美国5月非农就业数据点评：非农就业延续强势，联储短期鹰派难改

美国5月非农就业数据超预期，劳动力市场紧俏，使得短期内美联储仍鹰派难改，但下半年随着经济走弱和通胀缓解，预计联储2023年加息预期回落，带动整体加息预期回落。劳动力市场供需缺口依旧没有显著收敛，每个失业人几乎对应两个职位的需求，职位空缺率仍处于7%的历史高位。不能单纯由贝弗里奇曲线和萨姆法则，推论出本轮美联储加息将导致经济硬着陆，因为疫后贝弗里奇曲线已经发生明显变化。非农就业强劲，短期内美联储仍鹰派难改，但下半年随着经济基本面的逐步走弱和通胀的逐步缓解，叠加货币政策的滞后效应，预计联储2023年加息的幅度和持续时间有所回落，带动整体加息预期回落。