报告指出，由于市场风格和行业变化，biotech行业出现了无差别式的回撤。以港股为例，香港未盈利生物技术指数在过去一年中下跌了60.3%。在国内，由于创新药供给侧过度投入和需求侧支付方通过集采政策的影响，部分公司短期经营业绩下滑。然而，报告认为，此轮下跌更多与市场环境和医药行业政策给投资者带来的长期信心波动有关，特别体现在投资长久期biotech的风险容忍度变化。报告建议投资者关注经营向好的头部biotech，如百济神州、信达生物、荣昌生物、诺诚健华、康方生物和科济药业，并维持这些公司的“增持”评级。
