东海期货研究所 1 玻璃累库幅度有所放缓，纯碱延续去库 玻璃：价格已较低，关注政策力度及需求恢复情况 1.核心逻辑：主力合约与生产成本中枢大致持平，终端地产方面托底政策逐渐显现，期价再向下空间或较有限。疫情带来经济下行压力，关注后市政策力度是否加码以及终端需求实际恢复情况，等待反弹机会。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周四玻璃期价震荡，09合约夜盘收报1691元/吨，01合约夜盘收报1741元/吨。近期玻璃纯碱期货持仓量剧增，资金博弈加剧，后市期价波动或放大，建议谨慎入市。 本周沙河地区出货整体较好，多数企业库存削减，价格方面，大板价格较为稳定，但经销商市场售价十分灵活，竞争激烈，部分厂家小板价格较高，适当下调。经销商暂无较强存货意向，观望心态浓厚。华中地区原片企业为保证产销选择继续让利吸单，虽下游拿货稍有增量，但终端市场尚未有明显起色，对后市信心仍显不足。本周全国浮法玻璃样本企业总库存7884.4万重箱，环比+1.26%，同比+293.18%。折库存天数38天，较上期+0.4天。 据隆众资讯，全国均价1769元/吨，环比降5元/吨。华北地区主流价1700元/吨；华东地区主流价1850元/吨；华中地区主流价1740元/吨；华南地区主流价1860元/吨；东北地区主流1710元/吨；西南地区主流价1820元/吨；西北地区主流价1700元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，后市走势与玻璃联动 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格再向上需要玻璃价格带动，后市需关注终端地产状况。长期视角下供应端新增产能有限，需求端有光伏玻璃投产带动需求增量，在浮法玻璃不出现大面积冷修的情况下基本面仍然向好，后市行情应与玻璃联动性较强。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2022年06月17日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周四纯碱期价夜盘下行，09合约夜盘收报2848元/吨，01合约夜盘收报2674元/吨。近期玻璃纯碱期货持仓量剧增，资金博弈加剧，后市期价波动或放大，建议谨慎入市。 需求端，下游需求整体表现变化不大，呈现稳定态势。下游走势偏弱，经营状况差，刚需备货，情绪不高，多数企业按需为主，维持当前正常库存量或消耗库存。周内纯碱产量59.23万吨，减少1.13万吨，降幅1.87%。徐州检修、昆山检修及个别企业负荷波动。周内，纯碱厂家库存44.16万吨，环比减少3.09万吨，降幅6.54%，企业出货正常，部分企业库存延续下降状态，但也有企业库存持稳或微涨状态。对于部分企业订单了解，目前订单基本到月底。 据隆众资讯。东北地区重碱主流价3200元/吨；华北地区重碱主流价3150元/吨；华东地区重碱主流价3150元/吨；华中地区重碱主流价3050元/吨；华南地区重碱主流价3300元/吨；西南地区重碱主流价3100元/吨；西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn