研报总结：洽洽食品发布22年一季报，营收14.32亿元，同比增长3.86%，归母净利2.08亿元，同比增长5.15%。毛利率环比下降，预计与原料切换、规模效应减弱有关。费用率环比下降，所得税率环比有所增加。展望22Q2，葵花子品类受益于疫情下居家消费场景增加，增速有望保持稳健；坚果品类或因送礼需求减少、收入预期变化等受到一定影响。公司各品类成长路径清晰，叠加公司组织架构调整、终端数字化改革等措施，各品类成长推力亦有望得到加强。维持盈利预测，给予公司2022-24年EPS2.18/2.59/3.03元，使用可比公司估值法，给予22年30倍估值，对应目标价65.40元，维持“买入评级”。
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