4月国内出口整体回落，越南出口延续强势

家具出口：4月出口回落，海运指数略有上扬。2022年4月家具及其零件出口388.7亿元，同比-4.4%，前值为+4.5%,1-4月家具及其零件累计出口1467.5亿元，同比+0.4%，前值为+1.0%。4月海运指数仍处高位区间。 纺服出口：纺服同比转负，鞋靴增速小幅向上。国内：2022年4月纺织服装出口1516.5亿元，同比-0.1%，前值+13.6%，其中纺纱/服装出口金额同比-0.6%/+0.4%；鞋靴出口243.5亿元，同比+26.2%，前值23.5%。原材料端，棉花价格高位未松动。越南：2022年4月越南鞋类出口131.8亿元，同比+26.3%，前值为+17.5%；纺织品出口199.3亿元，同比+32.9%，前值为+15.6%。 床垫：量价齐升，出口同比加速。2022年4月床垫出口9.5亿元，同比+9.3%，前值为+4.8%。2022年1-4月床垫累计出口32.2亿元，同比+0.4%，前值为-3.0%。 2022年4月弹簧床垫/乳胶床垫出口金额同比+20.9%/-4.4%。2022年4月床垫出口均价316.1元/个，同比+30.8%，前值为+2.4%。 沙发：出口增速下滑，单价同比上行延续。2022年4月沙发出口96.2亿元，同比-12.7%，前值为+1.3%。2022年1-4月沙发累计出口372.4亿元，同比-3.5%，前值+0.1%。2022年4月木框沙发/金属框沙发出口金额同比-15.5%/-9.9%。2022年4月沙发出口均价为428.0元/个，同比+7.4%，前值为+2.6%。 坐具：量价同增延续。2022年4月坐具（不含沙发）出口36.6亿元，同比+20.5%，前值为+18.4%。2022年1-4月坐具累计出口140.0亿元，同比+25.0%，前值+26.7%。2022年4月木制坐具/金属坐具出口金额同比+49.5%/+16.4%。2022年4月办公椅出口均价为109.5元/个，同比+18.2%，前值为+11.6%。 PVC地板：金额回落，单价同比加速。2022年4月PVC地板出口35.2亿元，同比+0.8%，前值为+27.0%。2022年1-4月PVC地板累计出口139.8亿元，同比+13.1%，前值+17.9%。2022年4月PVC地板出口均价为8046.1元/吨，同比+7.3%，前值为+4.2%。 人工草坪：增速调整，高景气度延续。2022年4月人造草坪出口169.9亿元，同比+57.2%，前值为+198.0%。2022年1-4月人造草坪累计出口715.0亿元，同比+76.9%，前值+84.1%。 投资策略：人造草坪高景气度维系、床垫量价增速上行，推荐相关标的。随国内疫情点状频发，生产及物流等环节的困境进一步映射至出口数据，即使4月下旬美元兑人民币开启升值，开始对以人民币计的出口金额正向贡献，4月家具及纺服出口仍双双同比转负，而越南则自3月疫情得到有效控制以来，出口强势复苏。随上海复工复产逐步推进，供应链问题边际改善确定性较强，同时也看到细分赛道如床垫、人造草坪、鞋履展现较强的增长，叠加中期维度的人民币下行以及海运缓解，相关标的的业绩弹性仍值得期待。推荐：鞋履制造龙头华利集团，优质人造草坪标的共创草坪；全球布局的记忆床垫品牌梦百合。 风险提示：原材料持续上涨；地缘政治紧张加剧等。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、家具出口总览：4月出口回落，海运指数略有上扬 2022年4月家具及其零件出口388.7亿元，同比-4.4%，前值为+4.5%。2022年1-4月家具及其零件累计出口1467.5亿元，同比+0.4%，前值为+1.0%。 图表1家具及零件当月出口金额及增速（亿元） 图表2家具及零件累计出口金额及增速（亿元） 各主要家具品类中 ，2022年4月床垫/沙发/坐具/PVC地板出口金额同比+9.3%/-12.7%/+20.5%/+0.8%。2022年1-4月办公椅/床垫/PVC地板/沙发出口金额同比+25.0%/+0.4%/+13.1%/-3.5%。 图表3主要家具品类当月出口金额同比 图表4主要家具品类累计出口金额同比 图表5 4月主要家具品类出口金额及单价增速边际变化情况 图表6海运指数高位震荡 图表7美国库存持续复苏 二、纺服出口总览：纺服同比转负，鞋靴增速小幅向上 （一）国内：纺服同比转负，鞋靴增速小幅向上 2022年4月纺织服装出口1516.5亿元，同比-0.1%，前值+13.6%，其中纺纱/服装出口金额同比-0.6%/+0.4%；鞋靴出口243.5亿元，同比+26.2%，前值23.5%。 图表8纺织服装当月出口金额及增速（亿元） 图表9纺织服装累计出口金额及增速（亿元） 图表10鞋靴当月出口金额及增速（亿元） 图表11鞋靴累计出口金额及增速（亿元） 图表12纺纱、服装及鞋靴当月出口金额同比 图表13纺纱、服装及鞋靴累计出口金额同比 图表14 4月纺纱、服装及鞋靴出口金额增速边际变化情况 图表15棉花指数高位横盘（元） （二）越南：疫情缓解后强势复苏 2022年4月越南鞋类出口131.8亿元，同比+26.3%，前值为+17.5%。2022年1-4月鞋类累计出口472.1亿元，同比+13.3%，前值为+8.8%；纺织品出口199.3亿元，同比+32.9%，前值为+15.6%，纺织品累计出口757.1亿元，同比+22.2%，前值为20.0%。 图表16越南鞋类当月出口金额及增速（亿元） 图表17越南鞋类累计月出口金额及增速（亿元） 图表18越南纺织品当月出口金额及增速（亿元） 图表19越南纺织品累计月出口金额及增速（亿元） 三、床垫：量价齐升，出口同比加速 2022年4月床垫出口9.5亿元，同比+9.3%，前值为+4.8%。2022年1-4月床垫累计出口32.2亿元，同比+0.4%，前值为-3.0%。2022年4月弹簧床垫/乳胶床垫出口金额同比+20.9%/-4.4%。2022年4月床垫出口均价316.1元/个，同比+30.8%，前值为+2.4%。 图表20床垫当月出口金额及增速（亿元） 图表21床垫累计出口金额及增速（亿元） 图表22床垫细分品类当月出口金额同比 图表23床垫当月出口单价及增速 （一）弹簧床垫 2022年4月弹簧床垫出口5.7亿元，同比+20.9%，前值为+1.4%。2022年1-4月弹簧床垫累计出口17.8亿元，同比+1.5%，前值-5.7%。2022年4月弹簧床垫出口均价为624.6元/个，同比+11.2%，前值为+2.8%。 图表24弹簧床垫当月出口金额及增速（亿元） 图表25弹簧床垫累计出口金额及增速（亿元） 图表26弹簧床垫当月出口单价及增速 （二）乳胶床垫 2022年4月乳胶床垫出口3.8亿元，同比-4.4%，前值为+9.0%。2022年1-4月乳胶床垫累计出口亿元，同比-1.0%，前值+0.3%。2022年4月乳胶床垫出口均价为181.8元/个，同比+25.9%，前值为+5.3%。 图表27乳胶床垫当月出口金额及增速（亿元） 图表28乳胶床垫累计出口金额及增速（亿元） 图表29乳胶床垫当月出口单价及增速 四、沙发：出口增速下滑，单价同比上行延续 2022年4沙发出口96.2亿元，同比-12.7%，前值为+1.3%。2022年1-4月沙发累计出口372.4亿元，同比-3.5%，前值+0.1%。2022年4月木框沙发/金属框沙发出口金额同比-15.5%/-9.9%。2022年4月沙发出口均价为428.0元/个，同比+7.4%，前值为+2.6%。 图表30沙发当月出口金额及增速（亿元） 图表31沙发累计金额出口及增速（亿元） 图表32沙发细分品类当月出口金额同比 图表33沙发当月出口单价及增速 （一）木框架沙发 2022年4月木框架沙发出口45.6亿元，同比-15.5%，前值为-0.9%。2022年1-4月木框架沙发累计出口175.9亿元，同比-7.1%，前值-3.8%。2022年4月木框架沙发出口均价为755.3元/个，同比+5.2%，前值为+5.3%。 图表34木框架沙发当月出口金额及增速（亿元） 图表35木框架沙发累计金额出口及增速（亿元） 图表36木框架沙发当月出口单价及增速 （二）金属框沙发 2022年4月金属框沙发出口50.6亿元，同比-9.9%，前值为+3.5%。2022年1-4月金属框沙发累计出口196.5亿元，同比+0.0%，前值+3.9%。2021年4月金属框沙发出口均价为307.8元/个，同比+10.2%，前值为-2.8%。 图表37金属框沙发当月出口金额及增速（亿元） 图表38金属框沙发累计金额出口及增速（亿元） 图表39金属框沙发当月出口单价及增速 五、坐具：量价同增延续 2022年4月坐具（不含沙发）出口36.6亿元，同比+20.5%，前值为+18.4%。2022年1-4月坐具累计出口140.0亿元，同比+25.0%，前值+26.7%。2022年4月木制坐具/金属坐具出口金额同比+49.5%/+16.4%。2022年4月坐具出口均价为109.5元/个，同比+18.2%，前值为+11.6%。 图表40坐具当月金额出口及增速（亿元） 图表41坐具累计金额出口及增速（亿元） 图表42坐具细分品类当月出口金额同比 图表43坐具当月出口单价及增速 （一）金属坐具 2022年4月金属坐具出口30.9亿元，同比+16.4%，前值为+17.6%。2022年1-4月金属坐具累计出口121.3亿元，同比+23.6%，前值+26.2%。2022年4月金属坐具出口均价为99.1元/个，同比+11.4%，前值为+10.2%。 图表44金属坐具：当月出口金额及增速（亿元） 图表45金属坐具累计出口金额出及增速（亿元） 图表46金属坐具当月出口单价及增速 （二）木制坐具 2022年4月木制坐具出口5.6亿元，同比+49.5%，前值为+25.6%。2022年1-4月木制坐具累计出口18.7亿元，同比+35.2%，前值+29.8%。2022年4月木制坐具出口均价为260.6元/个，同比+97.5%，前值为+29.8%。 图表47木制坐具当月出口金额及增速（亿元） 图表48木制坐具累计出口金额及增速（亿元） 图表49木制坐具当月出口单价及增速 六、PVC地板：金额回落，单价同比加速 2022年4月PVC地板出口35.2亿元，同比+0.8%，前值为+27.0%。2022年1-4月PVC地板累计出口139.8亿元，同比+13.1%，前值+17.9%。2022年4月PVC地板出口均价为8046.1元/吨，同比+7.3%，前值为+4.2%。 图表50 PVC地板当月出口金额及增速（亿元） 图表51 PVC地板累计出口金额及增速（亿元） 图表52 PVC地板当月出口单价及增速 七、人工草坪：增速调整，高景气度延续 2022年4月人造草坪出口169.9亿元，同比+57.2%，前值为+198.0%。2022年1-4月人造草坪累计出口715.0亿元，同比+76.9%，前值+84.1%。 图表53人造草坪当月出口金额及增速（亿元） 图表54人造草坪累计金额出口及增速（亿元）