东海期货研究所 1 周内玻璃累库纯碱去库格局延续 玻璃：累库拐点隐显，玻璃价格高位偏弱震荡 1.核心逻辑：中短期内，由于季节性因素房地产终端需求或有减弱，部分深加工企业放假对玻璃原片需求造成一定影响。玻璃生产企业明年一季度仍面临一定累库压力，但当前玻璃原片库存水平低，心态层面玻璃生产企业或没有大幅折价销售意愿，或使得玻璃价格表现仍较坚挺。 2.操作建议：05合约空单注意保护盈利，中短期偏空 3.风险因素：供应端突发减量 4.背景分析： 玻璃期价延续跌势，主力05合约收报1693元/吨，较上一交易日收跌2.59%。国内浮法玻璃现货成交重心延续下行趋势，中下游接货谨慎观望。北沙河地区受疫情防控较为严格，市场成交稀少。华东市场重心下探，需求明显转弱，企业产销情况不尽人意，部分产销仅50%附近。华中地区企业出厂价格下调接近10元/重箱。本周全国样本企业总库存1926.20万重箱，环比上涨31.07%，同比下降17.33%(同样本口径下，样本企业库存环比上涨29%，同比下降25.1%)，库存天数9.9天。 现货价格方面，多数区域价格持续回落。据隆众资讯，华北地区主流价2062元/吨，环比降2元；华东地区主流价2342元/吨，环比降20元；华中地区主流价2096元/吨，环比降32元%；华南地区主流价2466元/吨，环比降52元；东北地区主流价2038元/吨，环比持平；西南地区主流价2293元/吨，环比12元%；西北地区主流价1887元/吨，环比降10元。 纯碱：开工率回升，碱价回调 1.核心逻辑：近期部分前期减量企业逐渐提升开工负荷产量又开始提升，需求方面没有太大亮点下游企业节前备货库存完成转移。长期来看，纯碱产能过剩、企业盈利能力变弱或难有新增产能释放，重碱下游平板玻璃生产水平处于高位，需求有支撑；光伏玻璃产能置换稍松绑，或带来潜在的需求增量。 2.操作建议：05合约多单注意保护盈利 3.风险因素：检修减产量不及预期 4.背景分析： 纯碱期价小幅回升，主力05合约收报1522元/吨，较上一交易日收东海期货| 产业链日报2021年01月15日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 涨1.26%。局部出货受物流影响。周内纯碱整体开工率72.66%，环比增加3.12%，纯碱产量51.60万吨，环比增加2.22万吨，涨幅4.50%，部分企业负荷调整，产量提升。纯碱库存91.43万吨，环比减少3.55万吨，降幅3.74%，节前备货，以及企业待发量执行。 现货方面价格整体较稳，据隆众数据，东北地区重碱价格1550元/吨；华北地区重碱价格1550元/吨；华东地区重碱价格1450元/吨；华中地区重碱价格1450元/吨；华南地区重碱价格1600元/吨；西南地区重碱价格1450元/吨；西北地区重碱价格1200元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn