二季度宏观经济及大类资产展望：从宏观杠杆率看稳增长的空间和路径

◆ ◆ ◆ ◆ ◆ -20-100102030房地产开发投资制造业基础设施建设投资(不含电力) -6000-10004000900014000人民币贷款委托贷款信托贷款未贴现银行承兑汇票企业债券融资政府债券-6000-4000-20000200040006000800010000票据融资居民户:短期居民户:中长期非金融性公司:短期非金融性公司:中长期 1 《不一样的杠杆 ———从国际比较看杠杆上升的现象、原因与影响》-金融研究2018年第2期-张斌 何晓贝 2 Reinhart et al.( 2011) 0.001.002.003.004.002018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-02 (5)05101519-0619-1020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-02PPI:当月同比月%PPI:环比月%