尿素周报：预期落地，盘面大幅拉升

图表设置另存为PDF分享尿素周报 | 2022-06-05【预期落地，盘面大幅拉升】 摘要：估值：国内尿素现货价格高位震荡，主流地区报价涨跌互现，环比调整-20～60元/吨不等，全国均价3240元/吨，价格分位数98.83%；主流煤制装置利润920.73元/吨，环比下跌1.07%，同比上涨59.49%，利润率为28.59%；尿素-0.58合成氨价差391.34元/吨，环比缩小4.83%，同比扩大108.03%。 山东09基差287元/吨，环比上周走弱105元/吨，09-01合约月差155元/吨，环比上周走强29元/吨。 驱动：厂内库存减少1.76万吨至19.65万吨，同比增加15.06万吨；港口库存增加1.58万吨至27.58万吨，同比减少7.12万吨。易所仓单1247张，折合现货24940吨，较上周减少169张。尿素生产企业开工率环比上升2.62个百分点至73.62%，同比下降0.07个百分点；日产量16.37万吨，环比增加0.58万吨，同比增加0.48万吨。复合肥利润高位波动，开工率环比下降2.1个百分点至37.85%，同比上升1.55个百分点；三聚氰胺利润持续不佳，开工率环比下降0.83个百分点至69.69%，同比上升4.75个百分点。 策略建议：暂时观望。本周尿素盘面窄幅震荡后于后两日大幅拉涨，而现货价格调整幅度有限，整体来看，当前尿素现货绝对估值仍偏高，但与合成氨及其他小氮肥相对比价不高，据悉夏管肥价格与当前市场价基本持平，加之厂家库存压力不大，下游复肥需求将在6月中旬逐步恢复，预计盘面偏强震荡运行为主。联系人：彭杰斌能源化工研究中心17319795606 pengjb@hrrdqh.com 从业资格号：F3072507投资咨询号：Z0017555微信：binge666229第1页 尿素周报 2022-06-05一、行情回顾第2页1,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,40001-0202-1003-2104-3006-0907-1808-2610-1111-1912-22018201920202021202232203220图1：国际价格（美元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所图2：山东市场价（元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所3504004505005506006507007508008509009501,0002021-06-082021-08-252021-11-112022-01-282022-04-18FOB中国FOB尤日内FOB波罗的海FOB阿拉伯海湾类别指标名称2022-06-022022-05-26涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率国际价格(美元/吨)FOB中国635675-40 -5.93% 378257 67.99% FOB阿拉伯海湾66966900%380289 76.05% 市场价(元/吨)山东32203230-10 -0.31% 2500720 28.8% 河南3220322000%2500720 28.8% 出厂价(元/吨)华鲁恒升3170317000%2280890 39.04% 河南心连心3190318010 0.31% 2420770 31.82% 山西兰花3130313000%2410720 29.88% 基差(元/吨)山东09基差287392-105 -26.79% 21572 33.49% 月差(元/吨)09-01合约月差15512629 23.02% 7580 106.67% 区域价差(元/吨)江苏-山东4050-10 -20% 2020 100% 东北-内蒙-2040-60 -150% -5030 60% 品种价差(元/吨)尿素-0.58合成氨391.34411.2-19.86 -4.83% 188.12203.22 108.03% 1、国内尿素现货价格高位震荡，主流地区报价涨跌互现，环比调整-20～60元/吨不等，全国均价3240元/吨，价格分位数98.83%，现货绝对估值仍处高位。 2、山东09基差287元/吨，环比上周走弱105元/吨。3、尿素-0.58合成氨价差391.34元/吨，环比缩小4.83%，同比扩大108.03%，尿素与氯化铵等氮肥比价亦不高。 kUmViYfUnW9UiZnNzRrQrR6MaO9PsQoOpNtRfQpPqOiNrRpRbRqRnRuOtRmQvPoPuM尿素周报 2022-06-05-200-100010020030040050060070001-0202-0903-1904-2706-0507-1308-2009-2711-1112-1920182019202020212022391.34391.34-60-40-2002040608010012014016001-0202-0903-1904-2706-0507-1308-2009-2711-1112-19201820192020202120224040-140-120-100-80-60-40-2002040608010012001-0202-1003-2004-2906-1007-1808-2510-0911-1612-242019202020212022-20-20第3页图3：09基差（元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所图4：09-01合约月差（元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所图5：江苏-山东价差（元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所图6：东北-内蒙价差（元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所图7：尿素-0.58合成氨价差（元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所-450-400-350-300-250-200-150-100-5005010015020001-0202-0202-2803-2604-2305-2306-2207-2308-2309-222019202020212022155155-100010020030040050060070004-0104-2005-1105-2806-1707-0807-2808-1709-0609-252019202020212022287287 尿素周报 2022-06-05二、库存010203040506070809010011012013014015001-0102-0503-1204-1605-2106-2908-1309-2511-0812-212018201920202021202219.6519.6505001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50001-0202-0803-1504-2105-3007-1208-2110-0911-1912-3202020212022124712475101520253035404550556065707501-0102-0503-1204-1305-2207-0208-1009-2011-0512-142018201920202021202215.515.5第4页指标名称2022-06-032022-05-27涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率尿素厂内库存(万吨)19.6521.41-1.76 -8.22% 4.5915.06 328.1% 尿素港口库存(万吨)-------仓单数量(张)-------图8：厂内库存（万吨）来源：钢联，华融融达期货研究所图9：港口库存（万吨）来源：钢联，华融融达期货研究所图10：仓单数量（张）来源：WIND，华融融达期货研究所厂内库存减少1.76万吨至19.65万吨，同比增加15.06万吨；港口库存增加1.58万吨至27.58万吨，同比减少7.12万吨。 尿素周报 2022-06-05三、供应-10001002003004005006007008009001,0001,1001,20001-0202-1003-2104-3006-0907-1808-2610-1111-1912-220182019202020212022920.73920.73485154576063666972757801-0102-0403-0904-1205-1506-2108-0209-1310-2512-062018201920202021202273.6273.62第5页图11：烟煤气流床制尿素利润（元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所图12：各工艺生产利润（元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所图13：开工率（%）来源：钢联，华融融达期货研究所图14：日产量（万吨）来源：钢联，华融融达期货研究所-1,500-1,200-900-600-30003006009001,2002021-07-092021-09-162021-11-302022-02-112022-04-22无烟煤流化床烟煤流化床烟煤气流床类别指标名称2022-06-022022-05-26涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率各工艺生产利润(元/吨)无烟煤流化床65.165.100%326.9-261.8 -80.09% 烟煤流化床701.94711.94-10 -1.4% 584.3117.64 20.13% 烟煤气流床920.73930.73-10 -1.07% 577.31343.42 59.49% 1111.51212.51313.51414.51515.51616.51701-0102-0503-1204-1605-2106-2908-1309-2511-0812-212018201920202021202216.3716.37类别指标名称2022-06-032022-05-27涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率开工率(%)开工率73.62712.62 3.69% 73.69-0.07 -0.09% 日产量(万吨)日产量16.3715.790.58 3.67% 15.890.48 3.02% 1、主流煤制装置利润920.73元/吨，环比下跌1.07%，同比上涨59.49%，利润率为28.59%。2、尿素生产企业开工率环比上升2.62个百分点至73.62%，同比下降0.07个百分点；日产量16.37万吨，环比增加0.58万吨，同比增加0.48万吨。 尿素周报 2022-06-05四、需求-2,000-1,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00001-0402-0803-1504-2105-2707-0808-1909-3011-1712-220212022-1060-106010152025303540455055606501-0102-0503-1104-1305-1706-2208-0309-1410-2612-072018201920202021202237.8537.85404550556065707580859001-0102-0803-1804-2506-0207-1008-1709-2411-0112-092018201920202021202269.6969.69第6页类别指标名称2022-06-032022-05-27涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率下游利润(元/吨)氯基复合肥-------硫基复合肥-------三聚氰胺-------开工率(%)复合肥37.8539.95-2.1 -5.26% 36.31.55 4.27% 三聚氰胺-------图15：复合肥利润（元/吨）来源：WIND，华融融达期货研究所图16：复合肥开工率（%）来源：WIND，华融融达期货研究所图17：三聚氰胺利润（元/吨）来源：钢联，华融融达期货研究所图18：三聚氰胺开工率（%）来源：WIND，华融融达期货研究所-350-300-250-200-150-100-500501001502