1/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2022年4月27日证券研究报告机械设备行业双周报2022年第4期总第4期估值处于历史较低水平，行业配置价值显现行业回顾报告期内（2022/4/8-2022/4/22）机械设备行业下跌10.32%，跑输沪深300指数5.18pct，二级子行业全部下跌，轨交设备、通用设备、自动化设备、专用设备、工程机械分别下跌6.74%、8.97%、10.93%、11.20%、11.88%。重点跟踪的三级子行业中，半导体设备、工控设备、光伏加工设备、激光设备、锂电专用设备分别下跌4.61%、9.71%、10.49%、15.22%、17.69%。年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，轨交设备板块跌幅最小，为14.54%，自动化设备板块跌幅最大，为34.19%，重点跟踪的五个三级子行业同样全部下跌，工控设备跌幅最小，为29.56%，激光设备跌幅最大，为43.50%。估值方面，截至2022年4月22日，机械设备行业动态市盈率为20.50倍，处于历史15.3%的分位水平，较2022年4月8日的22.73倍下降2.23，估值水平低于申万一级行业中位数。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为32.57倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和锂电专用设备估值水平较高，分别为97.44倍、61.06倍。投资建议：估值处于历史较低水平，行业配置价值显现。年初至今，机械设备行业出现较大幅度下跌，累计跌幅达到了28.44%。纵向比较，目前机械设备行业PE（TTM）为20.50倍，处于自2010年以来15.3%的分位值，为自2014年以来的最低估值水平。横向比较，2022年4月22日机械设备行业PE(TTM)的倒数减十年期国债收益率的差值为2.04%，为2014年以来的最高水平。从估值角度看，机械设备行业当前具备配置价值。受益于动力电池厂商扩产速度加快以及TOPCon电池技术开始商业化应用，锂电设备厂商与光伏电池设备厂商具备业绩支撑，建议关注订单情况良好，生产受疫情影响较小的设备厂商。风险提示：疫情反复影响企业生产；大盘整体的非理性下跌。行业周报行业评级：报告期：2022.4.8-2022.4.22投资评级看好评级变动维持评级行业走势：分析师：分析师XXX分析师：分析师黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680研究助理刘然liuran@gwgsc.com执业证书编号：S0200121070007联系电话：010-680993892号莲富大厦17楼研究助理张维娜zhangweina@gwgsc.com执业证书编号：S0200121050007联系电话：010-680993892号莲富大厦17楼公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦12层层 行业周报2/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾...............................................................................................................................................32本期观点..............................................................................................................................................63行业重要资讯......................................................................................................................................64重点公司公告......................................................................................................................................95重点数据跟踪....................................................................................................................................13图目录图1：申万一级行业涨幅-----------------------------------------------------------------------------------------------------------3图2：机械设备申万二级行业涨跌幅-------------------------------------------------------------------------------------------3图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅-------------------------------------------------------------------------------------3图4：重点跟踪三级行业涨跌幅--------------------------------------------------------------------------------------------------4图5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅-------------------------------------------------------------------------------------4图6：机械设备行业涨幅前十个股-----------------------------------------------------------------------------------------------4图7：机械设备行业跌幅前十个股-----------------------------------------------------------------------------------------------4图8：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）---------------------------------------------------------------------------5图9：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）--------------------------------------------------------5图10：机械设备申万二级行业PE-----------------------------------------------------------------------------------------------5图11：重点跟踪三级子行业PE（TTM）-------------------------------------------------------------------------------------5图12：机械设备行业PE（TTM）及历史分位值----------------------------------------------------------------------------6图13：机械设备行业PE（TTM）与十年期国债收益率利差-------------------------------------------------------------6图14：机械设备行业2021年报净利润同比增速统计分布----------------------------------------------------------------7图15：中国制造业PMI-----------------------------------------------------------------------------------------------------------13图16：制造业PMI细分项-------------------------------------------------------------------------------------------------------13图17：固定资产投资完成额累计同比（%）--------------------------------------------------------------------------------13图18：2021设备工器具购置投资完成额同比下降2.6%-----------------------------------------------------------------13图19：主要企业液压挖掘机销量（台）-------------------------------------------------------------------------------------13图20：主要企业挖掘机销量累计同比（%）--------------------------------------------------------------------------------13图21：工业机器人产量-----------------------------------------------------------------------------------------------------------14图22：金属切削机床产量--------------------------------------------------------------------------------------------------------14图23：动力电池产量（GW）---------------------------------------------------------------------------------------------------14图24：动力电池装车量（GW）------------------------------------------------------------------------------------------------14 行业周报3/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1行情回顾报告期内（2022/4/8-2022/4/22）机械设备行业下跌10.32%，跑输沪深300指数5.18pct，二级子行业全部下跌，轨交设备、通用设备、自动化设备、专用设备、工程机械分别下跌6.74%、8.97%、10.93%、11.20%、11.88%。重点跟踪的三级子行业中，半导体设备、工控设备、光伏加工设备、激光设备、锂电专用设备分别下跌4.61%、9.71%、10.49%、15.22%、17.69%。年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，轨交设备板块跌幅最小，为14.54%，自动化设备板块跌幅最大，为34.19%，重点跟踪的五个三级子行业同样全部下跌，工控设备跌幅最小，为29.56%，激光设备跌幅最大，为43.50%。图1：申万一级行业涨幅资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所图2：机械设备申万二级行业涨跌幅图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 行业周报4/15请参