东兴证券DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 化工产品集体下跌，环氧化纤橡胶跌幅居前 ——基础化工行业2013年3月份第3期周报 2013年3月18日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要：  涨幅居前：国际天然气（4.52%），甲醇（3.55%），烧碱（2.99%），二氯甲烷（2.0%），草甘膦（1.49%）。  跌幅居前：环氧丙烷（-14.4%），丁苯橡胶（-6.41%），PX（-6.35%），涤纶短纤（-6.31%），硬泡聚醚（-5.46%）。  国际原油价格短期承压。WTI、布伦特原油价格收于93.03、109.42美元/桶，相比上周分别上涨1.17%、下跌1.29%；上周美元汇率下跌导致油价小幅上扬，但美国原油产量创新高、消费者信心指数下降以及印度经济增速预期下调等因素将在短期抑制油价。  环氧丙烷价格暴跌14.40%。上周长三角地区环氧丙烷价格暴跌14.40%至11000元/吨，环氧丙烷年初开始受成本推动一路小幅上涨，但终因下游终端需求不振导致上周的暴跌，下游工厂因年前年后备货库存量依然偏高。  甲醇价格持续上涨。国内甲醇价格涨3.55%至2625元/吨，主要由于两会期间危险品运输管制及部分甲醛企业开工所致。后续行情不甚乐观，国内甲醇库存仍较高，且下游需求无实质改善，随着甲醇运输恢复正常，短期将以弱势为主。  涤纶需求疲弱，PX价格大幅下跌。上周PX（华东）报价跌6.35%至11800元/吨，下游涤纶短纤（浙江）报价跌6.31至10400元/吨。目前涤纶需求未见好转，导致其上游原料PTA、PX装臵开工率下降，PTA和PX价格回落。化纤需求仍未明显好转，短期内随上游原料跌价而继续回落的可能性较大。  TDI、硬泡聚醚价格下跌。上周TDI（华东）报价跌4.55%至23100元/吨，硬泡聚醚（华东）报价跌5.46%至11250元/吨。TDI和硬泡聚醚价格回落主要因为下游软体家具、建筑保温需求出现下降，同时上游原料甲苯价格下跌也使TDI的生产成本下降。预计4季度下游需求将有所好转，TDI和硬泡聚醚价格有望止跌回升。  橡胶价格持续下跌。如我们一直的判断，橡胶价格受高供应、高库存双挤压，价格持续下跌，天胶价格跌4.60%至22800元/吨，丁苯橡胶价格大跌6.41%至14600元/吨。维持天胶处于7年下行通道判断，预计今年最低价低于21000元/吨，未来两三年将跌至15000-18000元/吨。合成橡胶上游产品丁二烯亦跟随大跌4.39%至14150元/吨。  我们推荐：沧州明珠、雅本化学、浙江众成、长青股份、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、雅克科技、三力士等。 范劲松 分析师 执业证书编号：S1480512060002 010-66554033 fanjs@dxzq.net.cn 杨伟 分析师 执业证书编号：S1480512110002 010-66554034 yangw@dxzq.net.cn 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 郝力芳 分析师 执业证书编号：S1480512070001 010-66554036 haolf@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 复合肥 看好 维持 民爆 看好 维持 塑料薄膜 看好 维持 中间体 看好 维持 轮胎 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 241 9.75% 重点公司家数 50 20.8% 行业市值 16106.16亿元 5.93% 流通市值 11516.26亿元 6.26% 行业平均市盈率 22.23 / 市场平均市盈率 14.12 / 基础化工行业指数走势图 1,430.001,530.001,630.001,730.001,830.001,930.002,030.002,130.002,230.0012-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-02化工(申万)沪深300(可比) 资料来源：wind 东兴证券版权所有发送给外送报告地址.巨灵:reports@genius.com.cn p1 东兴证券P2 东兴证券化工周报 化工产品集体下跌，环氧化纤橡胶跌幅居前 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．能源类产业.............................................................................................................................................................................................. 8 2．基础化学品.............................................................................................................................................................................................. 9 3．农化产业................................................................................................................................................................................................ 10 4．磷化工产业............................................................................................................................................................................................ 12 5．氯碱产业................................................................................................................................................................................................ 13 6．聚氨酯产业............................................................................................................................................................................................ 14 7．化纤产业................................................................................................................................................................................................ 15 8．塑料橡胶产业........................................................................................................................................................................................ 17 9．氟化工产业............................................................................................................................................................................................ 18 10．钛产业 ................................................................................................................................................................................................. 19 11．其他 ..................................................................................................................................................................................................... 20 表格目录 表1：化工原材料价格汇总......................................................................................................................................................................... 5 插图目录 图1：原油价格............................................................................................................................................................................................. 8 图2：天然气价格......................................................................................................................................................................................... 8 图3：煤炭价格..................................................................................................................................................................