医药生物行业双周报2022年第14期总第63期：新型冠状病毒肺炎防控方案优化，行业估值仍具配置价值

1/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2022年7月11日证券研究报告医药生物行业双周报2022年第14期总第63期新型冠状病毒肺炎防控方案优化行业估值仍具配置价值行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为3.61%，在申万31个一级行业中位居第4，跑赢沪深300指数（0.77%）。从子行业来看，医药生物三级行业涨跌互现，其中医疗研发外包、医院、化学制剂板块涨幅居前，涨幅分别为9.28 %、6.16%、5.76 %；医药流通、线下药店、中药板块跌幅居前，跌幅分别为0.79%、0.48%、0.34%。估值方面，截止2022年7月8日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.96x（上期26.18x），估值持续回升但仍低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（94.56x）、医疗研发外包（59.82x）、其他医疗服务（59.44x）。本报告期，两市医药生物行业共有47家上市公司的股东净减持48.59亿元。其中，9家增持1.61亿元，38家减持50.20亿元。截止2022年7月8日，我们跟踪的445家医药生物行业上市公司中有16家披露了2022年半年报业绩预告。其中，业绩预告类型为预增、略增的家数分别为8家、3家；预告净利润增速下限等于或超过30%且2021年上半年归母净利润为正的公司有8家。重要行业资讯◆国务院印发《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》◆国家卫生健康委办公厅印发《猴痘防控技术指南（2022年版）》◆国家药品监督管理局印发《临床急需药品临时进口工作方案》◆盘点：2022上半年license-out交易◆盘点：2022上半年FDA批准的新药投资建议：《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》将密切接触者、入境人员隔离管控时间缩短，统一封管控区和中高风险区划定标准，有利于医院门诊量回升，特别是跨省异地就医患者门诊量回升。行业周报行业评级：报告期：2022.6.27-2022.7.8投资评级 看好评级变动 维持评级行业走势：-20.000.0020.0040.0060.0080.002020/1/32020/7/32021/1/32021/7/32022/1/32022/7/3沪深300指数涨幅%医药生物指数涨幅%分析师：分析师：分析师 黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层 行业周报2/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明尽管4月份以来，医药行业行业累计上涨18.06%，但行业当前估值仍低于负一倍标准差水平，估值处于历史底部区域，仍具备配置价值。我们建议从四个方面进行配置：一是在医保控费的大前提下，创新和国际化将是未来行业的核心主线，建议关注肿瘤、免疫治疗、代谢性疾病、心血管领域布局的创新药企；二是关注2022年中报业绩预告超预期且未来业绩确定性较强、向创新药方向转型的传统龙头企业，该类企业研发资金充足，商业化能力优于新型创新药企；三是关注受益就诊患者回的大品种处方药企；四是关注消费性医疗版块，在医保控费的大背景下，具有消费属性的眼科、医美等医疗子行业拥有政策免疫性，消费升级将带动其发展，并且新型冠状病毒肺炎防控方案调整优化，消费性医疗也受益于就诊患者的回升。风险提示：新冠疫情反复；政策不确定性。 行业周报3/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾...............................................................................................................................................52行业重要资讯.......................................................................................................................................73公司动态.............................................................................................................................................103.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测...........................................................................103.2医药生物行业上市公司重点公告...........................................................................................113.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况...........................................................................113.4医药生物行业2022年半年报业绩预告披露情况................................................................13 行业周报4/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表1：重点覆盖公司投资要点及评级........................................................................................................................10表2：重点覆盖公司盈利预测和估值........................................................................................................................10表3：医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）........................................................................................... 11表4：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................12表5：医药生物行业2022年上半年业绩预告净利润增速下限≥30%的公司......................................................14图目录图1：申万一级行业涨跌幅（%）..............................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）......................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）...................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）...........................................................6图5：医药生物行业2022年半年报业绩预告情况（单位：家数）.....................................................................13 行业周报5/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1行情回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为3.61%，在申万31个一级行业中位居第4，跑赢沪深300指数（0.77%）。从子行业来看，医药生物三级行业涨跌互现，其中医疗研发外包、医院、化学制剂板块涨幅居前，涨幅分别为9.28 %、6.16%、5.76 %；医药流通、线下药店、中药板块跌幅居前，跌幅分别为0.79%、0.48%、0.34%。图1：申万一级行业涨跌幅（%）1.620.77-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.00农林牧渔公用事业有色金属医药生物电子环保煤炭通信基础化工机械设备纺织服饰钢铁商贸零售建筑装饰国防军工沪深300指数家用电器食品饮料综合电力设备交通运输美容护理银行房地产建筑材料社会服务轻工制造传媒计算机石油石化汽车非银金融资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）9.286.165.765.013.783.743.460.53-0.06-0.08-0.34-0.48-0.79-2.000.002.004.006.008.0010.00医疗研发外包医院化学制剂疫苗体外诊断血液制品其他生物制品医疗耗材医疗设备原料药中药III线下药店医药流通资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前只更新了13个子行业的指数代码。 行业周报6/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明估值方面，截止2022年7月8日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.96x（上期26.18x），估值持续回升但仍低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（94.56x）、医疗研发外包（59.82x）、其他医疗服务（59.44x）。图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2001/06/172002/06/172003/06/172004/06/172005/06/172006/06/172007/06/172008/06/172009/06/172010/06/172011/06/172012/06/172013/06/172014/06/172015/06/172016/06/172017/06/172018/06/172019/06/172020/06/172021/06/172022/06/17医药生物均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）94.5659.8259.4435.3632.0631.2730.7728.7327.4823.7423.5421.4616.3215.7713.480 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 医院医疗研发外包其他医疗服务血液制品原料药化学制剂线下药店其他生物制品医疗耗材疫苗中药III医疗设备诊断服务医药流通体外诊断资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前互联网药店暂无A股上市公司，因此该板块无估值。 行业周报7/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2行业重要资讯◆国务院印发《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》6月27日，国务院应对新型冠状