轻工制造行业定期报告：6月国内家具出口略降，服装鞋靴延续强势

家具出口：6月出口同比略降，海运指数高位震荡。2022年6月家具及其零件出口61.6亿美元，同比-0.3%，前值为+3.0%，1-6月家具及其零件累计出口352.5亿美元，同比+1.0%。 纺服出口：国内略放缓，越南提速。国内：2022年6月纺织服装出口315.5亿美元，同比+14.0%，前值+20.2%，其中纺纱/服装出口金额135.0/180.4亿美元，同比+7.9%/+19.1%，前值+15.7%/+24.6%，；鞋靴出口57.7亿美元，同比+45.7%，前值+49.5%。原材料端，棉花价格下滑。越南：2022年6月越南鞋类出口25.0亿美元，同比+25.0%，前值为+5.1%；纺织品出口36.5亿美元，同比+21.7%，前值为+21.6%。 床垫：增长略放缓，单价上行。2022年6月床垫出口1.3亿美元，同比-2.6%，前值为+5.6%。2022年1-6月床垫累计出口7.6亿美元，同比+1.8%。2022年6月弹簧床垫/乳胶床垫出口金额同比+10.2%/-17.2%，前值为+22.2%/-12.4%。 2022年6月床垫出口均价43.1美元/个，同比+140.0%，前值为+18.5%。 沙发：降幅扩大，单价同比转负。2022年6月沙发出口14.1亿美元，同比-13.1%，前值为-9.4%。2022年1-6月沙发累计出口87.6亿美元，同比-5.2%。 2022年6月木框沙发/金属框沙发出口金额同比-13.3%/-13.0%，前值为-8.4%/-10.4%。2022年6月沙发出口均价为60.4美元/个，同比-0.9%，前值为+7.2%。 坐具：增速下挫，价格强势。2022年6月坐具出口4.0亿美元，同比+3.8%，前值为+5.9%。2022年1-6月坐具累计出口30.5亿美元，同比+20.0%。2022年6月木制坐具/金属坐具出口金额同比+35.6%/-2.2%，前值为+52.2%/-1.4%。 2022年6月坐具出口均价为19.4美元/个，同比+27.6%，前值为+24.3%。 PVC地板：增长放缓，价格略降。2022年6月PVC地板出口6.3亿美元，同比+2.6%，前值为+17.3%。2022年1-6月PVC地板累计出口34.2亿美元，同比+13.0%。6月PVC地板出口均价1230.2美元/吨，同比+7.8%，前值为+9.7%。 人造草坪：同比转负。2022年6月人造草坪出口18.0万美元，同比-3.0%，前值为+74.6%。2022年1-6月人造草坪累计出口152.5万美元，同比+62.9%。 投资策略：下游暂承压，优选高景气赛道。当下出口的主要矛盾已由疫情对供应链的冲击，转移至高通胀下背景下全球相对疲软的消费需求，以及流动性进一步收紧下需求二次走弱的预期，同时，欧元的贬值亦对以美元计价出口欧洲地区企业的订单造成拖累。回到家居出口，随2021年疫后家居消费强势带来的高基数渐至，虽然成本传导下价格有支撑，但总体金额的增速仍面临一定压力。而服装出口受益下游需求相对稳健，在供应链复苏下，国内及越南出口均呈现可观的增长。虽然短期数据存在波动，我们持续看好细分赛道如PVC地板及人造草坪渗透率提升逻辑下的增长。推荐人造草坪龙头共创草坪，全球布局的记忆床垫品牌梦百合；建议关注优质PVC地板标的海象新材。 风险提示：原材料持续上涨；地缘政治紧张加剧。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、家具出口总览：6月出口同比略降，海运指数高位震荡 2022年6月家具及其零件出口61.6亿美元，同比-0.3%，前值为+3.0%，1-6月家具及其零件累计出口352.5亿美元，同比+1.0%。 图表1家具及零件当月出口金额及增速（亿美元） 图表2家具及零件累计出口金额及增速（亿美元） 各主要家具品类中，2022年6月床垫/沙发/坐具/PVC地板出口金额同比-2.6%/-13.1%/+3.8%/+2.6%。2022年1-6月办公椅/床垫/PVC地板/沙发出口金额同比+1.8%/-5.2%/+20.0%/+13.0%。 图表3主要家具品类当月出口金额同比 图表4主要家具品类累计出口金额同比 图表5 6月主要家具品类出口金额及单价增速 图表6海运指数高位震荡 图表7美国库存持续复苏 二、纺服出口总览：国内略放缓，越南提速 （一）国内：增速略微放缓，鞋靴出口强势 2022年6月纺织服装出口315.5亿美元，同比+14.0%，前值+20.2%，其中纺纱/服装出口金额135.0/180.4亿美元，同比+7.9%/+19.1%，前值+15.7%/+24.6%，；鞋靴出口57.7亿美元，同比+45.7%，前值+49.5%。 图表8纺织服装当月出口金额及增速（亿美元） 图表9纺织服装累计出口金额及增速（亿美元） 图表10鞋靴当月出口金额及增速（亿美元） 图表11鞋靴累计出口金额及增速（亿美元） 图表12纺纱、服装及鞋靴当月出口金额同比 图表13纺纱、服装及鞋靴累计出口金额同比 图表14 6月纺纱、服装及鞋靴出口金额增速边际变化 图表15棉花指数下滑 （二）越南：同比提速 2022年6月越南鞋类出口25.0亿美元，同比+25.0%，前值为+5.1%；2022年1-6月鞋类累计出口119.3亿美元，同比+14.7%；纺织品出口36.5亿美元，同比+21.7%，前值为+21.6%，纺织品累计出口186.5亿美元，同比+22.4%。 图表16越南鞋类当月出口金额及增速（亿美元） 图表17越南鞋类累计月出口金额及增速（亿美元） 图表18越南纺织品当月出口金额及增速（亿美元） 图表19越南纺织品累计出口金额及增速（亿美元） 三、床垫：增长略放缓，单价上行 2022年6月床垫出口1.3亿美元，同比-2.6%，前值为+5.6%。2022年1-6月床垫累计出口7.6亿美元，同比+1.8%。2022年6月弹簧床垫/乳胶床垫出口金额同比+10.2%/-17.2%，前值为+22.2%/-12.4%。2022年6月床垫出口均价43.1美元/个，同比+140.0%，前值为+18.5%。 图表20床垫当月出口金额及增速（亿美元） 图表21床垫累计出口金额及增速（亿美元） 图表22床垫细分品类当月出口金额同比 图表23床垫当月出口单价及增速 （一）弹簧床垫 2022年6月弹簧床垫出口0.8亿美元，同比+10.2%，前值为+22.2%。2022年1-6月弹簧床垫累计出口4.3亿美元，同比+7.4%。2022年6月弹簧床垫出口均价为96.5美元/个，同比+5.1%，前值为+2.1%。 图表24弹簧床垫当月出口金额及增速（亿美元） 图表25弹簧床垫累计出口金额及增速（亿美元） 图表26弹簧床垫当月出口单价及增速 （二）乳胶床垫 2022年6月乳胶床垫出口0.5亿美元，同比-17.2%，前值为-12.4%。2022年1-6月乳胶床垫累计出口3.3亿美元，同比-4.8%。2022年6月乳胶床垫出口均价为23.5美元/个，同比+150.1%，前值为+8.8%。 图表27乳胶床垫当月出口金额及增速 图表28乳胶床垫累计出口金额及增速 图表29乳胶床垫当月出口单价及增速 四、沙发：下滑扩大，单价同比转负 2022年6月沙发出口14.1亿美元，同比-13.1%，前值为-9.4%。2022年1-6月沙发累计出口87.6亿美元，同比-5.2%。2022年6月木框沙发/金属框沙发出口金额同比-13.3%/-13.0%，前值为-8.4%/-10.4%。2022年6月沙发出口均价为60.4美元/个，同比-0.9%，前值为+7.2%。 图表30沙发当月出口金额及增速（亿美元） 图表31沙发累计金额出口及增速（亿美元） 图表32沙发细分品类当月出口金额同比 图表33沙发当月出口单价及增速 （一）木框架沙发 2022年6月木框架沙发出口7.1亿美元，同比-13.3%，前值为-8.4%。2022年1-6月木框架沙发累计出口42.2亿美元，同比-7.4%。2022年6月木框架沙发出口均价为117.1美元/个，同比+14.1%，前值为+12.2%。 图表34木框架沙发当月出口金额及增速（亿美元） 图表35木框架沙发累计金额出口及增速（亿美元） 图表36木框架沙发当月出口单价及增速 （二）金属框沙发 2022年6月金属框沙发出口7.0亿美元，同比-13.0%，前值为-10.4%。2022年1-6月金属框沙发累计出口45.4亿美元，同比-3.0%。2021年6月金属框沙发出口均价为40.5美元/个，同比-6.0%，前值为+4.7%。 图表37金属框沙发当月出口金额及增速（亿美元） 图表38金属框沙发累计金额出口及增速（亿美元） 图表39金属框沙发当月出口单价及增速 五、坐具：增速下挫，价格强势 2022年6月坐具（不含沙发）出口4.0亿美元，同比+3.8%，前值为+5.9%。2022年1-6月坐具累计出口30.5亿美元，同比+20.0%。2022年6月木制坐具/金属坐具出口金额同比+35.6%/-2.2%，前值为+52.2%/-1.4%。2022年6月坐具出口均价为19.4美元/个，同比+27.6%，前值为+24.3%。 图表40坐具当月金额出口及增速（亿美元） 图表41坐具累计金额出口及增速（亿美元） 图表42坐具细分品类当月出口金额同比 图表43坐具当月出口单价及增速 （一）金属坐具 2022年6月金属坐具出口3.2亿美元，同比-2.2%，前值为-1.4%。2022年1-6月金属坐具累计出口25.9亿美元，同比+17.1%。2022年6月金属坐具出口均价为17.9美元/个，同比+22.0%，前值为+19.3%。 图表44金属坐具当月出口金额及增速（亿美元） 图表45金属坐具累计出口金额出及增速（亿美元） 图表46金属坐具当月出口单价及增速 （二）木制坐具 2022年6月木制坐具出口0.8亿美元，同比+35.6%，前值为+52.2%。2022年1-6月木制坐具累计出口4.7亿美元，同比+39.8%。2022年6月木制坐具出口均价为29.4美元/个，同比+51.6%，前值为+39.3%。 图表47木制坐具当月出口金额及增速（亿美元） 图表48木制坐具累计出口金额及增速（亿美元） 图表49木制坐具当月出口单价及增速 六、PVC地板：增长放缓，价格略降 2022年6月PVC地板出口6.3亿美元，同比+2.6%，前值为+17.3%。2022年1-6月PVC地板累计出口34.2亿美元，同比+13.0%。2022年6月PVC地板出口均价为1230.2美元/吨，同比+7.8%，前值为+9.7%。 图表50 PVC地板当月出口金额及增速（亿美元） 图表51 PVC地板累计出口金额及增速（亿美元） 图表52 PVC地板当月出口单价及增速 七、人工草坪：同比转负 2022年6月人造草坪出口18.0万美元，同比-3.0%，前值为+74.6%。2022年1-6月人造草坪累计出口152.5万美元，同比+62.9%。 图表53人造草坪当月出口金额及增速（万美元） 图表54人造草坪累计金额出口及增速（万美元）