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报告总结：安信证券股份有限公司发布了2021年年报和2022年一季报。2021年公司实现营业收入253.50亿元，同比增长20.14%；归母净利润75.08亿元，同比增长0.34%。2021年公司酒类业务收入为246.39亿元，同比增长21.17%。分产品来看，中高档酒/普通酒收入分别同比增长21.95%/16.05%。分地区来看，省内/省外收入分别同比增长20.87%/21.43%。分渠道来看，批发经销/线上直销收入分别同比增长21.32%/11.85%。2021年公司对产品结构进行了调整，年初对M6+提价，目前M6+站稳600元价位带且势头强劲；M3水晶版已完成全国化招商，目前库存处于健康水平；天之蓝，双沟珍宝坊等升级换代已完成。2021年双沟品牌全国化布局迈出关键步伐，头排苏和珍宝坊为主要产品，未来双沟有望成为洋河的第二增长点。此外，公司围绕“亲商安商扶商富商”原则，侧重战略性主导产品的打造，对经销商结构和布局进行优化，2021年末公司全国经销商数量为8142家，同比减少909家。2021年年末公司合同负债为158.05亿元，同比+44.31%；全年经营现金流流入375.38亿元，同比+71%。2022Q1合同负债为97.66亿元，环比下降38.21%，公司合同负债充足后劲充足。公司围绕高端化和品牌化战略，聚焦海天梦大单品打造，构建了“2+5+10”主导产品布局，围绕“营销总部管总、事业部管战”，实现营销机构下沉，不断深耕市场。未来公司将继续推进洋河产品结构上移，同时扩大双沟和贵酒增量。在今年实现开门红的基础上，公司产品结构持续升级、改革红利不断释放、省外拓展有序推进，有望进入发展快车道。预计公司2022-2024
