2022年一季报点评：广泛布局智能终端领域，成长动力足

维持“增持”评级，上调目标价至134.85元。公司22Q1营收、利润超预期，上调盈利预测，预计公司2022-2024年EPS分别为2.87（前值2.24）、3.81（前值3.03）、5.32元，上调目标价至134.85元，对应22年47倍PE，“增持”评级。 受益于市场需求强劲，公司营收利润均快速成长。22年Q1，公司实现营业收入14.81亿元，同比增长59.40%。盈利能力看，一季度实现综合毛利率40.78%，同比提升7.37pct。归母净利润实现2.7亿元，同比增长202.24%。报告期内，公司股份支付5274.05万元，剔除股份支付影响后，实现归母净利润3.20亿元。随着公司现有优势产品进一步拓展、新产品不断推出，未来业绩有望进一步提升。 智能终端领域需求快速提升，公司有望受益于广泛的市场布局。公司主营产品SoC芯片被应用于智能机顶盒、智能电视、AI音视频系统、汽车电子等众多领域。据GrowthInsights数据，2026年安卓电视盒市场将达到156.3亿美元，CAGR达24.8%。智能电视渗透率预计将在2026年达到51%，拥有量超过11亿家庭。AI音视频系统、无线连接芯片、汽车电子市场也呈现快速增长的趋势。除此之外，除了国产替代需求，公司业务已实现覆盖北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域，并与国内外知名龙头客户展开合作。 催化剂。芯片产品加速导入海外客户。 风险提示。行业需求周期性波动。