A股流动性双周跟踪系列之五：资金共识渐成

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 资金共识渐成 ——A股流动性双周跟踪系列之五 2022年6月13日 A股策略 专题报告 分析师 林莎 电话：010-66554011 邮箱：linsha@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 电话：010-66555181 邮箱：sundi-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480121040003 主要观点： 6月上旬，各类资金均转向多增，市场情绪转好。期间北向、两融、股票型ETF资金流向分别为+591.68、+204.83、-122.30亿元。分项来看，北向、两融流入为上半年单周最大，股票型ETF流出减少。北向、两融资金转为净流入，且流入持续扩大，6/6-6/10一周二者流入均为上半年最大单周流入规模，股票型ETF虽仍呈流出态势，但6/6-6/10期间流出减少29.56亿元， 北向配置盘保持稳定、交易盘流入扩大。5/30-6/2、6/6-6/10期间，配置盘分别净流入130.36、137.40亿元，交易盘则分别净流入103.40、220.52亿元。偏好来看，5/30-6/10期间，配置盘偏好电新（72.83亿元）、化工（49.36亿元）、食品饮料（42.90亿元），交易盘则主要流入食品饮料（107.29亿元）、医药（32.68亿元）、非银（27.77亿元）。. 两融资金净流入扩大。5/30-6/10期间总计净流入204.83亿元，其中5/30-6/2期间净流入46.93亿元，6/6-6/10期间净流入157.90亿元。行业结构来看，5/30-6/10期间，化工（30.20亿元）、电新（26.30亿元）、汽车（20.41亿元）流入规模最大，石油石化（-10.51亿元）、食品饮料（-5.65亿元）、综合（-4.81亿元）流出规模最大。 股票型ETF净流出规模收窄。5/30-6/10期间，股票型ETF净流出122.30亿元，其中5/30-6/2期间净流出75.93亿元，6/6-6/10期间净流出46.37亿元。结构来看，5/30-6/2期间，高端制造（15.3亿元）净流入最多；6/6-6/10期间，TMT（21.08亿元）、消费（7.16亿元）、周期（5.24亿元）流入规模较大。 6月以来资金共识逐渐凝聚。一是流向由分化转向整体净流入。5月资金流入表现分化，公募、两融转好，但北向、ETF仍有波动。6月各类资金流入全面转好，较前期流入均现多增，对市场预期由分化走向共识。二是对成长板块配置聚焦于电新，其他相关行业流入转弱。5月下旬资金对于成长板块配置力度加大，两融和北向资金对于电新、电子、通信、军工行业流入居前，股票型ETF对于TMT板块配置也由负转正。6月初至今，成长板块中仅电新流入仍居前，其他成长行业流入边际转弱，转弱的部分中两融转向配置电新相关行业，北向则转向配置消费。 风险提示：宏观经济超预期波动，疫情发展超预期，政策变化超预期。 P2 东兴证券策略报告 策略：资金共识渐成:A股流动性双周跟踪系列之五 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 情绪回暖，资金大幅多增 ...................................................................................................................................................................... 3 2. 机构偏好：资金更加聚焦于电新 .......................................................................................................................................................... 3 2.1 北向主要流入食品饮料及电新 .................................................................................................................................................... 3 2.2 两融资金主要流入化工及电新 .................................................................................................................................................... 4 2.3 ETF净流出规模收窄..................................................................................................................................................................... 5 3. 机构分歧及共性....................................................................................................................................................................................... 5 4. 风险提示................................................................................................................................................................................................... 6 插图目录 图1： 5/30-6/2期间，配置盘偏好电新、化工、煤炭；6/6-6/10期间，配置盘大幅流入食品饮料、电新、消费者服务........... 4 图2： 5/30-6/2期间，交易盘偏好食品饮料、计算机、家电； 6/6-6/10期间，交易盘流入食品饮料、银行、医药................. 4 图3： 5/30-6/2期间，两融资金流入建筑、电子、电新，6/6-6/10期间，两融资金流入机械、有色、食品饮料....................... 4 图4： 股票型ETF资金净流入 ................................................................................................................................................................. 5 图5： 5/30-6/2期间，偏好高端制造；6/6-6/10期间，TMT、消费 ................................................................................................... 5 图6： 各类资金流入均向好....................................................................................................................................................................... 6 图7： 5/16-5/29期间，电新、电子、通信、军工流入居前 ................................................................................................................ 6 图8： 5/30-6/10期间，成长板块中仅电新加仓规模仍大..................................................................................................................... 6 表格目录 表1： 资金大幅流入，北向、两融流入为上半年单周最大规模 .......................................................................................................... 3 表2： 两融资金净流入规模前十大个股（亿元） .................................................................................................................................. 4 mWnUkWdWlUdYnUnNuMqRpP7NdNaQoMqQmOmOfQpPtNkPmNsO6MrRoRwMmOrPMYmNrP 东兴证券策略报告 策略：资金共识渐成:A股流动性双周跟踪系列之五 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 情绪回暖，资金大幅多增 5/30-6/10期间，资金大幅多增。期间北向、两融、股票型ETF资金流向分别为+591.68、+204.83、-122.30亿元。分项来看，北向、两融流入为上半年单周最大，股票型ETF流出减少。6月初至今北向、两融资金转为净流入，且流入持续扩大，6/6-6/10一周二者净流入规模分别为357.92、157.90亿元，均为上半年最大单周流入规模。股票型ETF虽仍呈流出态势，但6/6-6/10期间流出减少29.56亿元， 表1：资金大幅流入，北向、两融流入为上半年单周最大规模 6/6-6/10 5/30-6/2 5/23-5/27 5/16-5/20 5/9-5/13 5/5-5/6 4/25-4/29 偏股型公募基金发行只数 7 5 12 6 8 5 10 普通股票型基金仓位（%） 86.87 86.92 86.92 86.97 87.10 87.36 87.17 陆股通合计净流入（亿元） 357.92 233.76 -104.70 152.07 -71.98 -26.85 48.75 股票型ETF净流入（亿元） -46.37 -75.93 -9.25 -58.84 -120.53 -70.83 231.82 融资净流入-融券净卖出（亿元） 157.90 46.93 4.24 41.59 39.36 38.26 -792.08 资料来源：WIND，东兴证券研究所 2. 机构偏好：资金更加聚焦于电新 2.1 北向主要流入食品饮料及电新 5/30-6/10期间，北向配置盘保持稳定流入、交易盘流入呈扩大趋势。5/30-6/2、6/6-6/10期间，配置盘分别净流入130.36、137.40亿元，交易盘则分别净流入103.40、220.52亿元。偏好来看，5/30-6/2期间，配置盘偏好电新、化工、煤炭，交易盘则主要流入食品饮料、计算机、家电；6/6-6/10期间，配置盘偏好食品饮料、电新、消费者服务，交易盘大幅流入食品饮料、银行、医药。 P4 东兴证券策略报告