债券事件点评：债市情绪指数：卖方分歧买方谨慎

情绪面定性指标：卖方观点分歧仍在，和上周相比变化不大；买方观点总体来说较为谨慎，认为对债市后续判断需要等待更有利的证据。 本周卖方看多者认为基本面修复慢，资金充裕对债市支撑力度足够，此前的调整是短期的，并且释放了市场风险；中性者认为目前资金尚未宽松的情况下，短期债市大幅上行风险不大，后续需要观察后续政策走向以及资金走向进行进一步判断；看空基本维持此前观点，认为后续资金边际收紧叠加经济基本面以及社融恢复，利空因素更多，个别机构认为海外国债收益率普遍高于疫情前，国内会补涨。 1245730 本周买方总体偏中性，目前对于未来债券走势的观点不多，尚未形成较为一致的预期，等待社融数据以及后续其他经济数据来观察基本面的修复进度进行进一步判断，多空方都在等待更有利的证据。部分买方认为近期的调整已经对5月经济数据好转充分定价，也有买方认为近期调整是对此前估值过高的修复。 情绪面定量指标：定量总指标显著走强，机构行为明显回升，市场指标回归稳定区间。 ①机构行为指标从-4回升至2，其中除国有大行行、基金净买入下降外，其余机构纷纷减少净卖出或增加净买入。②市场指标由-4回升至2，资金面宽松，DR001、DR007利率中枢上升，隔夜回购成交量中枢大幅回升。 情绪面定性指标：卖方观点分歧仍在，和上周相比变化不大；买方观点总体来说较为谨慎，认为对债市后续判断需要等待更有利的证据。 本周卖方看多者认为基本面修复慢，资金充裕对债市支撑力度足够，此前的调整是短期的，并且释放了市场风险；中性者认为目前资金尚未宽松的情况下，短期债市大幅上行风险不大，后续需要观察后续政策走向以及资金走向进行进一步判断；看空基本维持此前观点，认为后续资金边际收紧叠加经济基本面以及社融恢复，利空因素更多，个别机构认为海外国债收益率普遍高于疫情前，国内会补涨。 本周买方总体偏中性，目前对于未来债券走势的观点不多，尚未形成较为一致的预期，等待社融数据以及后续其他经济数据来观察基本面的修复进度进行进一步判断，多空方都在等待更有利的证据。部分买方认为近期的调整已经对5月经济数据好转充分定价，也有买方认为近期调整是对此前估值过高的修复。 图1：卖方观点分歧仍在 图2：买方观点中性居多 情绪面定量指标：定量总指标显著走强，机构行为明显回升，市场指标回归稳定区间。 ①机构行为指标从-4回升至2，其中除国有大行行、基金净买入下降外，其余机构纷纷减少净卖出或增加净买入。②市场指标由-4回升至2，资金面宽松，DR001、DR007利率中枢上升，隔夜回购成交量中枢大幅回升。 表1：定量总指标显著走弱，机构行为明显回升，市场指标整体回归稳定区间