电子行业周报：荣耀正式重返海外市场，全球晶圆代工依旧紧缺

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年05月15日超配电子行业周报荣耀正式重返海外市场，全球晶圆代工依旧紧缺核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002联系人：周靖翔联系人：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cnlizipeng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-硅片供给持续吃紧，车规功率缺货依旧》——2022-05-08《LCD行业月报-4月TV面板价格依然承压，IT面板价格加速下跌》——2022-05-08《电子行业2021&1Q22业绩综述-需求延后，库存走高，悲观预期触底》——2022-05-06《汽车半导体5月专题-以电为轴，碳化硅按下“能量流”加速键》——2022-05-06《电子行业快评-悲观预期触底，龙头公司2Q22指引乐观》——2022-04-28风物长宜放眼量，疫情冲击趋弱，左侧布局的性价比强化。过去一周上证上涨2.76%，电子上涨6.26%，受晶圆代工大厂亮眼的业绩表现及中美贸易摩擦事件性催化影响，半导体上涨7.63%。在4月疫情所造成的短期确定性的终端销售数据利空，以及“新能源+5G+AIoT”所驱动的新一轮创新周期的成长前景面前，市场矛盾情绪加剧。考虑到当前电子行业处于历史低位的估值水平，叠加临近3Q消费电子旺季，基本面左侧布局的性价比不断加强，推荐终端消费力受疫情冲击较小的苹果产业链，以及仍处于“量变引发质变”阶段的VRAR、折叠屏、荣耀产业链；结合景气度及国产替代空间，半导体继续推荐模拟、功率及晶圆代工龙头。晶圆代工业绩强劲，半导体制造产能结构性紧缺仍持续。国内外主要晶圆代工大厂台积电、格芯、中芯国际和华虹半导体等本周发布业绩，再次显示全球晶圆代工行业强劲的基本面，同时给予2Q22继续增长和全年乐观指引。在产能利用率持续满载、晶圆代工单价及成本走高背景下，台积电传出2023年将再次普遍性提高报价5-8%。目前，PMIC、MCU、IoT、Wi-Fi等芯片仍面临产能结构性短缺，继续推荐受益本土产能扩张及国产替代需求的中芯国际、华虹半导体、闻泰科技、士兰微、北方华创，以及下游景气度维持高位的圣邦股份、晶晨股份、兆易创新等。荣耀正式重返海外市场，计划五年后海外出货量超越国内。据日经亚洲报道，荣耀CEO赵明表示2021年之后荣耀的海外市场份额下降至几乎为零，5月13日在英国举行的高端产品系列发布会象征着荣耀重返全球市场，目前荣耀已确定20个海外市场作为起点，计划五年后在海外市场的出货量将超过中国市场的出货量。荣耀品牌在独立后迅速站稳脚跟并完成向高端市场的进击，国内市场份额由2Q21的8.8%快速回升至1Q22的18.2%(IDC数据)，荣耀产业链继续推荐光弘科技、闻泰科技等。充电桩建设加速，拉动功率半导体需求。伴随新能源汽车保有量快速提升，1-4月我国充电基础设施增量为70.7万台(YoY383.6%)。此外，交通运输部近日表示将加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案。在需求和政策双驱动下，各地纷纷发布充电桩建设计划：成都计划到25年将建成新能源充电桩16万个，广西22年将建设充电桩1.5万个，昆明“三绿行动”将建设30座大型、超大型充电站。据英飞凌数据，50kW充电桩对应功率器件价值达100-300美元，在持续缺货的行情中，继续推荐年内有较大规模自有产能释放的功率半导体龙头士兰微、闻泰科技等。第二代AirPodsPro有望于今年秋季推出，将采用更紧凑的设计。根据彭博社报道，苹果计划在今年秋天发布AirPodsPro2，有望采用更紧凑的设计，取消耳机柄，搭配新的充电盒和新协议的无损音频支持，并可能整合部分健康功能。根据Counterpoint数据，2021年AirPods出货量7680万部，我们预计2022年AirPods出货量将超过8000万部。我们继续推荐宏观经济下行背景下消费力受冲击较小的苹果产业链，相关公司包括歌尔股份、闻泰科技、东山精密、鹏鼎控股、立讯精密等。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点投资组合消费电子：闻泰科技、歌尔股份、精研科技、易德龙、光弘科技、东山精密、立讯精密、视源股份、鹏鼎控股、传音控股、海康威视、京东方、长信科技半导体：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、赛微电子设备及材料：北方华创、万业企业、立昂微、安集科技、鼎龙股份、中微公司、沪硅产业、中晶科技、创世纪被动件：江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002241歌尔股份买入35.2012031.822.3919.314.7300661圣邦股份买入288.116824.536.3763.645.2600745闻泰科技买入69.268633.394.4220.515.7688099晶晨股份买入103.604263.064.0733.825.4002841视源股份买入73.774923.624.5020.416.4002384东山精密买入16.962901.381.7012.310.0300709精研科技买入36.85572.133.0317.312.2300735光弘科技买入9.77760.710.9113.710.8603380易德龙买入33.64541.932.4617.413.7600460士兰微买入44.406291.081.4241.031.3002371北方华创买入248.8013123.354.5474.254.8002938鹏鼎控股买入28.416601.691.9716.814.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 证券研究报告行情回顾过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨2.76%、3.24%、2.04%。电子行业整体上涨6.26%，二级子行业中半导体涨幅较大，上涨7.63%，其他电子涨幅较小，上涨4.21%。过去一周恒生科技指数上涨0.07%，费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下跌0.39%、2.35%。图1：过去一周各行业涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图2：过去一周电子行业股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅（%）公司代码公司名称涨跌幅（%）300046.SZ台基股份37.14300301.SZ*ST长方-11.93688127.SH蓝特光学28.00688385.SH复旦微电-6.11300936.SZ中英科技27.29300032.SZ金龙机电-5.57300679.SZ电连技术22.09600666.SH*ST瑞德-4.80688048.SH长光华芯21.33603595.SH东尼电子-3.80300322.SZ硕贝德21.06600751.SH海航科技-1.48300843.SZ胜蓝股份20.59002729.SZ好利科技-1.15688072.SH拓荆科技-U20.46688359.SH三孚新科-0.83688082.SH盛美上海20.17002993.SZ奥海科技-0.78300940.SZ南极光19.78688181.SH八亿时空-0.29资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 证券研究报告表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化排名公司代码公司名称净流入金额（百万人民币）沪（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通股比例（%）5/65/13变化(%)5/65/13变化(pct)1002475.SZ立讯精密-15716,14616,5672.6%12.7%12.6%-0.12002241.SZ歌尔股份9311,03411,4774.0%14.1%14.2%0.13603501.SH韦尔股份7810,01710,8117.9%13.6%13.7%0.14002371.SZ北方华创5125,3476,54422.4%9.7%10.6%0.95000725.SZ京东方A-1435,5265,6071.5%5.0%4.8%-0.16603290.SH斯达半导2994,1164,97420.9%23.7%21.2%-2.57300661.SZ圣邦股份784,7254,9695.2%12.2%12.4%0.28600745.SH闻泰科技-1463,9154,2859.5%9.5%9.2%-0.39603986.SH兆易创新-763,6403,7803.9%5.6%5.5%-0.110601138.SH工业富联-203,5123,5641.5%11.3%11.3%-0.111688012.SH中微公司2463,0483,45913.5%8.9%9.6%0.712002049.SZ紫光国微-112,9863,0211.1%3.9%3.9%0.013300408.SZ三环集团-1183,0493,006-1.4%10.1%9.7%-0.414300782.SZ卓胜微352,5452,86112.4%7.5%7.6%0.115002463.SZ沪电股份211,7161,92412.1%10.3%10.5%0.116600460.SH士兰微-2341,9021,828-3.9%5.8%5.2%-0.717000100.SZTCL科技151,6261,6974.4%3.3%3.3%0.018688036.SH传音控股21,6311,6591.7%9.1%9.1%0.019600563.SH法拉电子-51,3491,50111.3%7.2%7.2%0.020688008.SH澜起科技-871,4341,4873.7%5.5%5.2%-0.3资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理表3：过去一周电子板块港股通持仓变化公司代码公司名称净流入金额（百万港元）港股通持股市值（百万港元）港股通持股占流通股比例（%）5/65/13变化(%)5/65/13变化(pct)0148.HK建滔集团0442434-1.8%1.1%1.1%0.00285.HK比亚迪电子162,1062,2466.7%6.7%6.7%0.00303.HKVTECHHOLDINGS137381.3%0.3%0.3%0.00522.HKASMPACIFIC10463462-0.2%1.4%1.5%0.00553.HK南京熊猫电子股份0152149-2.3%18.5%18.5%0.00698.HK通达集团088-4.9%0.7%0.7%0.00732.HK信利国际0300291-3.1%4.6%4.6%0.00856.HK伟仕佳杰61291290.0%1.4%1.4%0.10981.HK中芯国际2423,99325,2165.1%19.9%20.0%0.01347.HK华虹半导体1184,8654,757-2.2%13.2%13.6%0.41478.HK丘钛科技0614601-2.1%10.0%10.0%0.01810.HK小米集团-W18934,20134,2090.0%15.1%15.2%0.11888.HK建滔积层板0134133-1.2%0.4%0.4%0.02018.HK瑞声科技-251,4041,348-4.0%7.0%6.9%-0.12038.HK富智康集团0134130-3.2%1.8%1.8%0.0238