瑞表行业2022年3月数据点评：疫情影响导致大陆份额创近2年来新低

3月瑞表出口金额增速下滑。1)1-3月瑞表出口金额57.97亿瑞士法郎(约390.9亿人民币)，较2021年同期+14.3%、较2020年同期+21.9%； 其中腕表出口金额(不含机芯)55.05亿瑞士法郎同比+14.1%；2)3月单月瑞表出口金额20.92亿瑞士法郎同比+11.8%，增速下滑12.6pct； 3)数量端：1-3月瑞表出口352.78万只(不含机芯)同比+7.4%；4)单价端：3月平均单价约1692瑞士法郎(约11409元人民币)环比提升，2020/21年分别1233/1418瑞士法郎；5)结构端：1-3月机械表出口金额48.23亿瑞士法郎同比13.9%占比87.6%、电子表6.92亿瑞士法郎同比15.8%占比12.4%。 地域结构：美国市场连续7月单月份额居第一，中国大陆市场受3月起疫情扰动影响其份额创2年来新低。1)1-3月亚洲占瑞表出口金额市场份额50.5%，欧洲28.6%、美洲18.9%、大洋洲1.5%、非洲0.6%，美欧份额继续提升、亚洲份额继续回落；2)细分国家角度：中国大陆1-3月瑞表出口金额6.85亿瑞士法郎，较2021年同期-9.8%、较2020年+75.4%，市场份额11.8%延续回落趋势、居第二，与3月起深圳/上海等地疫情冲击有关；美国8.9亿瑞士法郎，两项增速分别33.9/39.3%，市场份额15.3%略升且居第一；中国香港市场份额8.5%略降且居第三；2)3月单月，三地分别10.8%/16.1%/7.8%；对比2月，三地分别11.8%/15%/8.7；3)多数欧洲国家以及加拿大/墨西哥/泰国等国1-3月均录得高增。 价格区间：高端表现最佳,次高端仅次之。1)3月200瑞士法郎以下出口金额同比持平、出口数量同比+1.1%；200-500瑞士法郎之间两项增速分别-14.4/-5.8%；500-3000瑞士法郎之间两项增速分别+2.1/+3.4%；3000瑞士法郎以上两项增速分别+15.8/+13.9%；2)从材质看，贵金属两项增速分别+11.2/+3.1%有下滑。 3月起部分城市疫情扰动较为明显，预计Q2瑞表在中国大陆地区仍受影响，疫情缓解后有望快速恢复。1)2020年2月瑞表对中国大陆出口金额同比增速下滑至-51.5%，3-5月仍有较大影响，自6月起快速恢复，此后近1年时间内基本保持在30%以上增速，全球份额最高达17.9%；2)疫情扰动下Q2价格仍受影响，且美欧市场仍在强复苏通道中，预计全年前低后高趋势，疫情缓解后望快速恢复；3)行业龙头上市有望提升整体关注度，继续看好瑞表零售龙头公司市场份额提升，同时更看好国有手表品牌加速建立品牌心智；推荐飞亚达等。 风险提示：全球疫情反复，智能手表对瑞表的冲击，名表零售渠道竞争加剧，政策风险等 图1：1-3月瑞表全球出口金额增速环比下降 图2：1-2月瑞表出口到中国金额增速环比下降 图3：3月单月瑞表全球出口金额增速下降 图4：3月单月瑞表出口到中国金额增速下降 图5：1-3月瑞表均价环比略有提升 图6：3月单月瑞表均价环比有提升 图7：1-3月中国市场份额环比环比略有下滑 图8：3月单月中国市场份额环比略有下滑 备注：摘自2022年4月25日飞亚达报告。