利率周报：止盈思路主导债市

本周债市整体上涨，资金面维持宽松，DR001利率上行2.2p至1.31%、DR001利率下行0.1bp至1.55%，1年期AAA存单利率下行7bp至2.30%。近公布的PMI、进出口和社融社融都低于预期，但市场对这些数据的反应却越来越平淡，周五社融数据公布后甚至出现出止盈回调的态势。后续随着国内复工推进、经济回暖、债券供给增加和美国加息，债市可能逐渐走入纠结状态，但由于经济形势和资金面的支撑，走出2020年4月以后的快速V型反弹的可能性不大。