策略对话农业：产能去化超预期下的困境反转

本报告主要讨论了2022年5月24日的策略对话农业，重点关注了产能去化超预期下的困境反转。报告认为，消费行业正在经历一轮广泛而深刻的供给侧出清，产能去化势不可挡，推荐困境反转逻辑的猪周期板块，同时关注粮安主题。报告强调，供给周期决定方向及弹性，但更应该着眼于供给出清的确定性和持续性。从投资视角来看，生猪板块正在周期属性的基础上走向成长。与过往历史相比，本轮猪周期的核心差异在于供给主体、产能去化驱动因素。报告认为，市场主流持“反弹而非反转”的观点，但认为猪周期将迎来实质性反转，根据时间先后，先是预期的反转，而后是基本面（猪价）的反转。报告还分析了农业板块投资标的及选股逻辑，推荐粮食安全主题和转基因主题。