请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年06月12日超配电子行业周报Pico扩张美国团队，VR/AR仍是3C创新主线核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002联系人：周靖翔联系人：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cnlizipeng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《LCD行业月报-5月面板价格加速下探，三星全面退出LCD业务》——2022-06-07《汽车半导体6月专题-高阶ADAS加速普及，车载CMOS图像传感器驶入蓝海》——2022-06-05《电子行业周报-中芯京城有望年底投产，关注设备国产化提速机遇》——2022-06-05《电子行业周报-传统旺季叠加复工追单需求，3Q消费电子产业链拐点明确》——2022-05-29《电子行业周报-模拟芯片巨头ADI收入超预期，三星启动折叠机备货》——2022-05-23半导体景气度边际走弱，消费电子关注VRAR及折叠屏。过去一周上证指数上涨2.80%，电子下跌0.74%，受近期部分产品砍单、跌价冲击，子行业中半导体跌幅居前，下跌1.76%。我们认为，基于3Q20至3Q21半导体产业量价齐升所引致的高基数效应，4Q21以来行业增速水平已出现持续收窄，根据SIA数据，2月以来存储、光电子、微组件月销量同比增速已经转负，模拟芯片、逻辑芯片数据表现相对强势，价格稳定性更强，建议关注相应细分市场龙头。与此同时，消费电子板块于3Q传统备货旺季叠加疫情后追单需求，3Q22基本面有望环比显著改善，继续推荐“果链”以及仍处于“量变引发质变”阶段的VR/AR、折叠屏、荣耀产业链。Pico扩张美国团队，开拓美国消费级VR市场。据Protocol讯，字节跳动旗下的Pico已经开始在美国组建新团队，主要专注于VR内容许可及向美国消费者营销其VR硬件，字节跳动已经将部分美国员工从TikTok调到Pico，包括一直专注于为Tiktok构建内容合作关系的业务发展主管SallyWang，同时正加紧为Pico寻找优质的内容。目前Pico已经收揽了《SuperhotVR》，《RedMatter》等在Quest平台大获成功的作品。伴随着字节跳动在VR领域的投入加大，本土VR软硬件生态有望加速成熟，继续推荐歌尔股份、长信科技、鸿利智汇、蓝特光学、长盈精密等。苹果召开全球开发者大会，建议关注果链龙头配置价值。6月7日苹果召开全球开发者大会(WWDC)，发布了iOS16、watchOS9、iPadOS16、macOSVentura四大系统；此外，苹果发布了M2芯片，其采用5nm制程，集成超过200亿个晶体管，CPU、GPU性能较前代分别提升了18%、35%；同时苹果发布了搭载M2芯片的新款MacBookAir和MacBookPro电脑。考虑到当前复杂的疫情形势及国际政治环境，继续推荐用户群体消费力下行风险较小、同时受益于华为高端机用户换机周期的苹果产业链，相关标的包括：歌尔股份、闻泰科技、立讯精密、东山精密、鹏鼎控股。需求与政策双驱动，汽车半导体下游景气持续。据中汽协数据，5月新能源汽车销量44.7万辆(MoM+49.5%，YoY+106%)。近期各地发布多项政策推动新能源汽车渗透：北京推出“以旧换新”购买新能源车补贴政策，深圳发布新能源小汽车消费补贴政策等。在需求恢复及政策支持双驱动下，下半年新能源汽车景气有望持续，相应地，汽车半导体需求将随之增长，推荐关注汽车电动化环节的功率半导体代工龙头华虹半导体，以及有较大规模自有产能释放的功率半导体厂商士兰微、闻泰科技等。台积电、联电5月营收再创新高，硅片、气体等材料持续涨价。全球主要晶圆代工厂台积电、联电5月营收同比增长65%、42%，续创新高，两家公司近期亦传出进一步涨价预期。在此背景下，WSTS最新预计全球半导体销额22年将增长16.3%，较前次预测提高5.9pct，23年有望增长5.1%。与此同时，日本硅片大厂SUMCO和气体供应商昭和电工分别计划将硅片和高纯气体提价30%、20%，晶圆厂扩产潮下，以硅片为代表的半导体材料持续供不应求，未来两年，中芯京城、长江存储二期等本土大项目将进入产能密集释放期，继续推荐受益本土产能扩张及国产替代需求的中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、万业企业、鼎龙股份等。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点投资组合消费电子：歌尔股份、闻泰科技、精研科技、立讯精密、东山精密、易德龙、传音控股、视源股份、光弘科技、鹏鼎控股、京东方A、蓝特光学、海康威视、长信科技半导体：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、赛微电子设备及材料：北方华创、万业企业、鼎龙股份、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业、中晶科技、创世纪被动件：江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002241歌尔股份买入39.1513371.822.3921.516.4300661圣邦股份买入266.806334.526.3559.042.0600745闻泰科技买入67.738443.394.4220.015.3688099晶晨股份买入106.884393.064.0734.926.2002841视源股份买入75.395033.624.5020.816.7002384东山精密买入18.743201.381.7013.611.1300709精研科技买入40.12622.133.0318.813.2300735光弘科技买入9.74750.710.9113.710.7603380易德龙买入36.02581.932.4618.714.6600460士兰微买入46.556591.081.4243.032.8002371北方华创买入272.0114343.354.5481.160.0603986兆易创新买入136.719124.655.9629.422.9002938鹏鼎控股买入29.396821.691.9717.414.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 证券研究报告行情回顾过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨2.80%、3.50%、3.65%。电子行业整体下跌0.74%，二级子行业中其他电子涨幅较大，上涨6.44%，半导体跌幅较大，下跌1.76%。过去一周恒生科技指数上涨9.75%，费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下跌7.53%、0.98%。图1：过去一周各行业涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图2：过去一周电子行业股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅（%）公司代码公司名称涨跌幅（%）300390.SZ天华超净24.57300940.SZ南极光-13.82002579.SZ中京电子13.56002808.SZ恒久科技-12.32603703.SH盛洋科技12.18603290.SH斯达半导-12.28688661.SH和林微纳10.07688150.SH莱特光电-11.57002869.SZ金溢科技9.71002888.SZ惠威科技-11.44600666.SH*ST瑞德9.45688055.SH龙腾光电-11.31603633.SH徕木股份9.41300661.SZ圣邦股份-10.31002049.SZ紫光国微9.23300793.SZ佳禾智能-10.31002993.SZ奥海科技8.28002618.SZ丹邦退-10.23300679.SZ电连技术8.26301183.SZ东田微-10.22资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 证券研究报告表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化排名公司代码公司名称净流入金额（百万人民币）沪（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通股比例（%）6/26/10变化(%)6/26/10变化(pct)1002475.SZ立讯精密-4118,24418,5741.8%12.5%12.5%0.02002241.SZ歌尔股份2713,15312,707-3.4%14.1%14.1%0.03603501.SH韦尔股份-21811,49410,824-5.8%12.7%12.4%-0.24002371.SZ北方华创2177,0776,879-2.8%9.8%10.2%0.35000725.SZ京东方A-465,4655,347-2.2%4.8%4.8%0.06603290.SH斯达半导-5355,9574,719-20.8%23.0%20.8%-2.27600745.SH闻泰科技-834,3044,3461.0%9.7%9.5%-0.28688012.SH中微公司-484,1444,2031.4%10.2%10.1%-0.19603986.SH兆易创新234,3214,096-5.2%5.4%5.5%0.010601138.SH工业富联4023,5053,98813.8%11.0%12.1%1.211002049.SZ紫光国微5213,1213,96527.0%4.1%4.8%0.712300661.SZ圣邦股份-3534,5473,745-17.6%10.8%9.8%-0.913300782.SZ卓胜微842,9422,9711.0%7.5%7.8%0.214300408.SZ三环集团-1462,9252,639-9.8%8.8%8.4%-0.415002463.SZ沪电股份532,0562,2429.0%10.3%10.5%0.316688036.SH传音控股361,8281,8772.7%8.2%8.4%0.217688008.SH澜起科技2251,6161,87616.1%5.5%6.2%0.718600563.SH法拉电子391,6641,7827.1%7.3%7.5%0.219000100.SZTCL科技-401,7501,690-3.5%3.3%3.2%-0.120600460.SH士兰微-2301,8401,610-12.5%5.0%4.3%-0.6资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理表3：过去一周电子板块港股通持仓变化公司代码公司名称净流入金额（百万港元）港股通持股市值（百万港元）港股通持股占流通股比例（%）6/26/10变化(%)6/26/10变化(pct)0148.HK建滔集团-44764811.1%1.1%1.1%0.00285.HK比亚迪电子452,5243,06221.3%6.5%6.6%0.10303.HKVTECHHOLDINGS-14343-0.5%0.3%0.3%0.00522.HKASMPACIFIC-126421314-25.4%1.4%1.0%-0.40698.HK通达集团09107.6%0.7%0.7%0.00732.HK信利国际-1341340-0.3%4.6%4.6%0.00981.HK中芯国际19326,52229,28510.4%19.5%19.6%0.11347.HK华虹半导体-1304,7644,609-3.3%12.3%12.0%-0.31385.HK上海复旦62,0752,003-3.4%25.9%26.0%0.11478.HK丘钛科技-36366715.4%10.0%9.9%0.01