2021年报和2022年1季报点评：瑕不掩瑜

海大集团是一家饲料加工公司，其业务包括饲料、种苗和动保。2021年，公司实现营业收入85998.56百万元，同比增长42.56%，归属净利润1596.05百万元，同比下滑36.73%。公司2021年全年生猪出栏约200万头，受2季度后猪价低迷影响，生猪养殖业务对归属净利润的影响为-8.96亿元，同比下滑238.09%。剔除生猪养殖的其他业务，2021年实现归属净利润为24.92亿元，同比增长32.97%。公司2021年饲料总销量1963万吨，其中内部养殖内销量86万吨，外销量1877万吨，同比增长28%。公司2021年各主要饲料品类均实现稳健增长，且增速明显高于行业增速，市场份额进一步提升。公司2021年动保业务实现营业收入8.92亿元，同比增长34.27%，毛利率50.85%；其中水产动保实现营业收入6.76亿元，同比增长26.48%，毛利率54.10%。公司2021年种苗业务实现营业收入8.55亿元，同比增长42.30%，毛利率51.22%，其中公司研发推出的凡纳滨对虾“海兴农2号”虾苗具有生长速度快、抗逆性强、存活率高的特点，结合公司饲料动保产品形成的养殖服务方案在各养殖区表现突出，快速带动了对虾饲料的销售。2022年1季度，公司生猪养殖业务出现亏损，但饲料市场份额加快提升。

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