A股流动性双周跟踪系列之十七：内外分歧持续，关注地产销售

报告总结：11/21-12/2期间外资持续大幅流入，北向、两融、股票型ETF分别净流入+332.40、+73.09、+130.29亿元。内外资对于经济修复存在分歧，下阶段分歧料持续。本次流动性回暖始于11月初，期间北向主要流入与基本面修复相关性更大的消费、金融板块，而两融则主要流入成长板块，内外资对于下阶段基本面回暖预期存在差异。这一差异与4/27-7/6反弹期间一致，期间消费、金融板块仍是北向主要配置板块，两融则主要流入电子、有色、电新，三者流入规模超过流入前十行业规模的50%。根据上一轮反弹期间内外资流入结构特点，本次反弹期间内外资分歧料将持续。近一个月房地产涨幅较大，但内外资（两融+4.6、北向-7.6亿元）均未出现大幅流入，与2021年一轮房地产行情较为类似，下阶段应关注后续房地产销售修复情况。