贵金属月报：美欧央行货币政策出现边际变化 金银有望重启上涨

贵金属月报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 15 ⚫ 近期公布的美国经济数据好坏不一，美联储官员对后续加息的态度出现分化，而欧洲央行持续释放最早将在7月开启加息的信号。美联储已由之前的极端鹰派转向趋稳，欧央行转向趋鹰，美欧央行对货币政策走向的表态正在发生边际变化。当前市场将围绕美国经济数据和货币政策是否发展变化开展博弈和预期修正。预计贵金属价格在震荡调整之后将重启涨势 。 ⚫ 预计未来一个月国际金价的主要波动区间将在1850-1950美元/盎司之间，国际银价的主要波动区间将在21-24美元/盎司之间。 ⚫ 风险因素：美国经济数据好于预期，美联储货币政策持续鹰派 2022年6月8日 星期三 美欧央行货币政策出现边际变化 金银有望重启上涨 联系人 李婷 电子邮箱 li.t@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 要点 贵金属月报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 目录 一、贵金属行情回顾 ...................................................................................................................... 4 二、贵金属价格影响因素分析 ...................................................................................................... 5 1、美国经济仍具韧性，美联储货币政策趋稳 .............................................................. 5 2、欧元区通胀再创新高，欧央7月开启加息预期升温 .............................................. 6 三、市场结构及资金流向分析 ...................................................................................................... 8 1、金银比价变化 .............................................................................................................. 8 2、铜金比价变化 .............................................................................................................. 8 3、期现及跨期价差变化 .................................................................................................. 9 4、贵金属库存变化 ........................................................................................................ 10 5、金银ETF持仓分析 .................................................................................................... 12 6、CFTC持仓变化 ........................................................................................................... 13 四、行情展望及操作策略： ........................................................................................................ 13 贵金属月报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 15 图表目录 图表1 近5年SHFE金银价格走势 ............................................................................................. 4 图表2近5年COMEX金银价格走势 ......................................................................................... 4 图表3 金价与美元指数走势变化 ................................................................................................. 4 图表4金价与美债利率走势变化 .................................................................................................. 4 图表5主要经济体GDP增速变化 ................................................................................................ 6 图表6 美欧经济意外指数变化 ..................................................................................................... 6 图表7美国ISM制造业PMI增速变化 ........................................................................................ 7 图表8欧元区制造业PMI增速变化 ............................................................................................. 7 图表9 美国就业情况变化 ............................................................................................................. 7 图表10主要经济体CPI变化 ....................................................................................................... 7 图表11 美国通胀预期变化 ........................................................................................................... 7 图表12 美元指数与美元非商业性净头寸变化 ........................................................................... 7 图表13 COMEX金银比价变化 .................................................................................................... 8 图表14 沪期金银比价变化 ........................................................................................................... 8 图表15 铜金比价变化 ................................................................................................................... 9 图表16 金价与铜价走势对比 ....................................................................................................... 9 图表17 沪期金与COMEX金价差变化 .................................................................................... 10 图表18沪期银与COMEX银价差变化 ..................................................................................... 10 图表19 沪期金与沪金T+D价差变化 ....................................................................................... 10 图表20沪期银与沪银T+D价差变化 ........................................................................................ 10 图表21 COMEX贵金属库存变化 .............................................................................................. 11 图表22 COMEX黄金库存变化 .................................................................................................. 11 图表23 COMEX白银库存变化 .................................................................................................. 11 图表24 上海黄金交易所白银库存变化 ..................................................................................... 11 图表25 上海期货交易所白银库存变化 ..................................................................................... 11 图表26 贵金属ETF持仓变化 .................................................................................................... 12 图表27