病毒本质 SAT1型口蹄疫病毒已从牛群变异至猪群，具备全国扩散高风险。该病毒结构为蛋白质和RNA遗传物质，血清型间无交叉免疫，国内现有疫苗（O型、A型、Asian1型）与其不适配。牛为病毒“接收器”，猪为“放大器”，呼出病毒量达牛的60倍。3月底新疆、甘肃报告牛疫情，目前病毒已向猪群扩散。
病毒传播 5-7月季风（北方）和梅雨（南方）气候利于病毒气溶胶传播和存活。SAT1型潜伏期2-14天，发病期1-3周，带毒时间≥28天。现有防控措施（疫苗、封锁）效果有限，预计5月疫情将全国扩散。疫苗接种存在7天免疫空窗期风险。
猪价节奏
猪价幅度 相较于非洲猪瘟（产能毁灭、价格暴涨4倍），SAT1型因防控灵活且疫苗可期，仅致阶段性供给缺口，价格反弹幅度预计1-2倍。核心差异：SAT1型无有效疫苗但结构简单，变异程度有限，研发周期短（O型、A型疫苗已获批）。
投资建议 优选低成本、充沛现金流的龙头标的，叠加低估值维度，关注周期底部配置机会。严控生存底线（低成本、现金流）。
风险提示 重大动物疫病、生产效率下滑、原材料价格波动、猪价持续低迷等风险。
