炬芯科技（688049）2026年一季报点评
核心观点：
炬芯科技2026年一季度业绩稳健增长，AI技术赋能推动公司价值提升。公司营收2.38亿元（YoY+23.74%，QoQ+18.62%），归母净利润0.49亿元（YoY+17.49%，QoQ-8.01%）。毛利率49.47%（YoY-0.35pct，QoQ-2.49pct），主要受上游原材料成本上升影响。
关键数据：
- 营收：2.38亿元（YoY+23.74%，QoQ+18.62%）
- 归母净利润：0.49亿元（YoY+17.49%，QoQ-8.01%）
- 毛利率：49.47%
- AI赋能产品收入占比：超过25%
业务亮点：
- 品牌渗透率提升： 公司蓝牙音箱芯片在国际一线品牌市场份额显著提升，与哈曼合作实现多品类、多机型、大规模量产。在私有音频市场，公司作为无线麦克风领域头部芯片供应商，与大疆、RODE、猛犸等品牌深度合作。无线家庭影院音响系统市场，公司单芯片方案已成功搭载于TCL、VIZIO、Hisense等品牌产品。无线电竞耳机市场，公司方案已成功量产落地，成为西伯利亚、迈从的核心供应商。
- AI赋能产品： 公司率先实现存内计算技术商业化应用，推出面向端侧场景的AI音频芯片，在高端音箱、Party音箱、无线领夹麦克风和无线电竞耳机等多个品类快速量产。2026年一季度，AI赋能产品营收占比超过25%。
- 新一代无线游戏耳机： 公司发布基于端侧AI音频芯片ATS3231系列的新一代无线游戏耳机方案，支持48KHz超高清通话降噪和48KHz@24bit全链路高品质音频传输。西伯利亚新款无线游戏耳机K06S已率先搭载该方案量产上市。
研究结论：
公司持续加大与国内外一线品牌合作，品牌渗透率加速提升，同时积极拓展新市场与新应用领域。维持公司26-28年归母净利润预测为2.95/3.97/5.02亿元，参考可比公司给予炬芯科技26年40x PE，目标价67.29元，维持“强推”评级。
风险提示：
蓝牙音箱出货不及预期、客户导入不及预期、技术发展不及预期。
