有色产业链日报：国内房贷利率下调，铜价或短期反弹

东海期货研究所1国内房贷利率下调，铜价或短期反弹铜：国内房贷利率下调，铜价或短期反弹1.核心逻辑：周五夜盘沪铜低开高走，整体收于71450元/吨，涨1.2%。宏观方面，由于美国4月PPI同比上涨11%，美国4月CPI通胀数据8.3%，超出市场预期水平，美国通胀压力依然强劲，拜登称遏制通胀仍是政治工作的第一要义，因此市场预期美联储将有更激进的加息力度来遏制通胀，美元指数今日再刷新20年新高至104.93。美元持续走强压制铜价偏弱震荡。现货方面，由于现货升水持续下降以及现货价格持续下跌，下游也随着盘面的持续回落接货意愿提升，供需均活跃下市场成交积极，国内铜价小幅回升；此外周日央行宣布下调房贷利率，房地产市场向好预期可能支撑国内铜价短期走强。综上、海外宏观偏弱，叠加全球需求预期较差拖累，国外铜价上方仍有较大压力；但是国内房地产政策进一步放松，国内铜价可能企稳反弹。2.操作建议：短期谨慎做多3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME铜开盘9087美元/吨，收盘9212.5美元/吨，较前日收盘价涨1.9%现货市场上海电解铜现货对当月合约报于升水80~升水150元/吨，均价升水115元/吨，较前一日下滑60元/吨。平水铜成交价格71000-71350元/吨，升水铜成交价格71020-71350元/吨。铝：成本支撑较明显，沪铝反弹1.核心逻辑：供给端当前国内电解铝厂积极复产，但疫情仍制约铝厂正常发货。需求端看，部分地区疫情有所好转，下游备货意愿提升，铝锭及铝棒维持去库节奏，叠加海外供应延续偏紧格局，给予铝价下方一定支撑。下游开工数据未见明显回升，后续仍要关注疫情对运输方面的影响。2.操作建议：观望3.风险因素：运输受阻，限电政策4.背景分析：外盘市场伦铝隔夜收2742，-36，-1.3%现货市场东海期货|产业链日报2022年5月16日有色产业链日报有色策略组[Table_Author]研究员何妍从业资格证号：F3045972投资咨询证号：Z0015406电话：021-68758820邮箱：hey@qh168.com.cn联系人：顾兆祥从业资格证号：F3070142电话：021-68758820邮箱：guzx@qh168.com.cn 东海期货研究所2长江有色市场1#电解铝平均价为20,100元/吨，较上一交易日减少160元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、20,430元/吨、20,120元/吨、20,090元/吨。锌：锌价回调空间较为有限1.核心逻辑：俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限，虽然国内近期受疫情影响，需求尚不理想，社会库存未增反降，叠加疫情后消费复苏预期，料短期锌价回调空间较为有限。2.操作建议：观望3.风险因素：海外能源危机4.背景分析：外盘市场伦锌隔夜收3530，-138，-3.78%现货市场长江有色市场0#锌平均价为25,430元/吨，较上一交易日减少500元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为25,910元/吨、25,230元/吨、25,350元/吨、25,400元/吨。锡：供应的增加可能将给予锡价持续的压力1.核心逻辑：供应端，国内4月锡锭产量同比小幅减少但是依旧处于历史同期较高位置。随着国内价格下挫，进口利润虽有所缩窄，但是预计4月继续维持净进口格局，国内总供应量将明显增加。需求方面，集中在长三角的一些半导体产业生产受限，导致电子板块的终端需求较弱。综合来看，社会库存增加，海外仍维持累库状态，供应的增加可能将给予锡价持续的压力。2.操作建议：逢高空3.风险因素：矿端供应4.背景分析：外盘市场伦锡隔夜收33757，-2015，-5.63%现货市场长江有色市场1#锡平均价为301,500元/吨，较上一交易日减少5,000元/吨。镍：国内供需逐步改善，国内镍价或止跌反弹1.核心逻辑：昨日美元指数继续走强，LME镍昨日继续下跌，沪镍由于人民币贬值以及国内需求回升，相对偏强，小幅上涨1.26%。基本面，供给端，当前海外纯镍维持亏损状态，长期的进口亏损导致目前俄镍现货紧缺。虽国产纯镍较4月生产情况有所好转但国内纯镍依赖进口，因此纯镍维持供给偏紧状态。镍铁下游需求清淡，短期价格维持震荡。后续钢厂减产叠加印尼铁投产增速明显，镍铁供应将逐步过剩，铁价下行趋势明显。需求端，不锈钢当前累库严重，受高成本影响现货价格坚挺，叠加疫情影 东海期货研究所3现货成交偏弱。短期来看，市场供需情况有所回暖，下游的刚需补库给予镍价支撑。综上，当前纯镍供给紧缺趋势不改，国内需求有所改善；叠加国内房地产政策进一步放松。短期镍价可能止跌企稳。2.操作建议：观望3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME镍开盘27910美元/吨，收盘27375美元/吨，较前日收盘价跌2.67%现货市场金川升水报价216700-218700元/吨，均价217700元/吨，价格下跌2950元/吨。俄镍及镍豆报价持平213200-215200元/吨，均价214200元/吨，价格下跌700元/吨。金川升水14000吨，下调2250元。不锈钢：房地产政策放松，不锈钢价格短期或反弹1.核心逻辑：昨日不锈钢价格小幅下跌0.19%，收于18830元/吨。基本面上，受宏观因素叠加需求影响，伦镍价格走弱，不锈钢成本支撑有所松动。但是由于钢厂减产造成的供应量减少，以及疫情所致的下游需求疲弱，目前不锈钢现货市场仍处于供需两弱的情况，现货价格基本维持平稳。但是周日房地产政策再次放松，宏观政策支撑，短期不锈钢期货价格或有所反弹。2.操作建议：谨慎做多3.风险因素：不锈钢投产情况、地缘政治风险4.背景分析：现货市场现货201J1冷卷（无锡）报价为10700-10800元/吨；J2/J5冷卷（无锡）报价为10100-10200元/吨。现货430冷卷（无锡）报价为9600-9700元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn