均价） —— 14436 -380 菜油（张家港） 进口四级 14130 -100 菜油（均价） —— 14153 -100 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日农产品市场豆类油脂延续调整。油脂市场中棕榈油继续领跌，盘中大跌5%.阿根廷生物柴油掺混政策的意外变化可能会给全球大豆、油粕市场带来新的变量。棕榈油为代表的高基差仍有待回归。现阶段印尼加速出口计划，引发市场对全球棕榈油供应改善的预期，印尼通过调整棕榈油出口税费的政策试图缓解国内胀库压力。目前印尼国内精炼厂、加工厂、果园的胀库问题突出，毛棕榈油出口缓慢，马来西亚棕榈油出口受到印尼出口的挤压，出口面临放缓。短期国际原油期价高位下挫，国内期现货价格同步下跌，国际油脂价格高位下跌对国内市场构成明显压力，预期主导油脂期价领跌现货，国内高基差也存在回归需求，油脂期价出现持续调整，短期调整行情仍在持续。相比之下，豆类市场表现相对抗跌，市场主导逻辑逐渐从成本支撑转向供应压力，国内油厂豆粕库存连续回升，下游采购节奏放缓的影响下，期价外强内弱，短期被动跟随走势为主。短期市场豆强油弱格局再现，油粕比继续回落。豆粕期价虽然表现较油脂明显抗跌，却仍未摆脱调整。 专业研究·创造价值 4 / 4 请务必阅读文末免责条款 分析师简介： 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 BAOCHENG FUTURES <<< 农产品高级分析师 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 毕慧 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取
