国内观察：2024年4月进出口数据：基数回落推高出口增速，船舶汽车强势

国内观察：2024年4月进出口数据

投资要点：

• 事件：海关总署于5月9日发布了2024年4月的外贸数据。4月，以美元计价的出口同比增长1.5%，较上月显著提升；进口同比增长8.4%，呈现正增长趋势。

• 核心观点：

  • 出口增速超出预期，显示了外贸形势的积极转变。4月出口数据的改善，不仅归因于基数效应的缓解，还反映了全球需求的相对稳定。
  • 全球制造业PMI虽略有下滑，但仍处于扩张区间，韩国和越南的出口表现强劲，暗示外需并未显著疲软。
  • 对美国、欧盟和东盟的出口增速均出现显著改善，显示了多地区市场的回暖迹象。
  • 船舶和汽车等产品的出口表现出色，手机出口亦维持良好态势。
  • 进口方面，基数效应推动了进口增速的转正，部分上游资源品的价格上涨可能促进了进口金额的加速增长。
  • 目前，全球PMI维持在扩张区间，预计外需将保持韧性，去年5-7月的出口基数下降，预示着今年出口增速有望回暖。
  • 内需在消费品更新换代以及房地产政策的推动下，有望继续改善。

风险提示：

• 国际地缘政治风险可能影响全球供应链的稳定性。
• 国内政策的落地速度和效果存在不确定性，可能对经济活动产生影响。