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股指日报:沪深三大股指震荡整理为主,外围市场波动仍较大

2022-05-13侯峻、蔡劭立、彭鑫、高聪华泰期货天***
股指日报:沪深三大股指震荡整理为主,外围市场波动仍较大

3 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 侯峻 从业资格号:F3024428 投资咨询号:Z0013950 研究员 蔡劭立  0755-82537411  caishaoli@htfc.com 从业资格号:F3063489 投资咨询号:Z0014617 联系人 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号:F3066607 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号:F3063338 华泰期货|股指日报 2022-05-13 沪深三大股指震荡整理为主,外围市场波动仍较大 1. IF2205收盘跌0.80%报3943.20,成交量71782手,较上一交易日减少15163手,持仓74486手,减少1423手。IH2205收盘跌1.01 %报2714.6000,成交量29327 手,减少10142手,持仓34280 手,减少2307手。IC2205收盘跌0.40 %报5718.2000,成交量73653 手,减少16508手,持仓88535 手,减少4073手。 2. 财政部部长刘昆出席并主持第25届东盟与中日韩财长和央行行长视频会议时表示,2022年中国经济开局总体平稳。面对当前复杂严峻的疫情防控形势,中国政府坚持“动态清零”总方针,采取有力有效的防控措施,在保持自身经济社会发展的同时,为维护全球产业链供应链稳定畅通和世界经济增长做出了重要贡献。中国将坚持高效统筹疫情防控和经济社会发展,加大宏观政策调节力度,继续实施好积极财政政策并提升效能,为稳定世界经济做出贡献。 3. 央行副行长陈雨露在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示,下一阶段央行还会把稳增长放在更加突出的位置,加强跨周期政策调节,加快落实已经出台的政策措施,积极主动谋划增量的政策工具,稳定信贷总量,降低融资成本,强化对重点领域和薄弱环节的金融支持力度,加大对实体经济的进一步支持;发展碳金融,以市场化的方式实现控碳减排;提高监管有效性和改革创新发展并重,牢牢守住不发生系统性金融风险这个底线。 4. 美国4月PPI同比升11%,略高于预期的10.7%,3月份同比涨幅上修为11.5%。确认连任的美联储主席鲍威尔表示,允许高通胀意味着更严重的经济衰退,重申未来2次会议上各加息50个基点是合理的,如果情况更糟,准备采取更多措施。 5. 朝鲜出现奥密克戎毒株亚型BA.2感染病例,国家防疫体系转为最大紧急防疫体系。金正恩要求对朝鲜所有市、郡实施严格封锁措施,企业在封闭状态下组织生产,尽快组织科学集中的新冠病毒筛查,加强消毒工作,启动储备医疗用品。 股指期货:沪深两市指数低开后震荡回升,创业板指小幅上涨录得三连阳,两市超3100只个股上涨。截至收盘,上证指数跌0.12%报3054.99点,深证成指跌0.13%报11094.87点,创业板指涨0.22%报2351.27点;大市成交0.8万亿元,较上个交易日明显萎缩。盘面上,超半数板块上涨,市场热点快速轮动,社会服务、纺织服饰领涨,煤炭、房地产跌幅居前。隔夜美股收盘涨跌不一,道指跌0.33%报31730.30点,标普500指数跌0.13%报3930.08点,纳指涨0.06%报11370.96点。 国内仍将疫情防控摆在首位,坚持“动态清零”总方针。北京防控形势严峻复杂,已发现的几起聚集性疫情未来出现续发病例的可能性极大,社会面筛查出来的病例是当前动态清零的最大风险和主攻方向,今日起将开展三轮区域核酸筛查。目前上海每日新增无症状及新增确诊病例显著下降,社会面疫情风险得到有效控制,老旧小区、城中村等重点风险区域还要继续推进拔点攻坚工作,企业复工复产稳步推进。其他多省市发现新增 华泰期货|股指日报 2022-05-13 2 / 9 确诊病例后,立马进行封城或区域管制,很快恢复生产生活,对经济造成的影响不大,整体可控,后续仍需密切跟踪。 高层积极表态短期支撑A股,但目前仍面临外患。美联储主席表态鹰派,警惕美联储超预期加息缩表对于全球权益资产的施压。超预期的加息会从估值端对全球权益市场施压。美联储资产负债表和金融资产相关性显著,和美股显著正相关性高达0.9。人民币贬值压力大。2015年811汇改之后,人民币汇率与国内股指的走势相关性较大。人民币汇率的急跌对国内股指施压较大。2015年至今,人民币共经历3段持续贬值区间,三段时间区间内国内股指表现均较差。美国长短端利差倒挂,警惕美国经济衰退施压美股进而对国内权益市场产生不利影响。美国国债收益率曲线倒挂和美国经济衰退之间具有较大的相关性,2001年至今的三次衰退时间区间内道琼斯工业指数以及标普500指数下跌概率为100%,纳斯达克指数下跌概率为66.67%,仍需提防未来美国经济衰退的可能性对于权益市场的压制。 股指期货:短期有支撑,中期仍震荡观望,风格仍难逆转。考虑到国内经济仍承压,在目前中美货币政策劈叉的大背景下,未来国内稳增长的力度以及具体效果仍有待继续观察,且未来三个月份将迎来美联储的密集加息缩表周期,国内股指难有趋势性行情,我们对国内三大股指走势维持中性判断。风格层面,在全球通胀中枢上移和美联储货币政策加速收紧影响下,未来几个月份我们可能会看到超预期的加息和缩表,美债实际利率有继续上行动力,短期全球权益市场风格预计仍难逆转,价值风格相较于成长风格预计仍有超额收益。行业层面,重点关注政治局会议受益的相关板块。恒生科技指数、房地产板块、与基建相关的建筑装饰、建筑材料板块短期可重点关注,基建端可重点关注西部地区基建,国家发改委在多个场合表态将支持西部地区加大基础设施、民生保障等领域补短板力度,新疆、宁夏、甘肃等西部地区的基建相关标的可重点关注。科技板块政治局会议虽重点提及,但目前市场风格对科技板块并不友好,科技板块可中长期关注。 策略:中性 风险:美联储超预期紧缩,俄乌冲突加剧,国内经济超预期下行,台海危机出现 华泰期货|股指日报 2022-05-13 3 / 9 宏观经济图表 图3:猪肉平均批发价 单位:元/公斤 图4:蔬菜批发价指数 单位:无 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 152025303540455055602018-012019-012020-012021-012022-01猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012019-012020-012021-012022-01山东蔬菜批发价格指数图1:30大中城市商品房成交 单位:万平方米,套 图2:6大发电集团煤炭情况 单位:万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 020406080100120140020004000600080001000012000140002021-012021-042021-072021-102022-012022-0430大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002020/122021/032021/062021/092021/122022/03煤炭:库存量:六大发电集团:总计煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计(右) 华泰期货|股指日报 2022-05-13 4 / 9 图5:沪深300 单位:点,亿股 图6:上证50 单位:点,亿股 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图7:中证500 单位:点,亿股 图8:换手率% 单位:% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图9:PE 单位:倍 图10:PB 单位:倍 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00240029003400390044004900540059002020-012020-062020-112021-042021-092022-02成交量(右轴)沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.0015002000250030003500400045002020-012020-062020-112021-042021-092022-02成交量(右轴)上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002017-012018-012019-012020-012021-012022-01成交量(右轴)中证50000.511.522.532020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-03换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012019-012020-012021-012022-01PE_沪深300PE_上证50PE_中证500(右轴)11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012019-012020-012021-012022-01PB_沪深300PB_上证50PB_中证500(右轴) 华泰期货|股指日报 2022-05-13 5 / 9 图11:资金净流入 单位:亿元

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