1 食品饮料观察第3期：一季度行业跌幅居前，广东推出“预制菜十条”抢占产业高地 来源|时代商学院 作者|黄锐 编辑|孙一鸣 【目录】 一、产业链相关数据 二、市场表现 1.食品饮料指数下跌两成，排名倒数第五 2.二级行业仅饮料乳品指数跑赢沪深300 3.个股表现分化严重，皇台酒业股价接近腰斩 三、融资动向 1.IPO：百合股份融资6.74亿元 2.定增：两企共募资66亿元 四、行业与企业要闻 五、研报摘要 六、季度观察：广东加速发展预制菜，行业机遇与挑战并存 2 【图表目录】 图表1：2020年12月-2022年3月CPI与PPI对比图 图表2：2020年12月-2022年3月PPI同比与环比情况 图表3：2017-2022年各年度前2月社会消费品零售总额情况 图表4：2019年12月-2022年2月消费者信心指数 图表5：2022年一季度食品饮料（申万）指数与沪深300指数的走势比较 图表6：2022年一季度申万一级行业指数涨跌幅 图表7：2022年一季度食品饮料二级行业指数与市场指数涨跌幅对比 图表8：2022年一季度食品饮料三级行业指数与市场指数涨跌幅对比 图表9：2022年一季度食品饮料（申万）行业涨幅前十个股 图表10：2022年一季度食品饮料（申万）行业跌幅前十个股 rQpRtMuMtOnRrPzQqPnMvN8ObP6MmOnNnPtReRmMqMjMpNrO9PnMyRvPrMmPxNoMpN 3 一、产业链相关数据 2022年1月以来，CPI与PPI之间的剪刀差呈小幅回落趋势。2021年12月的CPI同比增长1.5%，PPI同比增长10.3%，两者相差8.8个百分点。三个月后，2022年3月的CPI同比增长1.5%，PPI同比增长8.3%，两者相差6.8个百分点，剪刀差减小了2个百分点。 图表1：2020年12月-2022年3月CPI与PPI对比图 图表来源：Wind 2021年12月-2022年1月，PPI环比在2020年6月以来首次下跌，2月份又由跌转升。这一情况说明，企业制造成本端压力仍较大，消费品涨价预期较强。 图表2：2020年12月-2022年3月PPI同比与环比情况 图表来源：Wind 2022年前两个月，社会消费品零售总额为74426亿元，同比增长6.72个百分点，较疫情前的2019年同时段数据（66064亿元）增长12.66个百分点。 4 图表3：2017-2022年各年度前2月社会消费品零售总额情况 数据来源：Wind，时代商学院整理 2021年12月-2022年2月这三个月，消费者信心指数经历了先增后降的情况。其中，消费者信心指数分别为119.8、121.5、120.5；消费者满意指数分别为115.5、117.0、115.3；消费者预期指数则分别为122.7、124.5、123.9。 图表4：2019年12月-2022年2月消费者信心指数 图表来源：Wind，时代商学院整理 57959.761081.86606452129.869736.874426-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%010000200003000040000500006000070000800002017-022018-022019-022020-022021-022022-02社会消费品零售总额累计值(亿元)(左轴)同比（右轴） 5 二、市场表现 1.食品饮料指数下跌两成，排名倒数第五 根据Wind数据，2022年一季度，食品饮料（申万）指数下跌了20.3%。同期，沪深300指数下跌了14.14%。食品饮料（申万）指数跑输沪深300指数6.18个百分点。 图表5：2022年一季度食品饮料（申万）指数与沪深300指数的走势比较 图表来源：Wind，时代商学院整理 2022年第一季度，31个申万一级行业指数中，下跌的行业指数有27个。食品饮料指数涨幅在31个行业中排名倒数第五。 -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%22-0122-0122-0122-0122-0222-0222-0222-0222-0322-0322-0322-0322-03食品饮料(申万)沪深300 6 图表6：2022年一季度申万一级行业指数涨跌幅 数据来源：Wind，时代商学院整理 2.二级行业仅饮料乳品指数跑赢沪深300 2022年第一季度，食品饮料下属各个二级行业走势都在下跌，其中跌幅排名前三分别为休闲食品行业、非白酒行业、白酒II行业，跌幅分别为25.18%、24%、21.62%。 在6个二级行业中，唯一跑赢沪深300指数的是饮料乳品行业，跌幅为13.53%，跑赢沪深300指数1个百22.63 7.27 3.45 1.66 -0.97 -1.05 -7.36 -8.50 -8.60 -10.13 -10.19 -10.79 -11.06 -11.07 -11.64 -12.51 -12.65 -14.26 -14.44 -14.53 -14.87 -14.92 -15.80 -16.97 -17.78 -18.70 -19.12 -20.36 -20.49 -21.40 -23.30 -25.46 煤炭(申万)房地产(申万)综合(申万)银行(申万)建筑装饰(申万)农林牧渔(申万)交通运输(申万)石油石化(申万)有色金属(申万)钢铁(申万)纺织服饰(申万)医药生物(申万)基础化工(申万)通信(申万)建筑材料(申万)环保(申万)社会服务(申万)美容护理(申万)商贸零售(申万)沪深300非银金融(申万)公用事业(申万)轻工制造(申万)计算机(申万)电力设备(申万)传媒(申万)机械设备(申万)食品饮料(申万)家用电器(申万)汽车(申万)国防军工(申万)电子(申万) 7 分点。 图表7：2022年一季度食品饮料二级行业指数与市场指数涨跌幅对比 数据来源：Wind，时代商学院整理 食品饮料行业下属的三级行业指数共有12个。其中，肉制品、保健品、乳品行业指数跌幅小于其它行业，分别为6.29%、9.85%、12.51%，是食品饮料三级行业中仅有的三个跑赢沪深300的行业。 而跌幅前三的三级行业指数则分别为预加工食品、其他酒类、烘培食品，跌幅分别为30.1%、26.55%、23.19%。 图表8：2022年一季度食品饮料三级行业指数与市场指数涨跌幅对比 数据来源：Wind，时代商学院整理 -13.53 -14.53 -14.77 -18.33 -20.36 -21.62 -24.00 -25.18 -30-25-20-15-10-50饮料乳品沪深300食品加工调味发酵品II食品饮料白酒II非白酒休闲食品-6.29 -9.85 -12.51 -14.53 -18.33 -19.26 -20.12 -20.36 -21.62 -22.37 -23.19 -26.55 -30.10 肉制品保健品乳品沪深300调味发酵品III零食软饮料食品饮料白酒III啤酒烘焙食品其他酒类预加工食品 8 3.个股表现分化严重，皇台酒业股价接近腰斩 2022年第一季度，食品饮料（申万）行业中涨幅排名前三名的个股分别是青海春天、金种子酒、得利斯，涨幅分别为85.29%、45.42%、43.07%，它们所属行业分别为食品加工-保健品、白酒II-白酒III、食品加工-肉制品。 图表9：2022年一季度食品饮料（申万）行业涨幅前十个股 数据来源：Wind，时代商学院整理 2022年第一季度，食品饮料（申万）行业中跌幅排名前三名的个股分别是皇台酒业、日辰股份、百润股份，跌幅分别为47.35%、42.16%、39.78%，它们所属行业分别为白酒II-白酒III、调味发酵品II-调味发酵品III、非白酒-其他酒类。 图表10：2022年一季度食品饮料（申万）行业跌幅前十个股 数据来源：Wind，时代商学院整理 一季度，118只食品饮料A股企业中，27只个股跌幅大于30%，占比为22.88%；60只个股跌幅超20%，占比为50.85%。 证券代码证券简称申万二级行业申万三级行业一季度涨跌幅600381.SH青海春天食品加工保健品85.29600199.SH金种子酒白酒II白酒III45.42002330.SZ得利斯食品加工肉制品43.07002329.SZ皇氏集团饮料乳品乳品22.50600084.SH*ST中葡非白酒其他酒类19.00600873.SH梅花生物调味发酵品II调味发酵品III18.38002910.SZ庄园牧场饮料乳品乳品15.36002770.SZ*ST科迪饮料乳品乳品14.78600365.SHST通葡非白酒其他酒类14.50600530.SH交大昂立食品加工保健品9.30证券代码证券简称申万二级行业申万三级行业一季度涨跌幅000995.SZ皇台酒业白酒II白酒III-47.35603755.SH日辰股份调味发酵品II调味发酵品III-42.16002568.SZ百润股份非白酒其他酒类-39.78000860.SZ顺鑫农业白酒II白酒III-38.82600882.SH妙可蓝多饮料乳品乳品-38.71603517.SH绝味食品休闲食品熟食-38.34605337.SH李子园饮料乳品软饮料-38.31603719.SH良品铺子休闲食品零食-36.45603345.SH安井食品食品加工预加工食品-35.41300973.SZ立高食品休闲食品烘焙食品-34.90 9 三、融资动向 2022年第一季度，食品饮料（申万）行业共有1只新股上市、2家企业完成定增，没有企业发行可转债。 1.IPO：百合股份融资6.74亿元 2022年第一季度上市的食品饮料（申万）企业为威海百合生物技术股份有限公司（简称“百合股份”），细分行业为食品加工行业-保健品行业。该公司于2022年1月25日登陆上证主板，发行市盈率为22.99倍，低于可比上市公司市盈率均值（35.78倍），募资6.74亿元。 该公司主营业务为营养保健食品的研发、生产和销售，具有软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品的生产能力。2020年度，其主营业务收入为5.71亿元，其中44.72%来源于软胶囊类产品、21.13%来源于片剂类产品、12.96%来源于硬胶囊类产品。 2.定增：两企共募资66亿元 2022年第一季度，A股共两家食品饮料企业实施定增，分别为安井食品、得利斯，实际募资净额分别为56.35亿元、9.77亿元。 安井食品主要从事火锅料制品(以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主)和速冻面米制品的研发、生产和销售。本次非公开发行所募得资金将用于新基地建设及老基地扩建类项目、老基地技术升级改造类项目、信息化建设项目、品牌形象及配套营销服务体系建设项目、补充流动资金。 得利斯是一家以生猪屠宰、冷却肉、低温肉制品、调理食品加工为主的食品专营企业。本次非公开发行所募得资金将用于200万头/年生猪屠宰及肉制品加工项目、10万吨/年肉制品加工项目、国内市场营销网络体系建设项目、补充流动资金。 四、行业与企业要闻 【脱贫行动促成一批农产品品牌】2022年1月20日，国务院新闻办公室举行发布会，介绍2021年农业农村经济运行情况。其中提到，脱贫地区特色主导产业产值超过1.5万亿元，农产品加工产值8000亿元左右，有300多个脱贫县的单一主导产业产值超过10亿元。创响了一批小而精的特色品牌，品牌溢价已成为脱贫人口获得更多收益的重要来源，累计注册商标品牌数量达到5.3万个，认证绿色、有机、地理标志农产品数量近1万个。（农民日报） 【贵州省计划将白酒产能增加80%】2月8日，贵州省发展改革委印发《关于大力推进实施2022年2500个重点民间投资项目的通知》（以下简称《通知》），向社会公布2022年