新力量New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第 4047 期 2022 年 5 月 23 日 星期一 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 快速收复 提振人气 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量 New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 快速收复 提振人气 5 月 20 日，港股回整了一天后快速回复稳好状态发展，恒指涨了有接近 600 点，已把周四的跌幅马上完全收复过来，情况对市场气氛可以带来提振。而我们对港股后市维持正面看法，尤其是在近日经过震荡考验后，相信港股的稳好状态能够获得进一步的强化，如果其他消息面也能进一步配合的话，恒指的后续反弹目标可望伸延至 21300／22500 点，目前我们依然是维持这个估计看法。事实上，可以看到一些情况是在改善有所缓和的，包括美元强势的收敛、港元和人民币的回稳、美国国债息率从高位回软、以及内地人行进一步下调 5 年期以上的 LPR 利率等等，都是有利港股保持延续稳好反弹势头的消息因素。然而，美股能否确认止跌回稳、拜注销访亚洲等消息，依然有一定的变量，要继续保持关注。 恒指出现高开高走，在盘中曾一度上升 673 点高见 20794 点，正式到达首个反弹目标 20700 点，而在市场气氛逐步提振起来的情况下，估计盘面有继续扩散的倾向。互联网龙头股领涨，其中，即将展开 618 促销的京东-SW(09618)涨了 5.9％，而在首季报公布后出现回整的腾讯(00700)，也回升了有3.52％。恒指收盘报20717 点，上升 597 点或 2.96％。国指收盘报 7121 点，上升 222 点或 3.21％。另外，港股主板成交量有 1226 亿多元，而沽空金额有 213.8 亿元，沽空比例回落至 17.43％。至于升跌股数比例是 1147：469，日内涨幅超过 11％的股票有 43 只，而日内跌幅超过 10％的股票有 24 只。港股通继续录得净流入，在周五录得有逾 2亿元的净流入金额。 目前，中港股市近期的联动是来得比较明显的，而受美股的影响亦逐步出现了下降。然而，正如我们指出，如果已连跌了有六周的美股、也能够出现止跌企稳的话，相信情况将有助港股增强弹性。除了已见发出技术超跌信号之外，反映美股潜在波动率的 VIX 指数也在逐步的回落，从本月初的 35 水平回落至 30 以下，显示波动情况有正在缓和的迹象。至于另一个重要指标、资金避险的最底层美元 DXY指数，在过去一周，也从最高点 105 回落至 103 以下，如果能够进一步回落到 102.3以下，也就是本月初美联储议息结果公布时的点位水平以下的话，可以视作为这波资金避险行为暂告一段落，市场有再次 risk on 的机会。 8YiXjZfXdYkWhYcZkX6M9R8OoMpPsQnPjMnNqNjMnPoN7NpOmRxNoOqNvPmOpQ第一上海 新力量 New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 公司估值与评级表 股票代码 现价 目标价评级21PE 22PE 23PE 21息率22息率20-22EPS每股净资产市值（港元） （港元）（倍） （倍） （倍） （%）（%）CAGR（%）（港元） （亿港元）零售消费李宁2331 59.6 105.4买入31.9 26.6 20.9 0.90 1.0866.89.401487安踏2020 84 123.9买入25.1 21.6 17.5 2.19 1.8631.913.752271特步1368 10.78 14.08买入25.4 20.2 16.1 2.36 2.9747.73.82283波司登3998 4.296.9买入23.0 17.5 14.7 2.56 3.2638.21.46463申洲国际2313 105.4 154.5买入40.4 26.5 20.2 1.55 1.820.124.491584海昌海洋公园2255 5.84.75买入不适用 不适用 不适用0.00 0.00不适用1.18232H&H国际控股1112 8.84 14.8买入9.65.74.8 7.12 10.02不适用11.1657蒙牛乳业2319 39.95 57.5买入27.0 22.0 18.0 1.11 1.3731.710.561579现代牧业1117 1.08 1.75买入6.65.14.0 0.00 0.0022.51.6885中国飞鹤6186 7.25 16.48买入7.86.95.2 2.25 7.246.12.87646旺旺151 7.476.3买入18.8 17.8 16.4 0.45 2.3411.41.29899日清食品1475 4.96.6买入17.0 14.9 13.4 3.47 3.278.13.7951达利食品3799 3.874.6买入12.3 11.9 10.7 3.92 4.220.01.72530统一220 6.49 8.16买入15.9 15.5 13.6 6.47 7.37不适用3.82280康师傅322 13.14 17.1买入16.1 18.8 14.1 9.94 5.68不适用4.50740农夫山泉6933 41.9 49.79买入56.1 53.6 44.4 1.39 1.3918.12.262110奈雪的茶2150 4.84 9.55买入不适用69.2 21.8 0.00 0.00不适用3.5683华润啤酒291 46.3 65.19买入28.2 30.1 24.7 1.44 1.3342.59.211501青岛啤酒168 61.5 81.83买入22.6 21.6 18.3 2.09 2.1822.320.62403颐海国际1579 22.7 30.79买入25.0 21.6 18.7 1.13 1.290.04.45238恒安国际1044 37.95 39.96持有11.7 12.0 11.3 6.59 6.98不适用20.20441敏华控股1999 7.81 13.12买入13.4 11.8 10.1 3.33 3.8415.13.25307维达国际3331 18.12 23.13买入13.2 12.9 10.5 2.76 2.87不适用10.21218海底捞6862 13.92 15.5买入不适用66.3 29.1 0.00 0.3473.21.74776海伦司9869 11.22 16.45买入不适用37.0 18.2 0.00 0.0092.72.80142教育宇华教育6169 1.072.2买入2.12.92.7 0.00 0.001.61.73250新高教2001 2.51 4.25买入5.44.94.1 6.50 10.2221.12.4340希望教育1765 0.471买入5.04.54.0 4.96 2.48不适用1.2238博彩银河娱乐集团27 41.75 55.57买入不适用119.3 20.1 0.72 0.26不适用15.841820澳门博彩控股880 3.22 5.32买入不适用 不适用 不适用0.00 0.00不适用3.58183金沙中国1928 15.3 26.11买入不适用 不适用10.4 0.00 0.06不适用1.481238软件及互联网、硬件及半导体金蝶国际268 15.48 22买入不适用 不适用265.5 0.00 0.00不适用2.68537腾讯700 352.2 500买入23.7 24.6 20.1 0.45 0.45不适用109.5133853网龙777 15.22 29买入6.65.54.9 3.55 4.2715.816.6882金山软件3888 25.85 40.3买入37.5 51.7 31.1 0.46 0.70不适用25.60355中软国际354 6.87 11.7买入15.3 14.4 11.1 0.34 0.34不适用4.57212中国民航信息网络696 11.66 17买入50.7 41.6 22.9 0.02 0.08不适用7.72341百奥家庭互动2100 0.475 1.04买入40.7 5.74.3 12.63 4.21不适用0.7613美团-W3690 173265买入不适用 不适用83.8 0.00 0.00不适用18.4010695小米集团-W1810 11.74 20买入11.7 12.9 11.2 0.00 0.0021.36.752933微盟集团2013 4.49.21买入不适用 不适用44.4 0.00 0.00不适用1.95114比亚迪电子285 16.06 23买入12.6 11.9 9.1 0.79 0.85不适用13.04362舜宇光学2382 117.4 191买入22.1 19.5 17.0 0.93 1.0823.020.031288丘钛科技1478 5.49买入6.36.24.8 4.14 5.081.64.8664瑞声科技2018 17.525买入13.4 12.2 9.7 1.14 1.03不适用22.07212中芯国际981 16.28 30买入9.99.98.0 0.00 0.0041.716.301286金邦达宝嘉3315 1.96 2.24买入9.08.77.9 9.18 9.69不适用2.8416长飞光纤6869 11.28 9.42买入10.7 10.5 9.7 2.79 2.866.615.3486中兴通讯763 16.1 19.36买入9.38.67.4 0.00 0.0010.67.46681中国电信728 2.873.9买入7.87.66.8 8.01 10.1010.75.342323中国联通762 3.697.1买入6.66.05.4 7.05 7.5912.512.681129中国移动941 52.45 80买入7.77.17.0 7.74 9.117.870.70