1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 传媒行业周报 互联网监管边界逐渐清晰，关注壁垒深厚的龙头标的 ➢ 市场表现 上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨幅分别为0.55%、2.64%、2.51%、1.97%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：奥飞娱乐、*ST腾信、*ST新文、三五互联、ST联建、*ST巴士、浙文影业、华谊嘉信、广弘控股、因赛集团。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：大晟文化、歌华有线、冰川网络、ST明诚、*ST中昌、广西广电、三六五网、吉比特、中文在线、广电网络。 ➢ 数字经济协商会召开，互联网监管政策边界逐渐明晰 5月17日，全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，全国政协主席汪洋提出要“不断做强做优做大数字经济”，国务院副总理刘鹤强调“要支持平台经济、民营经济持续健康发展，支持数字企业在国内外资本市场上市”。 今年以来，在国际局势及多地疫情反复的影响下，宏观经济增速承压，而互联网平台作为线上消费的重要基础设施，有望成为全年经济“稳增长”的重要抓手之一。4月29日，中央政治局会议强调“要促进平台经济健康发展，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”，而本次全国政协数字经济专题协商会的召开，则进一步为下一阶段的互联网行业监管定调：对于互联网企业的监管政策边界将逐渐明晰，常态化监管是未来主要基调。下半年建议关注三条监管方向的后续推进情况：1）反垄断监管：关注《反垄断法》修订进度及相关细则的落地进程；2）内容监管：监管边界已较为清晰，重心将从制定向落实倾斜；3）信息安全监管：关注中美两国关于境外公司审计底稿的协商进展。 ➢ 腾讯21Q1业绩短期承压，有望随监管落地、疫情恢复逐步修复 5月18日，腾讯控股发布2022Q1财报：总营收1355亿元，同比持平；Non-IFRS口径归母净利润255亿元，同比下降-23%。分业务来看：1）游戏业务收入436亿元，同比持平。其中国内市场收入330亿元，同比下降-1%，主要系春节假期对未成年人的活跃度限制造成用户付费下滑；国际市场收入同比增长4%至106亿元，增速同比放缓，主要系海外疫情后用户活跃度及付费均有一定回落，导致《PUBG Mobile》等大DAU游戏收入下滑。2）广告收入180亿元，受行业监管、及疫情反复下宏观经济走弱影响同比下降-18%。3）金融科技及企业服务收入428亿元，同比增长10%，增速受疫情反复影响有所放缓。整体来看，腾讯21Q1业绩受监管政策余波及疫情反复影响较大，21H2有望随着游戏版号恢复发放、以及疫情逐步恢复逐步改善。 ➢ 投资建议： 我们认为，随着互联网平台监管政策底部显现，传媒互联网板块整体估值处于历史低位，已具备较大的安全边际。建议关注壁垒深厚、自身造血能力较强的平台型公司腾讯控股、美团、快手，以及有望以游戏出海打开增长空间的三七互娱。 ➢ 风险提示： 政策监管风险，国内疫情反复的风险，消费恢复不及预期的风险。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2022年05月22日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|T abl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：郑磊 执业证书编号：S0590522030004 邮箱：zhenglei@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《传媒:传媒互联网2022年中期策略：常态化监管渐清晰：从重视流量增长到盈利能力的转变传媒》2022.05.09 2、《传媒：游戏版号恢复发放点评——复盘2018，聚焦2022》2022.04.12 3、《传媒：中美长视频平台差异对比：内容、用户、全球化》2022.04.07 请务必阅读报告末页的重要声明 -35%-25%-15%-5%5%15%21-0521-0821-1122-02传媒指数沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1. 周行情回顾 ........................................................ 3 2. 行业运行数据 ...................................................... 4 2.1 游戏 ............................................................................................................ 4 2.2 电影 ............................................................................................................ 7 2.3 电视剧 ........................................................................................................ 8 2.4 综艺 ............................................................................................................ 9 2.5 渠道 ............................................................................................................ 9 2.6 直播电商 ................................................................................................... 10 2.7 广告营销 ................................................................................................... 11 3. 重点公司重要公告速览 ............................................. 12 4. 行业要闻 ......................................................... 13 4.1 互联网 ...................................................................................................... 13 4.2 游戏 .......................................................................................................... 14 4.3 影视 .......................................................................................................... 15 4.4 体育 .......................................................................................................... 16 4.5 教育 .......................................................................................................... 16 风险提示 ................................................................ 16 图表目录 图1：上周行情回顾 ......................................................................................................... 3 图2：板块涨幅前十个股 .................................................................................................. 3 图3：板块跌幅前十个股 .................................................................................................. 4 图4：2022年5月21日重点跟踪公司手游iOS国内畅销榜排行..................................... 4 图5：2022年4月手游广告投放数排行 ........................................................................... 7 图6：2022年5月21日内地电影票房排行 ..................................................................... 7 图7：2022年5月19日CSM63城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行.......................... 8 图8：2022年5月20日网台剧网络热度排行 .................................................................. 8 图9：2022年5月20日电视综艺热度排行 ..................................................................... 9 图10：2022年2月OTT+智能电视点播媒体排行 ............................................................. 9 图11：爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV月独立设备数（万台） .............................. 10 图12：2022年5月9日-5月15日淘宝直播主播销售排行 ........................................... 11 图13：2022年5月9日-5月15日快手直播主播销售排行 ........................................... 11 图14：2022年5月9日-5月15日抖音直播主播销售排行 ........................................... 11 图15：2022年4月至2022年2月CTR月度全媒体刊例花费同比增速 ......................... 12 nMtMrRpNpMqNrQmMsQmOsP9PaO8OpNpPnPnPiNmMsPeRmOnO9PoPxPMYtQmRwMtRtN