新力量New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第 4064 期 2022 年 6 月 16 日 星期四 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 内险股加入到轮动名单里 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量 New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 内险股加入到轮动名单里 6 月 15 日，虽然市场仍在观望美联储的议息结果，但是在 A 股的升势拉动下，港股继续稳好的运行状态。恒指涨了有 240 点，继续守稳于短期技术支持位 20900点之上，我们对后市保持正面继续看反弹，22500 点依然是目前的预期目标。另一方面，由于港美息差又再进一步拉阔了，1 个月的美元 LIBOR 拆息较港元 HIBOR拆息高出了有 1％，导致沽港元买美元的套息交易空间又再出现，港汇触及 7.85弱方保证，金管局需要在市场承接港元沽盘。然而，正如我们早前指出，这个属于市场趁机套利交易的行为，资金未有出现根本性外流的情况，相信对港股目前的影响该不大。 恒指出现冲高后回顺，在盘中曾一度上升 363 点高见 21431 点，在美联储公布议息结果前夕，资金先锁定一下仓位以致市况在高位有所回顺，是正常合理的市场行为。盘面继续轮动的状态，大市成交量亦能够维持在 1200 亿元以上，流动性依然足够充裕。其中，内地保险股出现集体起动，中国平安(02318)涨了 8.01％，是涨幅最大的恒指成份股，都加入到板块轮动的名单里。恒指收盘报 21308 点，上升 240 点或 1.14％。国指收盘报 7453 点，上升 119 点或 1.62％。另外，港股主板成交量有 1490 亿多元，而沽空金额有 234.7 亿元，沽空比例 16.22％。至于升跌股数比例是 897：686，日内涨幅超过 10％的股票有 45 只，而日内跌幅超过10％的股票有 37 只。港股通继续录得高额净流入，在周三录得有逾 43 亿元的净流入金额。 继早前公布的内地 5 月进出口、社会融资规模、以及广义货币供应 M2 等宏观数据出现明显回好改善之后，最新公布的 5 月规模以上工业增加值按年增长 0.7％、社会消费品零售额按年跌幅收窄至 6.7％、而首五个月固定资产投资则按年增长有 6.2％，表现都是继续好于预期的，都显示内地经济在经历了 3 月和 4 月的困难后，有逐步回稳复苏的趋势迹象。消息进一步增强了市场的信心，A 股上综指得以伸延稳好并站上了 3300 点关口水平，发出了中期向上突破的走势信号。在股权投资收益有望回升下，加上现时只有单位数的低估值，内地保险股成为了资金新一轮涌进的目标。其中，中国平安(02318)涨了 8.01％，中国太保(02601)涨了7.42％，中国人寿(02628)涨了 5.33％，都出现了明显放量上升的情况。 eWgVjZ8YbWnVlU9UjYaQ8Q8OoMnNtRsQkPqQpRiNoPtN8OrQtPuOpMrQwMmPmM第一上海 新力量 New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 公司估值与评级表 股票代码 现价 目标价评级21PE 22PE 23PE 21息率22息率20-22EPS每股净资产市值（港元） （港元）（倍） （倍） （倍） （%）（%）CAGR（%）（港元） （亿港元）零售消费李宁2331 64.8 105.4买入34.7 28.9 22.8 0.83 0.9966.89.401617安踏2020 87.4 123.9买入26.1 22.4 18.2 2.11 1.7931.913.752362特步1368 12.78 14.08买入30.1 23.9 19.1 1.99 2.5147.73.82336波司登3998 4.066.9买入21.8 16.6 13.9 2.71 3.4538.21.46438申洲国际2313 96.4 154.5买入36.9 24.2 18.5 1.69 1.990.124.491449海昌海洋公园2255 7.42 4.75买入不适用 不适用 不适用0.00 0.00不适用1.18297H&H国际控股1112 10.1 14.8买入11.0 6.55.4 6.23 8.77不适用11.1665蒙牛乳业2319 36.05 57.5买入24.3 19.8 16.3 1.23 1.5231.710.561425现代牧业1117 1.08 1.75买入6.65.14.0 0.00 0.0022.51.6885中国飞鹤6186 8.43 16.48买入9.08.06.0 1.94 6.226.12.87751旺旺151 7.156.3买入18.0 17.0 15.7 0.47 2.4511.41.29860日清食品1475 4.976.6买入17.3 15.1 13.6 3.42 3.228.13.7952达利食品3799 3.954.6买入12.5 12.1 10.9 3.84 4.130.01.72541统一220 6.09 8.16买入14.9 14.5 12.7 6.89 7.85不适用3.82263康师傅322 12.66 17.1买入15.5 18.1 13.6 10.32 5.89不适用4.50713农夫山泉6933 41.274 49.79买入55.3 52.8 43.7 1.41 1.4118.12.262078奈雪的茶2150 6.15 9.55买入不适用87.9 27.8 0.00 0.00不适用3.56105华润啤酒291 49 65.19买入29.8 31.8 26.1 1.36 1.2642.59.211589青岛啤酒168 68.5 81.83买入25.2 24.1 20.3 1.87 1.9622.320.62449颐海国际1579 23.4 30.79买入25.7 22.3 19.3 1.10 1.260.04.45245恒安国际1044 36.55 39.96持有11.2 11.6 10.9 6.84 7.25不适用20.20425敏华控股1999 7.62 13.12买入13.1 11.5 9.9 3.41 3.9415.13.25299维达国际3331 17.16 23.13买入12.5 12.2 9.9 2.91 3.03不适用10.21206海底捞6862 15.16 15.5买入不适用72.2 31.7 0.00 0.3173.21.74845海伦司9869 13.52 16.45买入不适用44.6 21.9 0.00 0.0092.72.80171教育宇华教育6169 1.412.2买入2.83.83.6 0.00 0.001.61.73250新高教2001 2.71 4.25买入5.85.34.5 6.02 9.4721.12.4343希望教育1765 0.61买入6.45.75.1 3.89 1.94不适用1.2248博彩银河娱乐集团27 41.15 55.57买入不适用117.6 19.8 0.73 0.27不适用15.841794澳门博彩控股880 3.25.32买入不适用 不适用 不适用0.00 0.00不适用3.58182金沙中国1928 15.22 26.11买入不适用 不适用10.3 0.00 0.06不适用1.481232软件及互联网、硬件及半导体金蝶国际268 17.08 22买入不适用 不适用293.0 0.00 0.00不适用2.68593腾讯700 379.8 500买入25.5 26.6 21.6 0.42 0.42不适用109.5136506网龙777 17.64 29买入7.76.45.7 3.06 3.6815.816.6895金山软件3888 30.75 40.3买入44.6 61.5 37.0 0.39 0.59不适用25.60422中软国际354 7.42 11.7买入16.6 15.5 11.9 0.31 0.31不适用4.57229中国民航信息网络696 13.14 17买入57.1 46.9 25.8 0.02 0.07不适用7.72384百奥家庭互动2100 0.55 1.04买入47.2 6.65.0 10.91 3.64不适用0.7615美团-W3690 197258买入不适用 不适用76.1 0.00 0.00不适用19.6012182小米集团-W1810 11.88 20买入11.8 13.1 11.3 0.00 0.0021.36.752968微盟集团2013 5.49.21买入不适用 不适用54.5 0.00 0.00不适用1.95140比亚迪电子285 19.433买入16.3 17.5 11.7 0.62 0.58不适用13.04437舜宇光学2382 116.9 191买入22.0 19.4 16.9 0.93 1.0923.020.031282丘钛科技1478 5.419买入6.36.24.8 4.13 5.071.64.8664瑞声科技2018 17.28 25买入13.2 12.0 9.6 1.16 1.04不适用22.07209中芯国际981 18.38 30买入11.2 11.2 9.1 0.00 0.0041.716.301452金邦达宝嘉3315 1.71 2.24买入7.97.66.9 10.53 11.11不适用2.8414长飞光纤6869 11.66 9.42买入11.1 10.9 10.0 2.70 2.776.615.3488中兴通讯763 17.86 19.36买入10.4 9.58.2 0.00 0.0010.67.46755中国电信728 2.73.9买入7.37.16.4 8.52 10.7410.75.342185中国联通762 3.77.1买入6.66.05.4 7.03 7.5712.512.681132中国移动941