贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2019年1月7日 星期一 行情回顾与分析 受上周五非农数据的影响，美元指数回升，加上，技术面上金银正处于压力位附近，因此，金银价格跌幅较大。持仓方面， SPDR黄金ETF继续小幅增加，增加了2.94吨至798.25吨；白银方面，SLV白银ETF持仓依然保持9863.08吨不变。 数据方面，因强劲的美国非农就业数据缓解了对经济疲弱的部分担忧，金银价格上周五从高位回落，跌幅较大。上周五公布的美国12月季调后非农就业人口为31.2万人。远高于预期的17.7万人以及前值的17.6万人；12月平均每小时工资月率为0.4%，亦高于预期与前值；但美国12月失业率则表现不佳，公布值为3.9%，高于前值以及预期的3.7%。本次季调后非农就业人口录得自2月以来最大增幅，季调后年度薪资增幅也为2008年以来最佳表现。因此，数据公布之后，芝商所（CME）联邦基金利率期货显示，美联储于今年降息的可能性为36%，低于非农数据公布前的43%。 美联储方面，美联储主席鲍威尔上周讲话则略显鸽派，因此，市场下调了今年加息的可能，这给金银提供了一定的支撑。美联储主席鲍威尔表示，金融市场释放出了下行风险，美联储将时刻准备着调整政策立场，保持耐心实施灵活的政策。据CME“美联储观察”显示，目前今年加息的概率已经降至0%。 此外，非农数据与鲍威尔的鸽派讲话亦给美股提供回升动力，避险情绪的回落亦令金银减少了继续上升的动力。美国三大股指上周五持续拉升，收复此前失地，上周强势收涨，其中，道指累计涨1.61%，纳指涨2.34%，标普涨1.86%。欧洲股市也获得利好，欧洲斯托克600指数创两年半以来最大单日涨幅。 虽然受非农数据的影响，金银价格回落，但美联储主席鲍威尔的讲话则令今年加息预期继续减弱，因此从长期看，基本面继续利多。目前，黄金受到上方重要整数关口的挑战，突破该位置需要更多动力，而本周公布的美联储12月会议纪要若持续偏鸽的话，则有成为“强有力的助攻”。 分析逻辑 美联储减少明年加息预期，将3次变为2次，因此，3月加息概率较低，令金银上方承压较小。一旦有利多消息出现，金银上涨空间将不受限制。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 建议寻找机会，逢低买入，中线持有。 非农数据表现较好 助涨美元打压金银 市场 事件回顾 事件 影响 非农数据亮眼 利空 相关数据 60080010001200140016002016-02-262016-04-262016-06-262016-08-262016-10-262016-12-262017-02-262017-04-262017-06-262017-08-262017-10-262017-12-262018-02-262018-04-262018-06-262018-08-262018-10-262018-12-265006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 23:00 美国12月ISM非制造业PMI 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1286.2-0.663009291300.41278.10311254-7977纽约白银主力合约15.76-0.279489115.9615.645143455-4004上期所黄金主力290.550.50217562291.60289.35265072176上期所白银主力37791.2976927438103743744256-12824 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1284.59-0.72-1298.541276.00--伦敦银15.67-0.27-15.8715.56--黄金T+D287.080.0981082288.34285.95190964-1590白银T+D37220.45887320474375436901023406862214数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698100110011501200125013001350伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.0340034503500355036003650370037503800SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116011801200122012401260128013002602652702752802852902953002018-09-102018-09-172018-09-242018-10-012018-10-082018-10-152018-10-222018-10-292018-11-052018-11-122018-11-192018-11-262018-12-032018-12-102018-12-172018-12-242018-12-31SHFE黄金COMEX黄金141516171819203400345035003550360036503700375038002018-09-102018-09-172018-09-242018-10-012018-10-082018-10-152018-10-222018-10-292018-11-052018-11-122018-11-192018-11-262018-12-032018-12-102018-12-172018-12-242018-12-31SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0123456260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002016-03-082016-05-082016-07-082016-09-082016-11-082017-01-082017-03-082017-05-082017-07-082017-09-082017-11-082018-01-082018-03-082018-05-082018-07-082018-09-082018-11-08期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-03-082016-05-082016-07-082016-09-082016-11-082017-01-082017-03-082017-05-082017-07-082017-09-082017-11-082018-01-082018-03-082018-05-082018-07-082018-09-082018-11-08期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-02-262016-04-262016-06-262016-08-262016-10-262016-12-262017-02-262017-04-262017-06-262017-08-262017-10-262017-12-262018-02-262018-04-262018-06-262018-08-262018-10-262018-12-269200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200002015-04-042016-04-042017-04-042018-04-04美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报