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2022-05-13李高锋东吴期货北***
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东吴期货研究所 021-33666347 www.dwfutures.com 一、 市场行情综述 二、 库存与持仓数据 三、 比价与升帖水数据 四、 利率与汇率数据 五、 政经要闻 【观点与策略】 隔夜美元指数大幅上涨,再创本轮上涨新高,伦敦金价格大幅下跌。美联储公布5月议息会议声明,FOMC一致同意加息50个基点,并预计未来继续加息将是合适的;未来2次会议可能各加息50个基点,未考虑加息75个基点的情况;先加到中性利率,若确认有必要继续加息,美联储将会毫不犹豫;缩表速度方面,6月开始缩表至多475亿美元,3个月后上限达到每月950亿美元;一季度经济活动略有下降,但家庭支出和企业固定投资依然强劲;就业增长强劲,失业率大幅下降,劳动力市场紧俏,失业率或上升;通胀方面,通胀远高于目标,通胀意外偏上行且可能持续,正在迅速压低通胀; 美国4月ISM制造业PMI指数从57.1降至55.4,新订单指数53.5,较3月进一步小幅下滑,而3月时该数据创下2020年5月以来最低;生产指数也进一步下滑,从3月的54.5降至53.6。这两个分项指数疲软,表明在价格压力增加和不确定性增加的情况下,需求有所减弱;4月的就业指数为50.9,该指数单月大跌了5.4个点,创下2021年8月来最低,表明招聘速度放缓。供应商交付指数为67.2,较3月的65.4上升1.8个点,创五个月新高,表明交货时间更长,主要由于工厂仍然受到运输瓶颈和延误的困扰。4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨8.3%。美国4月CPI同比涨幅较3月小幅收窄,但仍处于高位。美国4月CPI环比涨幅较3月收窄0.9个百分点。剔除波动较大的食品和能源价格后,4月核心CPI环比上涨0.6%,涨幅较3月扩大0.3个百分点;同比上涨6.2%,高于市场普遍预期的6%。美国4月PPI年率录得11%,超过预期的10.7%,4月PPI月率录得0.5%,为2021年9月以来最小增幅。虽然CPI降温在外界意料之中,但降幅不及预期或许预示着通胀“粘性”的风险。 美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策,但市场基本已有预期。目前市场关注的重点仍在通胀和利率上;若后期通胀上行压力加大,则美联储可能加速加息及缩表,则对黄金价格不利;在收紧货币政策的背景下,处于高位的美股波动率明显加大,增加了市场对黄金避险属性的需求。中短期看,黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震荡。 快手必读——贵金属期货日报 东吴期货研究所 宏观与金融工程组 李高锋021-63123067 从业证书:F3014109 投资咨询证书:Z0011852 期市有风险,投资需谨慎 2022年5月13日星期五 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、【市场行情综述】 2022-05-12合约标的开盘价最高价最低价收盘价单日涨跌%当周涨幅%持仓量成交量上金所白银T+D4735.004773.004682.004700.00(0.49)(2.97)54465702446022沪银主力4708.004788.004696.004718.00(0.65)(2.82)330906514561上金所黄金T+D400.50403.55398.00402.830.66(0.02)15602618344沪金主力399.94404.58399.62404.240.850.0989191130086COMEX黄金主力1852.301858.801820.101820.70(1.78)(3.30)303252230455COMEX白银主力21.5621.6320.5920.66(4.26)(7.65)11394378030伦敦银0.000.000.0021.560.00(3.37)--伦敦金0.000.000.001852.000.00(1.65)--数据来源:Wind、东吴期货研究所 二、【库存与持仓数据】 1期货库存 1800230028003300380043004800530058002021-05-072021-05-222021-06-062021-06-212021-07-062021-07-212021-08-052021-08-202021-09-042021-09-192021-10-042021-10-192021-11-032021-11-182021-12-032021-12-182022-01-022022-01-172022-02-012022-02-162022-03-032022-03-182022-04-022022-04-172022-05-02上期所黄金库存期货/千克1400000160000018000002000000220000024000002600000上期所白银库存期货/千克 200050020001000200 01500200 02000200 02500200 03000200 03500200 04000200 04500200 0COMEX黄金库存/金衡盎司1000020 001500020 002000020 002500020 003000020 003500020 004000020 004500020 00COMEX白银库存/盎司 数据来源:Wind、东吴期货研究所 2贵金属ETF持有量 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 60080010001200140016001800200022002004006008001000120014002014-11-192015-03-192015-07-192015-11-192016-03-192016-07-192016-11-192017-03-192017-07-192017-11-192018-03-192018-07-192018-11-192019-03-192019-07-192019-11-192020-03-192020-07-192020-11-192021-03-192021-07-192021-11-192022-03-19SPDR黄金ETF持有量/吨伦敦金价-右510152025303520007000120001700022000270002015-03-182015-07-182015-11-182016-03-182016-07-182016-11-182017-03-182017-07-182017-11-182018-03-182018-07-182018-11-182019-03-182019-07-182019-11-182020-03-182020-07-182020-11-182021-03-182021-07-182021-11-182022-03-18白银i s hares持有量/吨伦敦白银价格/右 数据来源:Wind、东吴期货研究所 3贵金属CFTC非商业持仓 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0000500 00100 000150 000200 000250 000300 000350 000400 000450 000CFTC黄金非商业净多持仓/右非商业性多头非商业性空头-40,000-20,000020,00040,00060,00080,000100,000120,0000200 00400 00600 00800 00100 000120 000CFTC白银非商业净多持仓/右非商业性多头非商业性空头 数据来源:Wind、东吴期货研究所 三、【比价与升帖水数据】 1黄金与白银比价 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 6070809010011012013012001300140015001600170018001900200021002200COMEX黄金COMEX黄金/白银607080901001101202503003504004505002019-08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-122021-02-122021-04-122021-06-122021-08-122021-10-122021-12-122022-02-122022-04-12SHFE黄金SHFE黄金/白银 数据来源:Wind、东吴期货研究所 2贵金属升帖水 -500501001502002503000350040004500500055006000650070002020-11-032020-12-032021-01-032021-02-032021-03-032021-04-032021-05-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-03SHFE白银沪银主力-上银-10123453403503603703803904004104204302020-11-032020-12-032021-01-032021-02-032021-03-032021-04-032021-05-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-03SHFE黄金沪金主力-上金 数据来源:Wind、东吴期货研究所 四、【利率与汇率数据】 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 889092949698100102104106美元指数-20000-100000100002000030000400005000010001100021000310004100051000610002018-06-192019-06-192020-06-192021-06-19美元指数净多头/右I CE美元指数非商业空头持仓/张I CE美元指数非商业多头持仓/张-0.200.20.40.60.811.21.41.61.800.511.522.533.5美国:10年国债-2年期国债美国:国债收益率:2年美国:国债收益率:10年00.511.522.533.5-1.5-1-0.500.511.522.533.55年期通胀预期/右美国通胀指数国债(TI PS)收益率:10年美国:国债收益率:10年-0.200.20.40.60.811.21.41.6TED利差

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