九阳股份2022一季报点评：等待环比改善

九阳股份2022年一季报点评：收入和净利润均基本符合预期，内销平淡，外销表现较好。毛利率和销售费用率受新收入准则影响有所下降，但毛销差基本稳定。净利率环比回升，同比趋稳，预计Q2低基数后毛利率将有更明显改善。维持盈利预测，22、23年利润8.6、10.8亿，YOY+15%、+26%，对应PE14、11x。维持买入评级。