2022一季报点评：营收稳步增长，电源业务占比提升

维持“增持”评级和810.29元目标价。我们维持公司的业绩预测，预计公司2022-2024年EPS为6.23/11.85/17.51元，维持目标价810.29元，对应2022年130倍PE，“增持”评级。 信号链芯片国内龙头，电源产品增速快。受益于模拟IC国产化浪潮，公司22年Q1营收4.42亿元，同比增长164.70%，环比亦维持增长趋势。其中，信号链产品实现收入2.85亿元，YoY92.08%，维持稳健增长；电源管理芯片产品实现收入1.57亿元，YoY744.08%，市场拓展顺利，线性电源、电源监控等产品收入规模扩大。截至22Q1，电源管理芯片占比已达到35.52%。盈利能力看，主要受电源管理芯片占比提升影响，公司22Q1综合毛利率为56.96%，同比下降1.19个百分点。公司22Q1归属上市公司股东净利润为0.91亿元，YoY 193.73%；剔除股份支付费用影响后，归属于上市公司股东的净利润为1.75亿元，YoY190.35%。 持续加大研发投入，保持技术领先优势。22Q1公司研发投入金额1.38亿元，YoY146.84%，占营业收入31.26%。截至21年末，公司员工人数已达到395人，其中技术人员275人。公司持续加大研发投入，技术领先优势有望长期保持，未来随公司技术平台不断拓宽、丰富，公司有望长期持续成长。 催化剂。公司高端新产品推出。 风险提示。新产品推出进度不及预期，行业需求周期性波动。