行业研究 | 内地房地产 内地房地产行业周报 新房销售环比降幅较大，房企合作推动风险化解 数据要点： 本周，42个主要城市新房成交面积环比下降43%，2022年累计成交面积同比下降40%。北京和上海环比分别下降30%和51%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降33%、34%、49%。芜湖、珠海、杭州、福州2022年累计交易量分别下降52%、50%、40%、45%。 截至4月8日，13个主要城市可售面积（库存）环比持平；平均去化周期18个月，平均环比上升9%。上海和广州去化周期分别由上期的7个月和20.1个月变动至9.2月和26.2个月，分别环比上升32%和30%。 本周，15个主要城市二手房交易建面下降25%。清远和杭州环比分别下降79%和64%。2022年累计成交面积同比下降38%。深圳、南宁和东莞2022年分别累计同比下降76%、35%和43%。 本周观点： 本周，受多地疫情控制影响，新房成交环比持续下行，一、二、三线城市新房成交面积环比同步下滑、重点城市新房成交面积环比大幅下降。二手房成交方面，除青岛成交环比有所上升外，其他地区成交环比皆呈现负增长，共同带动周内重点城市二手房成交环比有所下降。 库存方面，重点城市去化周期环比略有上升，其中广州商品房供应量有所增加、平均去化周期环比有所上升，上海因持续疫情控制等，去化周期环比涨幅最大（环比上升32%），带动本周平均去化周期环比持续上升。 投资建议: 房企间合作发展加速行业风险化解进程，地方持续加大对居民购房的金融支持。近期，部分出险房企的项目合作有所推进，招商蛇口、佳兆业集团及长城资产签订《战略合作协议》，三方拟在房地产开发、商业综合体经营等领域开展合作，或有望加速行业风险化解。本周，多地公积金贷款范围持续扩大、银行贷款投放更具针对性：1）上调公积金贷款额度的城市继续增加，部分二线城市调整范围有所扩大，如甘肃将已婚/单身缴存职工60万元/50万元调升至70万元/60万元、台州部分生育3子女家庭若在本市购买首套且首次申请公积金贷款的最高额度上浮20%，此次公积金贷款调整范围有所扩大，满足了不同情况申请人的购房贷款需求；同时上调多孩家庭的申领额度有利于提振更多消费者的购房信心。2）个人住房贷款投放将更具针对性，如五大行宣布受疫情影响的个人住房贷款客户可延后相应还款时间等、重庆银保监局要求提升符合购房要求及条件的新市民的借款和还款便利度，在前期银行贷款投放条件及速度边际改善的基础上，针对特定贷款需求进行调整进一步缓解了部分居民在购房还款方面的资金压力，同时有助于提升新市民的购房意愿、从而持续推动商品住房的销售进度、减轻部分房企的流动性压力。目前，促进商品住房销售依然是地方政策的主要落脚点，在部分城市疫情逐步好转后，住房消费或有望出现一定程度的回升。维持行业“强于大市” 评级。 风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 10-Apr-22 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 11 1. 行业表现 1.1 地产开发行业表现 本周，绿景中国地产、禹洲集团、宝龙地产本周涨幅居前。中国海外发展、美的置业、绿城中国年初至今涨幅居前。 图 3：正荣地产、易居企业控股、龙光集团本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%3%6%9%12%15%18%ZhenRoE-HouseLoganTimesCIFIVanke-HYuzhouPowerLongKWGLVGEMGreenTownSeazenR&FTurnover(Weekly)图 1：绿景中国地产、禹洲集团、宝龙地产本周涨幅居前 图 2：中国海外发展、美的置业、绿城中国年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 0%10%20%30%40%50%C&D INTLHopsenKWGE-HouseGreenTownVanke-HSeazenYueXiuCountry GardenCOLIR&FCIFIChina SCETimesJinmaoZhenRoLoganPowerLongYuzhouLVGEMPrice Change(Weekly)0%10%20%30%40%50%CC LandShui OnDexinRadianceR&FVanke-HC&D INTLLongforJinmaoCNTDCR LandGreenland HKCOGORedSunYueXiuHaichangGreenTownMideadcCOLIPrice Change(YTD) 9ZgVnVeWcZjZkVdYnU9P9R6MmOrRtRsQlOpPmQeRqRpP8OnPpMvPrRqNvPrNwP 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 11 1.2物业管理行业表现 本周，宝龙商业、碧桂园服务、卓越商企服务本周涨幅居前。越秀服务、中海物业、绿城服务年初至今涨幅居前。 图 6：融创服务、保利物业、正荣服务本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%2%4%6%8%Sunac SerPoly PPT DevZhenro SerShimao SerCG SerPowerlong CMLing Yue SerJinke SerCIFI ES SerA-LivingS-Enjoy SerKWG LivingExcellence CMTimes NeighborKaisa ProsperTurnover(Weekly)图 4：宝龙商业、碧桂园服务、卓越商企服务本周涨幅居前 图 5：越秀服务、中海物业、绿城服务年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 0%5%10%15%20%25%30%Sunac SerKaisa ProsperJinke SerSCE CME-StarShimao SerBinjiang SerCIFI ES SerKWG LivingS-Enjoy SerZhenro SerA-LivingExcellence CMCG SerPowerlong CMPrice Change(Weekly)-10%-5%0%5%10%15%20%25%Kangqiao SerXingye WulianHevol SerS-Enjoy SerXinyuan PMRonshine SerCIFI ES SerExcellence CMA-LivingBinjiang SerKWG LivingChina Res MIXCGreentown SerChina Ovs PPTYuexiu SerPrice Change(YTD) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 11 2. 主要城市成交表现 2.1 新房成交数据 表 1：主要城市交易量情况，本周新房成交环比下降 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/04/08 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 11 表 2：主要城市新房库存与去化周期情况，本周主要城市平均去化周期约18个月 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/04/08；平均环比及平均同比为各城市变动平均值 2.2二手房成交及价格数据 表 3：主要城市二手房成交量情况，成都本年至今涨幅较大 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/04/08 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 / 11 图 7：二手房挂牌出售价格指数近期稳中微降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/04/03 图 8：一线城市二手房价格指数有所下降 图 9：二线城市二手房价格指数略有下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/04/03 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/04/03 图 10：三线城市二手房价格指数有所下降 图 11：四线城市二手房价格指数有所下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/04/03 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/04/03 05010015020025005010015020025030035020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）05010015020025005010015020020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）050100150200250010020030040020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）050100150200010020030040050020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）0501001500200400600800100020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 / 11 3. 重要政策及动态 3.1本周重要行业政策与新闻 表 4：本周要闻：甘肃等地进一步上调个人住房公积金贷款最高额度 日期 地区/部门 简述 2022-04-06 苏州 住房和城乡建设局发布《关于加强商品房项目工期管理保障建筑工程质量安全》的通知，自5月1日起，商品房建筑工程合理工期为定额工期70%。商品房建筑工程合理工期天数的计算，按照基础施工合理工期天数+应完成的主体结构层数×每层合理工期天数确定。 2022-04-06 国常会 国常会指出，研究采取金融支持消费和有效投资的举措，提升对新市民的金融服务水平，优化保障性住房金融服务，保障重点项目建设融资，推动制造业中长期贷款较快增长。 2022-04-07 甘肃 自2022年4月6日起，甘肃省住房资金管理中心将住房公积金个人住房贷款最高额度由已婚缴存职工60万元调整为70万元；单身缴存职工50万元调整为60万元。 2022-04-07 佛山 在“十四五”期间，佛山市计划新增筹集发展各类实物保障性住房至少11万套，其中筹集保障性租赁住房至少7.5万套，力争达到住房供应总量的30%。 2022-04-07 台州 台州市住房公积金管理中心发布通知，同一对夫妻在2021年5月31日（含）后生育第3个子女的职工家庭（以出生证载明时间为准），在本市购买首套自住住房且首次申请住房公积金贷款的，最高可贷款额度上浮20%。 2022-04-07 丽水 丽水市住房公积金管理委员会发布通知，首次申请住房公积金贷款购买首套自住住房的双缴存职工最高限额调整为70万元，单缴存职工最高限额调整为35万元。另外，职工首次申请住房公积金购买自住住房的最低首付款比例降为20%。 2022-04-07 五大行 工、农、中、建、交五大国有商业银行称，对受疫情影响的个人住房贷款客户，可提供包括延后还款时间、延长贷款期限、调整账单计划等在内的服务支持。 2022-04-08 重庆 重庆银保监局要求建立科学审慎的信用评估体系，对符合购房政策要求且具备购房能力、收入相对稳定的