本报告主要探讨了外资对A股市场的影响以及外资研究的新阶段。报告指出,外资的入场不仅带来了万亿级别的增量资金,还对国内市场的定价体系和行为模式带来了深刻影响。过去五年里,外资的影响力稳步提升,且愈发不容忽视。同时,内外估值与风格联动关系明显提升,外部变量对A股的影响放大。此外,定价模式成熟化,核心资产崛起,龙头估值从折价到溢价。报告还提出了外资研究的新阶段——精细式,需要从四大维度进行研究,包括外资真实增减持信号的识别与应用、交易盘、配置盘分歧的理解与应用、指数调整策略的布局与线索以及北上席位分化显著,“聪明钱”挖掘继续向席位下沉。报告还构建了两个外资组合,以供投资者参考。
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